金鱼嘴百人论坛——把握多层次资本市场改革红利成功举办

科创板设立并试点注册制、创业板改革推行注册制，以及新三板全面深化改革，已成为当前资本市场提升服务实体经济能力的重要支点。面对资本市场改革红利逐步释放，不少投资机构和企业都有很多疑问：创业板实施注册制哪些问题值得关注？会对资本市场产生哪些影响？实施注册制的创业板和科创板未来该如何定位，以实现更好地错位发展？新的市场环境下企业如何抓住新三板改革新风口？新三板市场又有哪些潜在的投资机会？投资机构如何选择精选层企业？

为了投资机构和企业能够更好的顺应资本市场的发展趋势，抓住时代机遇，促进南京创投生态发展，7月14日，在建邺高新区管委会、金鱼嘴基金街区管委会的指导下，清科集团与南京市企业服务中心共同主办、江苏省投资基金联盟和蒲公英孵化器协办的共同举办的金鱼嘴百人论坛——“如何把握多层次资本市场改革红利”在金鱼嘴基金大厦举行，本次论坛邀请了东大资本、海汇投资、建邺高投资本、金雨茂物、巨石创投、聚合资本、南京创投、顺融资本、舜世资本等30余位国内一线投资机构及知名创新创业企业参加。

首先，建邺高新区管委会负责人向广大与会嘉宾，介绍了金鱼嘴基金街区的基本情况：南京金鱼嘴基金街区是南京市*集聚各类基金及相关机构的基金特色街区，按照“1+4”布局，重点打造1个示范区和4个特色片区，现已构建完成“两空间、三服务、四中心”于一体的基金生态圈，为创新创业者和企业提供保障与支持打造超过30万平方米的基金产业集聚区，已落地股权投资机构超500家，基金管理规模超2000亿。

随后，申港证券的瞿骏驰先生针对《创业板改革并试点注册制总体实施方案》做出了解读分析。瞿骏驰先生指出，注册制下交易所对A股IPO模式有如下几个方面的影响：

一是上市的硬性条件审核有所放宽，设置了多套上市标准，可以允许非盈利企业上市，以及不再对发行人的持续盈利能力进行实质性判断；

二是着重加强了企业的信息披露，发行人对交易所历次问询函的回复以及历次更新的核心申报文件均必须披露；

三是审核重心也调整下移至交易所，上市委表决通过后，提交证监会履行注册程序；

四是审核周期也大幅缩短，受理后审核将不超过3个月；

五是同时构建起了市场化的发行承销机制，新股发行价格、发行规模、发行节奏都要通过市场化方式决定。在A股在注册制的影响下，必然迎来一个“扩容”。

同时符合两板上市的企业，需综合考量三个影响因素——投资者的准入门槛、企业规模以及科创属性，进而在科创板还是创业板之间做出选择。

全国股转公司于今年4月正式启动了股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，大幅优化新三板投融资环境，也为企业与投资机构提供了更多的选择机会。对此，申万宏源的项凯先生总结对比当前IPO上市模式的不确定性，可以看出真实失败率、实际排队时间以及实际利润要求等因素影响着众多正在申请主中创IPO上市的企业，而赴港赴美IPO上市的维护成本、市盈率较中国大陆都有一定的差距，因此，项凯先生提出了通过新三板精选层开辟上市的新路径，区别于A股的主要是新三板精选层行业包容性更强，市场化理念更强，核心在于信息的披露真实性和完整性。

项凯先生建议，对于硬科技高市值的挂牌公司可以优先考虑科创板；已IPO排队的挂牌公司建议预计一年内可上会的可继续排队IPO；对于传统行业挂牌公司，可从基础层、创新层到精选层后，再进入主中创；而尚未挂牌的公司建议尽快挂牌，只有进入创新层才能申请公开发行的精选层。同时，项凯先生指出，新三板是在政策层面服务中小企业、践行普惠金融的重要抓手，未来国家必将进一步加大对普惠金融扶持力度。

紧后的路演环节，海赛人工智能、孜博汇、骏环昇旺科技、云链智运、晓飞智能科技五家信息科技领域企业向到场的投资人分享各自独具特色的项目和优秀的团队。

为了解决城市综合管理、应急安全管理及智能物联网的问题，海赛人工智能自主研发了海赛智脑平台及边缘智能一体机等系列产品，实现人工智能在目标行业落地应用，积累了丰富的模型算法库，并与中国科学技术大学、北京大数据研究院开展深度产学研合作，保持技术不断迭代进步。

孜博汇则提出通过搭建了基于纸笔书写数字化技术的表单数据采集平台的解决方案，突破教育信息化瓶颈，保留书写习惯，获取纸上书写的价值数据，从而实现推动纸质出版机构的数字化与信息化转型。

第三家企业，骏环昇旺基于先进的数据挖掘技术及海量数据，对车主进行精准画像和风险分析，量化信用评分，帮助保险公司在风险控制、差异化定价、营销策略上提供合理有效的决策依据。

云链智运旨在帮助垂直行业的企业建立具有行业专业服务能力的专属数字化物流平台，实现物流行业数字化建模、智能调度、物流透明化采购交易、运输智能化管理等多维度升级，助力企业构提升运力资源整合能力、运力交易平台运营能力、物流网络平台服务能力，助力企业打造物流数字化核心竞争力。

晓飞智能科技则专注于无人机智能巡检项目，自主研发了集飞行控制系统、任务荷载、导航定位及数据链为一体的无人机航电系统和能够支持识别杆塔本体部件缺陷的智能缺陷识别系统。

本次金鱼嘴百人论坛为更多新技术、新产业、新业态、新模式的企业打开资本市场大门，也使投资人和企业家对多层次资本市场的体系有了更加完整的认识和了解，让成长型企业证券化道路选择更加多元化和市场化，在未来，金鱼嘴基金街区也将继续举办金鱼嘴百人论坛，聚焦金融产业融合，搭建投资人和企业的学习平台、交流平台、对接平台、合作平台，构建优质、高效、完善、健全的创投创新生态。