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GGV乘风破浪史:从面向亚洲到聚焦中国

2005年年底我加入GGV,这也是我人生中一个比较重要的决定:未来的发展方向一定要面向中国。
2020-08-18 10:38 · 微信公众号:GGV纪源资本 GGV投资笔记

如果把GGV比作一艘大船,在2011年,我开始担任船长的角色。根据当时的市场情况,在我看来,GGV这艘大船是需要转型的,因此,从行驶的方向与所需要的船员特质等方面,我都进行了一些调整。现在想想,很难去评价那些调整是“好”还是“不好”,但至少那时,是我最需要考虑的事情。

一、和 GGV:故事的开始

2000年GGV成立,初期的4-5年主要有4位创始合伙人吴家驎、Joel Kellman等等,我与这几位创始合伙人其实很早就认识了,尤其是吴家驎,我们都习惯叫他“托马斯”。他是湖南人,小的时候在香港,高中的时候去了英国,又在美国读了大学,然后在美国创业,然后又到新加坡去前期做了一支新加坡国家科技局旗下的基金TDF,主要投早期项目。

1996年我与吴家驎相识,他在做基金,而我所管理的是一家创业孵化器,隶属于新加坡国家科技局旗下的TAC,面向创业公司进行一些创业当中的辅助工作。巧的是我与吴家驎在同一个办公室,我们所在的办公楼和国家科技局总部有大概一条街的距离。

我们共事的那几年,不论是整个创投行业的趋势变化,还是美国、以色列等创新聚集地的发展状况,我都学习到很多。2000年我加入德丰杰并工作了4-5年,与此同时,吴家驎跟另外三位伙伴创立了GGV。

我在德丰杰投资的*个项目是百度,吴家驎所创办GGV之后的得意之作是阿里巴巴。恰逢2005年,这几家互联网企业崛起,相互间的竞争也不算强烈,吴家驎邀请我加入GGV。

2009年,Jenny(GGV纪源资本管理合伙人李宏玮)投资了YY,GGV*次接触并关注中国的“草根经济”,并且通过这个项目结识了雷军

二、从亚洲到聚焦中国,从光伏和消费重回互联网

2005年年底我加入GGV,这也是我人生中一个比较重要的决定:未来的发展方向一定要面向中国。

在德丰杰的时候,因为大部分合伙人在美国的缘故,一些亚洲区项目的投资并不顺利,但也让我跑了很多地方,印度、韩国这些国家都出差去了近二十次。我所看到的是:东南亚当时并没有太多的创业机会,新加坡的一两个项目投资后并不成功;韩国有几家半导体发展还行,但是日本和韩国的大企业、家族企业太强大了,尽管基础条件不错,但是本土的市场空间不够大和创业激情不够强;最成功的一个项目就是在中国投资的百度。

这让我看到了中国创新创业的发展,这个产业本身需要很多宏观上的、基础条件各个方面的支持,而中国政府在宽带网络、高铁公路等方面的投资极其迅速。

我甚至认为,没有这些投入,即便有再多的科技创业园区出现,创业者也没办法发挥。正如今天的印度,它*的挑战就是基础条件和工业发展太弱了,今天的印度互联网新经济也许只是2006-2008年的中国。

所以2005年的时候,我告诉自己:想要在VC这一行有成绩,必须把市场放在中国,把家搬到中国,能够聚焦在中国。当然,2005年的中国互联网新经济份额还很小,PE的机会大于面向新兴市场的VC,况且PE的投资主要集中在国企、制造、贸易和消费市场。即便百度上市*天飙升了五倍的市值,也只有四五十亿美金的估值。以美国对标来看,阿里巴巴和百度也就是几家“中小企业”。

但当时的我也要面对一个问题,我来自于新加坡,在中国大陆没有亲戚和同学,我的人脉和基础并不在这里。好在我认为自己的优势在于国际化,我最早出道的时候在惠普做过研发工作,3D打印等技术我早年就参与并用过,所以GGV的理念很符合我:利用国际化的视野,建立本土的智慧,去发现新兴市场里的机遇。

吴家驎也希望更好地去强化GGV在中国本土的实力,所以也引入了很多中国本土背景的人才。

为了符合当时中国国情的需要,大家看了各种行业的机会。

那几年新能源尤其光伏的市场特别热,所以我们扎堆去看过光伏市场;消费貌似也不错,所以我们也到处出差看大消费。机缘巧合,我们投过梅花味精,总部在北京,生产在内蒙古,也投过荣庆物流,在山东临沂跟大家一起中午喝白酒——跟今天互联网行业的交流氛围完全不一样。

直到2007年开始显现的金融风暴以后,我进行了一次自我复盘:虽然投资了荣庆物流和梅花味精,在这些项目上我们也挣了几倍的钱,但是我并没有发挥自己所长。

我记得当时的荣庆物流的财务还是手工账,它想通过新的技术和数据化管理去转型。然而对于这些传统的创业者来说并不容易,他们当年通过用棉被车送菜,花了20年,一分一毫地努力才做出了今天的体量。对于一个传统企业来说,如何利用科技,新技术和人才,提升管理效率,需要很大的改革决心,且短期不一定出效果。

基于这些考虑,2008年我决定聚焦在互联网产业上。

那时是互联网市场的低谷,但反而带动了整个新经济的发展。那一年我们重新挖掘了去哪儿、YY和UC,我当时介绍了YY给Jenny(GGV纪源资本管理合伙人李宏玮),因为她在看游戏,然后我们一起投资了UC浏览器。

也就在那时,我发现专注很重要,因为如果不够专注,或只是选择性地专注,你一定会错过一些机会。这也是为什么我在2008年的时候错过了京东,因为在京东的商业模型上,我看到的只是它怎么烧钱,却没有注意到它在经济下行周期中为消费行业所带来的效率提升。

说回2008年,虽然金融危机给市场带来了负面影响,但在2008年、2009年那段时间里面我们投了几家公司,现在来看表现都很不错。那段时期整个投资金额从投资到回报的倍数,整体的退出,获取的价值都是数亿美金以上。

2012年,GGV纪源资本管理合伙人符绩勋主导了中国互联网*次超过十亿美元的并购:优酷土豆合并。

(未完待续)

*作者介绍:符绩勋是GGV纪源资本的管理合伙人,他在风险投资领域有超过20年的工作经验,曾与众多成功企业家合作。


符绩勋一直关注在线旅游、出行、企业服务、消费等领域的投资,曾投资去哪儿网(NASDAQ: QUNR)、优酷土豆(NYSE:YOKU)、Grab、UCweb、滴滴出行、满帮集团、美菜等公司,目前也担任小鹏汽车、哈啰出行、酷家乐等企业的董事。符绩勋在诸多业内重大战略并购中担任着重要角色,包括优酷和土豆(中国科技领域*起数十亿美元级的并购)、百度/去哪儿、携程/去哪儿和蘑菇街/美丽说

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