巨头夹缝中的嘀嗒出行

巨无霸滴滴上市还没眉目，行业小弟嘀嗒已抢先一步，向港股发起了冲击。

嘀嗒诞生之时，出行市场接近度过早期野蛮生长阶段，网约车业务几无立锥之地，公司唯有专注于顺风车业务，在巨头的夹缝中生存。没多久，滴滴合并快的，腾出手来进攻顺风车市场，嘀嗒惨遭碾压。

直到2018年滴滴顺风车业务全面下线，嘀嗒获得喘息之机。公司趁机加大补贴，一跃而成为顺风车市场的霸主，2019年市场份额达到66.5%。

今年以来滴滴逐步缓过劲儿来，顺风车重新上线，同时加大对出租车市场的扶持力度，全面阻击嘀嗒等“偷偷崛起”的竞争对手，并在拼车、跑腿、货运、旅游等市场全面布局，构建滴滴生态，实施降维打击。

你看嘀嗒出行还有机会吗？

隐秘生长

2014年初，嘀嗒出行创始人宋中杰在北京国贸开会，散会后遭遇晚高峰打车难，他看到行驶的私家车基本都有空余座位，顺风车的雏形应运而生。

那时候，滴滴、快的补贴大战如火如荼，虽然网约车概念已经深入人心，但顺风车尚无人涉足。宋中杰2010年从Google大中华区销售总监的位置上离职，创立团购网站嘀嗒团，成为千团大战的炮灰之后，急需转型。

于是，2014年下半年，宋中杰拉着自己在Google时期的班底，创立顺风车平台嘀嗒出行，2018年介入智慧出租车服务。

早年，嘀嗒出行完全被滴滴顺风车压制。易观千帆数据显示，2018年4月，滴滴出行APP以1.14亿的月活*，嘀嗒出行以675.02万月活占据第二。

转折发生在2018年8月，滴滴顺风车业务全面下架，嘀嗒趁机加大补贴力度揽客。

2018年之后，嘀嗒出行规模突飞猛进，2017年-2019年以佣金为主的营业收入分别为4893.5万元、1.18亿元、5.81亿元，2020年上半年遭遇疫情影响，仍同比增长66.25%至3.10亿元。

当然，烧钱导致的亏损额也很大。2018年、2019年、2020年上半年，公司分别亏损16.77亿元、7.56亿元、7.22亿元。

今年9月1日，嘀嗒出行在六周年纪念日上公布了最新成绩单：截至2020年8月31日，嘀嗒出行的整体注册用户数已突破1.8亿；注册车主数突破1900万，认证通过车主超过1000万；累计注册出租车司机数量超过190万，累计认证通过出租车司机数量超80万；顺风车累计共享座位超24亿。

资本加持

2019年，包括顺风车、出租车及网约车在内的四轮出行市场规模约为7119亿元，预计2025年将增至11005亿元。这个万亿市场，足以承载多个行业巨头和若干个细分赛道中的小巨头。

滴滴一家独大，只是资本妥协的结果，并不是市场愿意看到的终局。

如果说滴滴核心的快车、专车业务，是另一种传统之外的出租车模式，那么，顺风车才是真正的共享经济，未来的增长空间会比网约车大。

于是，资本又扶持起了嘀嗒出行。

创立之初，公司拿到IDG资本的300万美元A轮融资——即便IDG投资给嘀嗒团的数百万美元最后打了水漂。

IDG错过阿里、京东，以及早期的TMD（头条、美团、滴滴），堪称移动互联时代的败笔。紧紧抓住嘀嗒出行，也算是一种补救姿态。

2014年底，宋中杰认识了李斌，达成投资意向。随后，李斌麾下的蔚来资本、易车等实体投出巨资，成为嘀嗒出行仅次于创始人团队的第二大股东。

除此之外，公司的投资者还包括崇德投资、高瓴、京东及携程旅行等。高瓴资本同时也是滴滴的重要股东。

五轮融资，嘀嗒出行一共从一级市场募集20亿元。传言公司港股上市，将募集3亿美元。

在资本的加持之下，嘀嗒走上了滴滴烧钱扩张的老路。不过，这就可以叫板滴滴吗？

巨头合围

如果不是2018年滴滴全面下线顺风车业务，嘀嗒很有可能如早年的嘀嗒团一样，消失于行业的浪潮之中。

但如今，滴滴猛狮已醒。

今年年初，滴滴顺风车开始在上海、杭州、宁波等8个城市试运营；6月中旬，滴滴顺风车对外披露，已陆续在全国300个城市重新上线试运营；离全面恢复运营，已经不远了。

9月1日，在嘀嗒出行六周年纪念日当天，滴滴宣布将出租车业务升级为“快的新出租”，并计划投入1亿元转型补贴，意图非常明确。

同时，滴滴在生态链上下游广泛布局，陆续推出花小猪打车、青菜拼车等新产品，还推出跑腿、货运、社区团购等新业务，甚至进入旅游业，涉足火车票销售代理等业务。

背靠微信等强大的流量入口，滴滴生态链对于任何次级别甚至是同级别的选手而言，都是降维打击。

何况，出行市场的战事，从未完全终结。

就算是滴滴合并和快的和优步，还有数不清的高德、美团等新选手，因生态拓展需求、流量入口需要等原因，不计代价杀入这个市场。

远还未到马放南山之时。嘀嗒选择在此时资本枷锁加身，通过提升毛利率、降低补贴等形式追求盈利和现金流，合适吗？

风险仍在

滴滴因运营风险栽了大跟头，给了嘀嗒出行趁势崛起的机会。但监管问题同样困扰着嘀嗒出行。

公司顺风车平台曾累计接受77次行政处罚，每次罚款在5000元至3万元之间，到目前共计被罚款207万元。

同时，因运营问题，嘀嗒出行被投诉、起诉的情况屡见不鲜。启信宝显示，截至2020年10月9日，嘀嗒出行运营主体北京畅行信息技术有限公司自身风险达到152条，其中法律纠纷类占绝大多数。2020年10月份以来的开庭公告就有3条。

吸取教训，公司从2018年开始通过技术等手段提高运营的安全系数，安全成本一项支出，2018年、2019年、2020年上半年分别达到100.5万元、949万元、484万元。

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