华登国际黄庆：如何投出一个半导体产业链

2021年6月23-24日， 由武汉市人民政府主办，武汉市地方金融工作局、武汉市江汉区人民政府、清科创业、长江证券承办的“2021中国（武汉）创投峰会”隆重举行，现场汇集投资界大咖、创客领袖、知名经济学家、知名投资机构，共同激活武汉以及湖北新格局下的创新生态，捕捉新格局下的优势与机会，共推中国创投行业创新发展。

会上，华登国际董事总经理黄庆博士以《激活创新生态，唤醒新经济增长力》为主题进行了演讲。

以下为演讲实录，经投资界（ID：pedaily2012）编辑整理：

非常高兴跟大家交流华登国际多年来在硬科技产业投资的心得。今天，我们真正迎来了硬科技投资的高潮，而且更广阔的前景还在后面。

首先介绍一下华登国际。华登国际在硅谷成立至今已有30多年，上世纪90年代中期开始在国内投资，是把风险投资概念带入国内最早的投资机构之一。我们投资了500多家高科技公司，其中116家成功上市，见证了非常多的公司，从几个人甚至一个人开始，做到最后上市，今天许多被投公司也在会场。其中，最特别的是，我们持续投资半导体产业到现在已经超过120多家公司，打造了整个半导体产业链。

产业无国界，华登国际从上世纪80年代从硅谷开始，90年代进中国，到今天，一直沿着半导体这条线在投资，这段历程也是中国半导体的历程。华登进入中国以后的投资中，新浪非常特别。新浪是中国第一家互联网公司，到美国纳斯达克上市，此前中国公司到其他地方上市都很难退出，所以风险投资从新浪开始走出一条新路。

2000年以后，我们继续大力投资中国半导体，包括中国最大的半导体制造企业中芯国际，还有2003年成立的格科微电子，是中国最大的做图像传感器的芯片设计公司，我们在2006年领投了这家公司。2000-2010年，是中国半导体比较艰难的时期。虽然硅谷风险投资公司投半导体，但在2000年互联网泡沫破裂以后，半导体投资公司急剧下降，设计经验不足5年，从业人员非常少，中国的产业链、市场都不成熟。

但十年时间下来，中国累积了非常多的芯片设计公司，丰富的人才，整个半导体市场起来了，随后手机产业链崛起，打造了相当大的产业链，这期间我们看到很多公司成长起来，包括华为、联想、小米等智能手机厂商兴起。

2009年开设创业板，成为一股东风。开创业板之前，高科技企业上市很困难，当时我们想带到美国上市，但当时中国的高科技公司较弱，美国上市也很困难，那时投资半导体行业非常艰辛。2009年创业板开了之后，时机到了，所以我们华登组建了中国半导体产业基金，这只基金投资了非常多的好公司。

从2015年开始，我们加大力度投资，组建PE基金，作了一系列的布局，同时开始做并购，通过并购支持这些规模公司继续成长。所以，我们华登的成长经历，实际在某种程度上，也代表了中国半导体产业完整的成长经历。

经历20多年时间，国内形成了非常完整的电子产业链，包括消费电子、互联网、汽车等，中国半导体公司也随之逐渐成长起来。实际上，我们长期看中国半导体核心领域会发现，中国半导体市场占全球市场一半，但中国半导体产品只在全球占比不到10%。由此可见，一个如此巨大的市场正摆在我们面前，这也是中国半导体产业将崛起的最核心原因。

2019年科创板开市，科技界终于迎来了真正支撑中国科技发展的上市平台。从2009年创业板开始，我们就非常期待，但实际上起到的作用有限，科创板开了之后可以强力支撑科技企业，包括芯片、高端制造、新材料、节能环保、医疗。所以，中国高科技的春天终于来了！外部因素向好、内部也有多年的积累和修炼，加上逐渐成熟的创业公司和我们这样经验丰富的风险投资公司，还有科创板来支撑，今天是创业的春天，整个产业会快速地发展！

万事俱备，春天到来。最近几年人工智能也发展很快，中国的人工智能公司现在有几十家。AI是非常高端的领域，以前中国AI公司非常少，包括CPU、各式各样的数据中心加速，现在都在快速地成长。这是因为中国的数据中心，国际大公司开始拥抱中国公司，需要中国公司与其配合。这实际上是美国高科技发展、芯片随之成长起来的做法，即跟美国公司、应用公司、互联网公司等协同配合。这些新的高端应用出现，催生新技术和新事物出现，当年美国的景象今天正在中国发生。

还有存储芯片。这是芯片最困难的领域，中国公司也开始进入，因为有大资本支持，市场也有大的需求。我们看到这个领域里的合肥长鑫、武汉长江存储，这些公司肯定会发展起来。

汽车半导体芯片在整个行业里门槛最高。今天可以看到我们投资的一些公司，包括其他基金投的公司都在快速发展，在以前，这是很难想象的场景。我们从五、六年前开始关注、推动，当时认为投资汽车半导体公司，需要做好五年没有饭吃的准备，但实际上三年时间这些公司就都进入了。

另外，所有的电子系统公司的核心实际上都是芯片。中国华为起来了，大疆起来了。在大家广泛知道无人机之前的5年，我们早早就投资了大疆，通过芯片从高端集成达到高智能化飞行器，占据全世界80%的市场。我们发觉更多的创新公司都会这样壮大发展，中国的公司会有更多的核心能力，从芯片、到产品、到市场全部占据。

武汉集聚这么多的人才、知名高校、科研院所，有几大千亿产业集群，在武汉高科技产业发展大有前途，华登国际将来在武汉也会有更多发展。另外，高科技投资有很重要的东西，刚才刘总也说到，并不是一天两天就发生了，这需要长期的投资，需要持续的耐心。

2017年11月3日，我们有两家被投半导体公司同一天在纽约上市，非常罕见。因为在美国上市的半导体公司不多，我们当时去参加上市仪式，都觉得这是绝无仅有的事情。后来2019年半导体公司扎堆上市，大家看到非常风光，但深看这些公司的成长历史，都是历经十几年才上市，例如晶晨股份是14年。我们被投半导体公司上市最大规模的应该是格科，2003年成立。所以一个半导体公司，高科技成长需要相当长的时间，大家一定要坚持。真正坚持的公司，到最后都成功了。

综上所述，我觉得武汉长江存储在今天开了好头，这家公司会非常成功，但需要坚持，要持续地投资，坚持到底，最后就会成功。谢谢大家！

本文来源投资界，作者：quinn，原文：https://news.pedaily.cn/202106/473498.shtml