微软收购暴雪，等于张无忌学会太极拳

微软花687亿美元收购动视暴雪，很多人不了解这是个什么概念。

这么说吧，微软2021财年的净利润才613亿美元，等于白干一年，可谓下了血本。更直观一点，对标国内，网易目前的港股市值也就700亿美元左右。

还有个让人震撼的细节：微软是用全现金支付了这687亿美元。总资产700亿美元以上的公司不少，但能拿出近700亿现金的，恐怕不超过5家。

在687亿美元刷新行业并购案历史*交易额之前，去年被称为“游戏界地震”的，还是B社母公司ZeniMax作价75亿美元卖身。

巧了，买下ZeniMax的也是微软，什么叫财大气粗啊？

另外一边，动暴在北美游戏第三方里市值*，旗下暴雪工作室最负盛名，是不少玩家心目中当之无愧的“PC*”。这么来看，微软此举的意图就很明显了：

不但想在“主机大战”中翻身，还要率先擂响“元宇宙之争”的战鼓。

无论索尼、脸书还是字节和腾讯，昨晚看到这条breaking news恐怕都没能睡个好觉。

01

从微软到巨硬

对这笔世纪大收购，大家最关心的应该是：动视暴雪能给微软带来什么？微软能给动视暴雪带来什么？二者的结合又会给整个行业带来什么影响？

先讨论*个问题。

20年前，初代Xbox刚刚问世。欧美主机界终于有人站出来挑战索尼、任天堂两大日本巨头的威严，但看起来就像螳臂当车，Xbox还被日本媒体讽刺成“凶盒子”。

微软在千禧年打响的主机大战持续至今，假如我们把微软当作这段故事的主角，那么它拿到的应该是张无忌的剧本。

为什么这么说？先来看看初代Xbox“童年”时期的成长环境：1983年的“Atari Shock”让美国游戏市场规模暴跌超97%，本土游戏机市场彻底消失。

同一年，任天堂推出FC，没有任何意外地占领了几乎空白的北美市场。马里奥大叔人气爆棚，IP价值甚至超过《哈利波特》，任天堂从此当上主机市场霸主。

第二代霸主索尼当时还只是任天堂的一个硬件合作商。它有技术、有资金，想从庞大的游戏产业中分一杯羹但不被任天堂允许，于是独立研发的PS主机应运而生。

此时恰逢游戏业向3D技术和CD媒体过渡的关口，具有强大图像处理性能、能满足电影化游戏开发需求的PS受到追捧，最终在1997年和《最终幻想VII》一同炸穿了整个游戏界。

这就是2000年3月10日，比尔·盖茨在GDC2000上公布Xbox概念机时微软面临的市场境况：两大主机占领了美国人的客厅，在游戏方面各自有*的绝门法宝。

微软作为后来者，挑战老大哥的地位谈何容易。空有平台却做不出自己的killer级软件，宛如练完九阳真经的张无忌，出山之后仍然要站着挨打。

还好张教主气海浩如宇宙，微软也是一样，它在新世纪主机大战中*的优势就是钱——没有游戏那就买，甚至考虑过收购任天堂，据说董事们看到微软的信都笑疯了。

不过微软收购的bungie工作室开发出《光环》系列游戏，靠着史上评价最高的FPS游戏Xbox好歹站稳了脚跟，但还是比不了任天堂和索尼。

截至停产，NES卖了6200万台，*代PS销量超过1亿台，和Xbox几乎同期上市的PS2成为史上机皇，卖了1.6亿台。

而Xbox销量只有2500万台不到，微软历史上*的主机Xbox360销量8580万台，在御三家历代主机中排名第八。

背靠微软强大的技术底蕴，Xbox历代主机都拥有业界*的配置，至少比任天堂的硬件水平高得多。但后者手握大量*方独占IP，永远不需为销量发愁。

而微软从Xbox以来收购或成立了41个游戏工作室，好似张无忌学会了乾坤大挪移，见到什么武功都照单全收。但20多年后，微软仍然拿不出来《光环》以外第二个人气IP。

玩家买主机说到底是看游戏阵容，微软花不少钱买了一堆游戏，看似阵容强大，但其实能打的不多，要在业已到来的次时代主机大战中扬眉吐气，实在不能指望它们。

因此微软豪掷700亿美元买下动暴摆明了是要一举解决这个痛点：这些游戏必须要上Xbox，我会给你一个无法拒绝的理由。

02

暴雪：巫妖王再临？

微软缺什么大家都懂，问题是它想要的，动视暴雪能不能给？动视与暴雪是相对独立的两个部门，我们分开来看。

1991年，在南海岸明媚的阳光下，三位意气相投的加利福尼亚大学毕业生决定合伙创立游戏公司，这就是暴雪的前身。

10年之后，与初代Xbox问世差不多同一时期，暴雪历史上*的网游之一《暗黑破坏神Ⅱ》上市，《魔兽争霸Ⅲ》被评为年度*PC游戏。

一个是主机菜鸟，一个是PC游戏界当红炸子鸡，那时候如果说将来暴雪会被微软收购，打死我都不信。在这20年里，暴雪是怎么沦落到让这笔收购看起来合情合理的？

在游戏与电影市场上广泛存在一个无法避免的悖论。

某种程度上，3A游戏制作和好莱坞大片的商业模式是相通的，都需要在前期进行巨大的投资，后期收回成本并盈利。其中的关键，在于质量和口碑。

问题在于作品从企划到进入市场需要以年为单位的超长周期，大公司姑且能维持资金周转，小型工作室只能赌上全部身家all in，比如米哈游。

这就是新时代手游和端游RPG大行其道的原因：卖一款皮肤或者道具就能收回成本，何必要冒这么大的风险做3A？

但3A大作在国外有广泛市场，游戏厂家为了求稳，往往和好莱坞一样走上大IP深耕的路子，不榨干全部价值不罢休。

最初的暴雪聚集着许多为游戏而生的天才，早年的《魔兽》、《暗黑》和《星际争霸》都凭借划时代的创意和品质创下百万级别销量，那时“暴雪出品，必属精品”还不是一句空话。

后来，随着被维旺迪收购和与动视合并成动视暴雪等一系列股权变动，暴雪经历了北方暴雪解体、《暗黑》系列核心员工流失、高层换血等一系列变故。

最致命的还是7年磨一剑、投资数亿美元的《泰坦》流产，这款被暴雪寄予厚望、意欲继承《魔兽》在MMORPG领域统治力的项目失败后，暴雪内部产生了*的压力和矛盾。

上市公司要对股民负责，暴雪从此背上了沉重的盈利压力。从《泰坦》灰烬中诞生的《守望先锋》仓促上马，三年后不得不停止运营开发更完善的新版本。

《暗黑》IP被当做手游开发试验品，嘉年华上那句著名的“Do you guys not have phones？”恶心了无数暴雪玩家。那个只做精品游戏、站着挣钱的“PC*”去哪了？

动视的情况要好很多，在很长一段时间里动视只有《使命召唤》一个IP，但这就够了。

《使命召唤》在欧美市场的国民度堪比如今中国的*荣耀，即便成了年货仍然是连续13年最畅销的系列游戏，无论在Xbox还是PS上都是最吸金的IP。

再加上暴雪虽然新游戏难产，老IP的赚钱能力仍然毋庸置疑，《魔兽世界》十几年后仍然是每年10亿美元的现金牛，看起来没有卖身的必要？

从去年开始，动视暴雪深陷性别争议的泥潭无法自拔，在政治正确愈演愈烈的美国几乎到了人人喊打的地步。旗下联赛广告商纷纷撤资、员工大幅流失，管理层陷入信任危机。

动视暴雪卖身微软令业界震惊之余，细想之下的确合情合理：趁着旗下IP价值尚在，在高点卖掉不失为明智之举。

03

未来可期

微软和动视暴雪看起来像是一对天作之合：

对暴雪来说，《暗黑4》和《守望先锋2》难产至今，甚至不得不停止《守望先锋》的运营：这款游戏上一次推出新英雄是在近两年前。

作为对比，这期间《英雄联盟》推出了13位新英雄。

《守望先锋》曾在国内引起*热度但难以为继，原因还是暴雪内部开发者人手不足，无法持续推出新内容。归根结底，管理层对暴雪的“压榨”是昔日王牌IP失去光辉的罪魁祸首。

暴雪内部向来有孵化新项目和集中人手在重点项目上的传统，但近年来屡次有暴雪项目被砍、开发者不足的消息传出，这与暴雪创始人之一老Mike在宫斗中被逼走不无关系。

取代老麦担任新CEO的Bobby Kotick手腕强势，他更注重公司在商业角度和资本市场而非游戏品质上的表现。

在微软与动暴完成整合后，刚升任微软游戏业务主管的菲尔斯宾塞将取代Kotick担任CEO。前者对游戏行业充满热情，起码从此暴雪的开发资金应该不会再成问题。

根据暴雪前CEO证实，暴雪内部孵化的项目里有大约一半是从未公布的。

也就是说对暴雪“江郎才尽”的评价未必公平，在微软的加持下，暴雪能否抛开过往的包袱重振雄风也未可知，起码玩家期待已久的《守望2》和《暗黑4》能够顺利面世。

对动视，一系列歧视女性、报酬不平等、性骚扰文化官司缠身令公司人心惶惶，投身微软之后，这些麻烦事应该能得到解决。

从股价上来看，动视暴雪上次股价达到收购价95美元还是在去年6月，之后一路跌到*56美元。昨天消息传出后一度暴涨近40%后停牌，足以证明市场在微软对动暴经营的加持效果上达成了一致。

对微软而言，首先Xbox仍然缺重量级IP。而动视暴雪旗下《使命召唤》和《魔兽》、《暴雪》、《暗黑》、《守望》个个赫赫有名。它们将为微软带来近4亿月活。

尤其是欧美玩家对FPS的热情让《使命召唤》在这次收购中显得存在感十足，这款游戏足以让Xbox在次世代主机大战中昂首挺胸。假如它从此退出PS，索尼的王座看起来没这么稳了。

其次从更长远的角度来看，本次收购对元宇宙大战的意义恐怕还要高过主机大战。游戏是元宇宙概念最活跃的领域，而暴雪内部有一批全世界最会在游戏里讲故事的人才。

微软CEO在昨晚的发言中特意强调，“此次收购将加速微软在移动、个人电脑、游戏机和云计算领域的游戏业务增长，并将为打造‘元宇宙’添砖加瓦。”

另一方面，微软昨晚向全世界展现了“不差钱”的豪气。收购动视暴雪已经让它成了全球营收第三的游戏公司，下一个是不是该轮到育碧、EA、Take-Two甚至V社了？

04

结语

大部分暴雪老玩家在看到这条消息时，心情应该都跟下面这位兄弟差不多。

我们见证过它的荣光，也陪着它跌落谷底。就像一辆曾经拉风的AE86，现在偶尔到秋名山上转一圈，只能在一排GTR和FC面前灰溜溜地被人嘲笑。

然后微软来了，漫不经心地把旧发动机取出来，换了个猛的。然后叼着烟给这台旧车刷了一圈新漆，一边刷一边说：

“来吧，老家伙，让他们看看你还能跑多快。”

【本文由投资界合作伙伴格隆汇APP授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。