姚振华兵困中山，「酱油老二」又要上演股权之争？

宝能系商业版图再起波澜。

7月19日晚，“酱油第二股”中炬高新（600872.SH）发布公告称，公司控股股东中山润田所持公司股份，被动减持比例达1.6%,持股比例从19.44%降至17.84%。而中山润田背后的控股股东是宝能集团，最终实控人为姚振华。

与此同时，中炬高新还发布公告表示，鼎晖寰盈在7月18日通过大宗交易方式增持公司股份达1.09%，而鼎晖寰盈及其一致行动人火炬集团、国泰君安QFII-CC，合计持有公司股份比例由11.22%增至12.31%。天眼查显示，火炬集团的最终实控人为中山火炬高技术产业开发区管理委员会（下称“火炬开发区管委会”）。

2019年3月，中炬高新的实控人由火炬开发区管委会变更为宝能系的姚振华。时隔3年多，随着宝能系深陷流动性危机，火炬开发区管委会联手鼎晖寰盈等一致行动人，似乎正试图夺回曾经的大股东之位。

风水轮流转。一直在资本市场长袖善舞的姚振华，也遭遇了“程咬金”。

01、宝能系深陷危机，原大股东搬外援“夺权”

此次与火炬开发区管委会联手的鼎晖寰盈，实力不容小觑。官方资料显示，鼎晖寰盈成立于2021年9月，执行事务合伙人为鼎晖百孚。鼎晖百孚成立于2012年，是鼎晖投资旗下聚焦科技投资，打造专业精品的投资基金平台。鼎晖投资成立于2002年，是中国*影响力的另类资产管理机构之一，截至2021年9月，其管理的资金规模超过1700亿元。

在上述公告中，中炬高新表示，火炬集团间接控股股东火炬公有的子公司广东禹安，为鼎晖寰盈的有限合伙人，鼎晖寰盈与CYPRESS CAMBO，L.P.的管理人均受同一实际控制人控制、CYPRESS CAMBO，L.P.通过国泰君安QFII-CC以集中竞价交易方式，取得中炬高新股份。

今年6月6日-14日，国泰君安QFII-CC通过集中竞价交易方式，增持中炬高新39.83万股，占总股本比例0.5%。

根据《上市公司收购管理办法》的规定，鼎晖寰盈认为，火炬集团、鼎晖寰盈与国泰君安 QFIICC为一致行动人。

截至7月19日，中山润田持有中炬高新的股权比例为17.84%，而火炬集团及其一致行动人则合计持有公司股份比例为12.31%，两者的持股差距进一步缩减至5.53%。

可以预见的是，如果中山润田及其控股股东宝能集团的资金压力不能缓解，并持续减持其所持有的中炬高新的股权，而火炬集团及其一致行动人步步逼近，中炬高新的实控权或将易主。

02、举牌近4年，姚振华终成实控人

根据官方资料，中炬高新成立于1993年，1995年1月在上交所上市，一直致力于从事高新技术产业投资。中炬高新的前身为中山火炬高新技术实业股份有限公司，2000年更名为中炬高新技术实业（集团）股份有限公司，股票简称也由“中山火炬”更改为“中炬高新”。

中炬高新涉猎的业务相当广泛，包括房地产、新能源动力、金融贷款、调味品、贸易、精工机械、生物工程、大功率开关电源、精密焊管、客运、造纸、合金材料、皮带轮及汽车摩托车配件等。

1999年，中炬高新收购了生产经营酱料及调味品的中山市美味鲜食品总厂。这也是中炬高新100%持有的子公司——广东美味鲜调味食品有限公司（下称“美味鲜公司”）的前身。2012年，中炬高新终止了动力电池扩产计划，确立了以美味鲜、厨邦等调味品牌为重点的发展方向。

彼时，中炬高新的*大股东还是火炬集团，背后的实际控制人为火炬开发区管委会。但很快，随着2015年宝能系的闯入，中炬高新在4年之后易主。

2015年4月，由姚振华控制的前海人寿举牌并增持中炬高新，成为中炬高新第二大股东；2016年，前海人寿以24.92%的持股比例，成为中炬高新*大股东。2018年9月，前海人寿将24.92%股权转让给了同为宝能系控制的中山润田。在这之后，中炬高新的*大股东变成了中山润田，原*大股东火炬集团退居第二大股东。

2019年3月，中炬高新实际控制人由火炬开发区管委会变更为姚振华，姚振华通过中山润田间接持有中炬高新24.92%股本。

财报数据显示，截至2021年年末，美味鲜公司的营收为46.18亿元，在中炬高新总营收的占比已高达90.27%。

03、流动性危机未解，宝能系兵困中山

彼时风光无限的宝能系，如今却因遭遇资金压力，多次减持中炬高新股权。

今年2月，中炬高新发布公告称，接到中山润田通知，其收到深圳中院的执行裁定书。执行裁定书显示，粤财信托与中山润田、钜盛华、宝能集团、宝能控股、姚振华借款合同纠纷一案，福建省厦门市鹭江公证处夏鹭证执字第417号执行证书已经发生法律效力。

由于中山润田等被执行人，没有履行生效法律文件确定的内容，粤财信托向深圳中院申请强制执行，请求强制被执行人偿付7.25亿元及利息等。在执行过程中，深圳中院冻结了中山润田所持中炬高新股票555万股，轮候冻结2100万股，合计占公司总股本的3.33%。

中山润田称，因面临暂时性的资金困难，集团正加快房地产项目销售，加速专项资产出售工作努力回笼资金，妥善解决债务问题，确保中炬高新的控股股东地位。

然而，中山润田所持中炬高新的股份仍在持续减少。

今年4月，中炬高新收到中山润田的《关于中炬高新股份被动减持告知函》，粤财信托将通过集中竞价、大宗交易等方式减持中山润田所持公司股份2460万股，占公司总股本比例3.09%；7月中旬，中山润田所持中炬高新的股份比例，从减持计划公告日的20.56%减至19.44%。

截至7月19日，中山润田所持中炬高新股份比例，从19.44%减至17.84%。此前，由于未按照此前承诺完成对中炬高新股份的增持计划，广东证监局还对中山润田下发了《警示函》。

关于近期公司股权变动等问题，时代财经致电中炬高新证券部，截至发稿，未获回复。

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