连花清瘟不能预防新冠，但还是被石家庄人买爆了

从诞生至今，连花清瘟就一直在各种舆论的风口浪尖。

近日，随着优化疫情防控“二十条”措施出台，积极作出响应的石家庄成为了大众注视下的“试验田”。而身处石家庄的市民却陷入了另一种过渡期的慌乱。

据中国青年报等多家媒体报道，新措施出台后不少市民开始抢购各类药物，感冒药、退烧药等都成为了目标，而被列入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》的连花清瘟则更是一药难求，即便以岭药业总部就在石家庄。

断货的连花清瘟，飞涨的以岭药业

从11月14日起，不少媒体就报道了石家庄连花清瘟断货的新闻。据财联社报道，除了各种石家庄本地的零售药店已经售罄，连花清瘟生产商位于石家庄的以岭药业总部员工内购平台也订单爆满，不接受员工自提，需要排单购后等待邮寄。此外还有零售药店工作人员表示，目前连花清瘟热销，若消费者想购买得先交钱预留存货。

这种情绪很快传递到了二级市场，11月15日，以岭药业再度涨停实现2连板。成交额达42.68亿元。9月26日以来，以岭药业股票涨幅超过96%。

作为以岭药业的王牌产品，2021年度，连花清瘟产品实现营业收入40.6亿元，占以岭药业总营业收入的40.15％。而由于其特殊性，任何微小变化和舆论都影响着股价。

以岭药业股价腾飞是从2020年开始的。

2020年4月，国内新冠疫情初期，连花清瘟治疗新冠适应症获批，成为全球*治疗新型冠状病毒肺炎的药物，所属的以岭药业股价顺势冲击涨停，截至4月14日收盘每股31.32元。

此后，连花清瘟的股价一路飙涨。

但一篇文章改变了连花清瘟的地位，2022年4月，随着国内新一轮疫情爆发，连花清瘟再次作为主要用药出现在大众视野。此时一篇名为《世卫组织认可中医药治疗新冠疗效 连花清瘟防治获得可靠依据》的报道刊发，引发以岭药业大涨，从开盘前的每股34.69元，仅仅几天时间，股价最高已经涨到了每股43.12元。

标题中有两个点非常容易引人联想，一个是“世卫组织”，另一个是“防治”。这都使得连花清瘟的地位和功能发生了巨大的变化。

但同时不少自媒体人与网络名人也先后站出来，质疑连花清瘟的“防治”功能，认为相关文章混淆概念。

4月16日至4月18日，以岭药业股价应声下跌，连续的跌停让以岭药业市值蒸发近130亿元。

而在这次风波中，大众也在重新审视连花清瘟在整个抗疫过程中的角色。

事实上，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》明确，处于医学观察期，或临床治疗期（确诊病例）的轻型和普通型病人，推荐服用连花清瘟胶囊（颗粒）作为治疗药物。但其中并没有提到“连花清瘟可以预防新冠肺炎”。据解放日报报道，多名医生明确指出，连花清瘟是治疗用药，非预防用药，提前口服不能预防新冠，若没有症状不推荐服用。“连花清瘟胶囊只适合于轻症发烧的病人和普通型有肺炎的病人，且中草药含有的电解质很多，脾胃功能不佳、有胃溃疡、肝肾功能不好的人不适合服用该药。不适当的预防措施需要引起重视。”

而4月16日，以岭药业官方也曾向媒体表示：“公司从未在任何场合表示 ‘世卫组织推荐连花清瘟’”。

虽然连花清瘟几番被从神坛上拉下，但对于普罗大众而言，它依然是与新冠深度捆绑的药品。10月27日晚间，以岭药业三季报出炉，单季实现营业收入23.80亿元，同比增长7.41%；归母净利润3.66亿元，同比增长40.92%。

身价百亿的院士，五虫做引的心脑血管药

以岭药业名字里的“以岭”，源于创始人吴以岭。

1949年，吴以岭出生在河北衡水的一个医学世家，多篇报道提及其“5岁时就能熟背多个药方，13岁时能准确辨识出200多味中草药”。1977年恢复高考后，吴以岭考上河北医科大学中医系，仅一年后，他跳级成为南京中医学院首届硕士研究生。毕业后，吴以岭被分配到河北省中医院心血管内科工作。

1992年，当了十年中医的吴以岭离开医院，创办了石家庄开发区医药研究所黄帝制药厂，即“以岭药业”的前身。而吴以岭转型医药企业家正式推出的*个产品，就是“通心络胶囊”。

值得注意的是，吴以岭的核心研究领域为自己创建的中医络病学。“通心络”就是吴以岭根据络病理论研制的，使用水蛭，全蝎，土鳖虫，蜈蚣，蝉蜕这五条虫子做药引再凝聚成一味五龙丹，用于治疗心脑血管疾病。1998年，通心络胶囊正式获批上市，以岭药业随之步入正轨。

数据显示，2009年通心络胶囊在心脑血管中成药药物市占率2.44%，到2021年上半年该药在中国公立医疗市场中成药心血管疾病口服用药市场份额达到8.81%，排名第二。值得一提的是，吴以岭的另一得意之作参松养心胶囊市占率6.66%排名第五。

图源：以岭药业2021年年报

不过，据界面新闻报道，早在2016年前后，通心络胶囊就开始被一些地方纳入重点药品监控目录，所谓重点药品监控目录，针对的是临床使用不合理问题较多、使用金额异常偏高、对用药合理性影响较大的药品，一直以来被认为疗效不明确、是“万金油”药的辅助用药多为重点监控对象，而在中药领域，心脑血管、神经领域的诸多大品种基本上都早已被各地纳入重点监控目录。

2003年“非典”发生后，吴以岭基于络病理论提出了一个预防非典，宜肺泄热的中草药配方，采用连翘、银花、板蓝根、贯众、藿香、红景天、薄荷、鱼腥草、黄芩、炒杏仁、甘草等清瘟解毒，这便是今日的连花清瘟。该药随后在甲流、新冠疫情中几度走红，以岭药业和创始人吴以岭的身价水涨船高。

2009年，吴以岭当选中国工程院院士；2011年，以岭药业正式登陆深交所中小板。上市当日，吴以岭以超过60亿元的个人持股市值成为“A股院士首富”。《2020胡润全球富豪榜》显示，吴以岭家族拥有15亿美元财富，折合人民币约105亿元，因此坊间又将吴以岭称为“百亿院士”。

庞大的医药帝国，和更广阔的家族投资

新冠疫情暴发前，上文提及的通心络胶囊、参松养心胶囊以及芪苈强心胶囊等均是以岭药业的明星产品，贡献了以岭营收的半壁江山。

2019年，心脑血管类产品占以岭药业总营收比重为53.15%，到2020年时这个数据降到了39.24%。受新冠疫情推动，以连花清瘟为代表的呼吸系统类产品营收从2019年的17.03亿元增长至2020年的42.55亿元，同比增长149.89%。呼吸系统类产品成为以岭药业新的*大营收来源，占总营收比重达48.46%。

这种推动同样体现在股价上，以岭药业股价从2020年初的8元涨至如今的37.76元/股，涨幅超4倍。截止11月15日，以岭药业最新市值为630.9亿，位居行业前列，仅次于片仔癀、云南白药和同仁堂。这背后自然少不了营销的力量，据其年报数据，2019-2021三年间，以岭药业的销售费用为22.27亿元、30.4亿元以及34.34亿元，销售费用率维持在四成左右。

图源：头豹研究院

销售费用率逐年降低，以岭对销售费用的把控能力增强

同期，其研发费用分别为3.90亿元、6.5亿元和7.92亿元。不过，以岭在近年持续加码研发，研发费用增速均高于同期营收增速。2021年，以岭药业研发投入占营业收入的比重为8.28%，据“市界”报道，这在同行中已处于较高水平，仅次于天士力，高于步长药业、华润三九等。

图源：市界

连花清瘟带来的腾飞恐怕并不会一直持续。

据以岭药业2021年年报数据，受疫情散发零售端感冒清热用药销售受限等因素影响，连花清瘟市场占有率有所下滑。2021年以岭药业的呼吸系统类营收为41.07亿元，较2020年下滑3.48%，营收占比下滑至40.6%。多家机构在研报中提到，连花清瘟已被列入广东省联盟集采目录，后续可能出现一定价格下降，进而影响连花清瘟的收入和利润增长。同时，中药材及药品生产原材料价格上涨、市场竞争加剧、政策疫情等诸多因素，同样会影响公司业绩和产品利润率。

图源：以岭药业2021年年报

除了中成药方面，以岭药业还涉及少量仿制药业务和一整个健康产业版图，该板块其横跨电商、日化用品、保健品、农产品、连锁药店、医美、酒店、旅行社等多个产业。在以岭药业电商平台“以岭健康官方商城”，除了卖连花清瘟胶囊等中成药，还有消杀防护产品、食品饮料等。以食品为例，和泡腾片出现在一个页面上的还有柠檬片、板栗和咸鸭蛋。为了自研自产，以岭药业甚至还设立了一家专门的农产品加工和养殖公司。

值得一提的是，以岭药业是一个典型的家族企业，以岭药业目前实控人是吴以岭、其子吴相君和其女吴瑞。吴相君是以岭药业的总经理，吴瑞是公司的董事会秘书，除此之外，吴以岭的外甥李晨光在上市公司担任财务负责人。医疗健康，只是“以岭系”家族投资版图的一部分。

据网易财经梳理，吴以岭的女儿吴瑞目前参股了两家影视业公司，分别是天津童乐影视文化有限公司和理逸互娱（天津）影视科技有限公司。背后涉及的明星包括贾乃亮和其前妻李小璐，此外光线传媒、新华传媒、上汽集团均是股东之一。

吴以岭之子吴相君则更擅长通过私募投资上市公司，吴相君持有浙江海宁嘉慧投资合伙企业（有限合伙）9.1％的股份，是第二大股东。而海宁嘉惠投资的公司包括舒华体育、荣科科技，还有罗永浩之前创办的锤子科技。

而上文提到的吴以岭外甥李晨光合伙参股的投资机构明显在数量上更多。李晨光目前持股的私募基金或投资机构至少有10家，间接投资了多家医药、教育培训、芯片、机器人、人工智能、汽车出行、空气净化器等领域的公司。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：蓝鲸财经记者工作平台授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。