速腾、元戎、一径……估值连翻数倍，这家独角兽捕手是怎样炼成的？

汽车产业早已不是过去的江湖。

由政策、技术、市场多因素驱动，汽车数字化浪潮席卷而来，车企将从交通工具向智能移动终端升级。作为“汽车界的苹果”，行业龙头特斯拉市值一度突破8000亿美元，不仅在汽车的智能化、网联化、电动化功能上实现自研，还在全生命周期的软件系统方面实现自主开发。

2014年，特斯拉推出自动驾驶辅助系统Autopilot；2019年推出自研的自动驾驶FSD 车载芯片；2020年宣布将自研自制电芯，并开始部署神经网络训练超算系统Dojo。Autopilot与FSD极强的数据优势，使特斯拉在高精度地图、障碍物识别等方面的数据积累显著*对手，从而拥有更高的算法迭代效率。

智能化、无人驾驶技术、数据和品牌，成为特斯拉的核心竞争力。未来，其将利用“硬件+软件+服务”三轮驱动，引领汽车产业发展变革。

在此背景下，国内三大造车新势力扶摇直上，百度、苹果、阿里、华为等巨头都在大力布局新造车，各传统车企也纷纷谋求转型，产业混战加剧。未来，中国凭借庞大的市场、强大的制造和研发能力，能否诞生世界级的新能源汽车巨头?

当前，中国新能源汽车渗透率超过20%，市场的发展比国家规划的目标更快。今年中国新能源车展开海外攻势，杀入本土消费习惯极顽固、被称为汽车业“进口禁地”的日本，同时攻进欧洲，与大众宝马等豪门直面，而在泰国、南美等一些新兴市场，中国新能源车已经“打败”了特斯拉。

随着中国汽车在新能源智能网联赛道弯道超车，相关领域必须有一系列世界*的零部件进行支撑。在国家战略新兴产业高速发展的背后，离不开推动科技创新的资本助力。

作为复星旗下的全球化投资机构，复星锐正在成立之初就高度关注科技创新领域的投资机会。目前复星锐正已经投资了百余家优秀科创企业，管理资产规模超过100亿人民币。早在2015、2016年，复星锐正就开始关注汽车智能化的趋势，在全产业链中进行系统性的行业研究和布局，从智能汽车的关键零部件如传感器开始，布局了包括技术壁垒最高的乘用车L4自动驾驶公司。

超前布局智能汽车的“双眼”：激光雷达

2016年，复星锐正领投了激光雷达研发商速腾聚创A+轮融资。此后速腾聚创一骑绝尘，到今年已完成多轮融资，成为行业发展速度最快、融资规模*的独角兽之一，目前已获得比亚迪、广汽埃安、一汽红旗、奇瑞汽车、长城汽车、小鹏汽车、极氪智能科技、威马汽车、路特斯科技、Lucid等企业近60款定点车型订单。

近年来，激光雷达已经被公认为是智能汽车最重要的感知零部件之一。功能复杂的高级智能驾驶辅助系统和L3级及以上的自动驾驶系统能够逐步走向市场，激光雷达不可或缺。

而在当初，激光雷达在乘用车上的应用还在非常早期的阶段，复星锐正就从技术角度调研了大量激光雷达初创公司，结合汽车产业的积累形成了明确的投资判断，最终在速腾聚创的A+轮进行了投资。

复星锐正还促成了速腾聚创与菜鸟网络在无人驾驶物流领域的业务合作。2018年，菜鸟网络又成为了速腾聚创的战略投资方。这种资源协同的案例还有很多——智能化技术需要落地场景，而复星全球生态丰富的产业资源，恰好为被投企业各类创新驱动型的产品、服务提供了不同的落地场景。

11月，车规级MEMS激光雷达研发的先行者一径科技完成数千万元美金C轮融资，吸引了众多产业投资方。加上此前PreC轮，其两轮共募集近亿美元资金，产品已逐步获得主机厂认可。百度最新第六代量产无人车Apollo RT6就将搭载一径科技新一代补盲激光雷达，以进一步推进多场景应用，全面提升无人驾驶3D的感知能力。而一径科技A+轮融资的领投方就是复星锐正。

卡位自动驾驶的“大脑”：“皇冠上的明珠”L4

这里有一个典型案例——L4自动驾驶全栈式解决方案服务商元戎启行。2019年8月，复星锐正领投了元戎启行数千万美元Pre-A轮融资，2018年底，复星锐正开始接触元戎启行，成为其*个机构投资人。自2021年9月宣布完成B轮3亿美元融资后，元戎启行以超过10亿美元的估值成为中国继小马智行、文远知行、Momenta等公司后的又一家自动驾驶独角兽。

元戎启行首先提出了“传感器前融合”解决方案，目前已被无人驾驶企业广泛采用。关于投资策略，复星锐正表示，在具备创新性、突破性的判断维度上，看到了元戎启行弯道超车的能力——具备*L4初创公司应有的整编团队，在感知算法、汽车规划控制和硬件研发能力上均位于行业前列，且有成功项目经验。而团队在成立之初就获得了东风、吉利等主机厂的认可和合作，更增加了投资元戎的信心。

在复星锐正看来，智能化技术领域超级独角兽的诞生源自底层通用性技术革新。例如，AI技术在专利、数据量、计算能力的巨大提升，通信方式从4G到5G的演变等。技术演进的客观规律决定了技术投资的壁垒和门槛很高，投资周期很长，要求投资人具备三种能力：对技术和团队的判断力、较强的风险承受能力、对高风险项目有增值赋能和助力其发展的能力。而元戎启行项目较好地体现了这一点。

值得一提的是，在基金运营的同时，复星锐正还发挥复星优势，携手地方政府为被投企业提供人才保障、载体空间、资金支持等全方位的政策扶持，共同帮助优秀初创企业发展。同时，团队还在以产业思维向内打造投后赋能体系，从营销、财税、法务、人才招聘等多维度服务投资企业。

投资版图：产业资源赋能创新企业全球发展

善弈者谋其势，时间是投资*的朋友。从激光雷达到自动驾驶全栈式解决方案，复星锐正的汽车行业资源版图与自身的投资组合生态相辅相成，一个完整的汽车业务生态闭环正在形成。

对于智能汽车产业，复星锐正将围绕两个方向继续深耕，一是硬件升级，关注自动驾驶和汽车智能化所必须的新兴零部件：新一代激光雷达、激光雷达关键零部件、车载芯片等；二是软件升级，关注汽车架构升级后，新的软件栈中的机会：自动驾驶相关的中间件、智能座舱、车载数据库等。

作为创业公司与复星全球生态的联结点，复星锐正扮演的是其产业最前沿的“触角”与“抓手”的角色，正不断以“根据地”的方式，在产业链上下游进行横纵向拓展布局，投资方向聚焦新技术、新能源和新出海赛道，不仅投早、投小、投创新，同时对中后期的结构性布局持续深入。

未来，复星锐正将以既往的全球化经验为罗盘，在全球寻找优质资产，嫁接中国、海外的产业资源，为投资人带来超额回报；同时，复星锐正还将以全球视角赋能中国被投企业，帮助企业实现海外市场的拓展，从容应对股权投资行业新变局。