藏在苹果身后的半导体巨头，从幕后走到台前

“Arm是半导体产业的基础。”在招股书开篇，Arm毫不谦虚地写道。

与苹果、三星等手机厂商不同，Arm的产品并不被大众消费者所熟知，但目前全球超过九成的手机处理器都在使用Arm架构，这其中就包括苹果公司iPhone系列手机的处理器。

近日，Arm向美国证交会正式提交IPO申请，这也让Arm公司开始进入大众的视线，从苹果的“背后”，逐渐走到“台前”。

Arm公司的成长史要从“消费电子的黎明”——七十年代说起。彼时，二十多岁的比尔·盖茨决定开始创业，并在1976年创办了Micro-Soft，也就是今天的微软；同样正值青年的史蒂夫·乔布斯在家中的车库内，与儿时伙伴一同创立了苹果公司。

与两者差不多同时诞生的，还有一家位于英国的小公司。1979年，刚刚从剑桥大学博士毕业的赫尔曼·豪泽与克里斯·克里一起成立了Acorn电脑公司，这就是Arm的前身。

Acorn在早期推出了*代廉价个人电脑，并大获成功。但Acorn并未满足于已取得的成就，受IBM和苹果公司启发，他们意识到，如果想保持竞争力，那么需要更强大的处理器来驱动计算机。

但市面上的CPU都没法满足Acorn的需求，因此Acorn联系了英特尔，试图拿到英特尔的286芯片的授权。但不曾想到，傲慢的英特尔断然拒绝。事实证明，这可能是英特尔历史上做过的最后悔的决定之一。

于是，Acorn决定设计自己的CPU，跟随彼时硅谷大热的RISC（精简指令集计算机）风潮，Acorn的工程师开始开发基于RISC的32位微处理器芯片。1983年10月，Arm开发计划正式启动，当时的Arm的全称还是Acorn RISC Machine。

1985年，*块使用RISC指令集的Arm芯片在Acorn的芯片代工厂VLSI公司诞生。

后期，因经营、业务管理、股权变动种种原因，Acorn剥离了Arm部门，与苹果公司、代工厂VLSI合作成立了Arm公司，全称为Advanced RISC Machines，即为现在的Arm。

自此，命运的天平开始向Arm倾斜。

01 Arm做对了什么？

想要知道Arm如何能够与英特尔一争高下，首先需要理解上文提到的RISC指令集。

指令集，就是CPU中用来计算和控制计算机系统的一套指令的集合，可大致分为精简指令集和复杂指令集两类。RISC属于精简指令集，与复杂指令集CISC相对应。

CISC设计复杂、功耗高，但优势在于高计算性能；RISC的功耗极低、具有低发热特性，但在通用性计算上面不及CISC。不难发现，RISC的低功耗和低发热特性*地契合了移动设备的需求，这让Arm赶上了后来移动时代的“天降红利”。

另外，Arm能够取得如今的成就，很大一部分原因要归功于其开创的IP授权模式。简单来说，Arm公司本身并不靠自有的设计来制造或出售CPU，而是将处理器架构授权给有兴趣的厂家。正如Arm的英文释义之一“武装”，Arm公司选择的道路是“武装”他人。

针对不同的公司，Arm有不同的授权方案。例如，面对苹果、三星等研发实力雄厚的企业，Arm仅仅授权其架构和指令集，客户能够自行设计和Arm指令集兼容的处理器，自主性更高；反之，Arm也向一些芯片设计公司提供处理器授权服务，在这种方案下，客户只需要按照其设计好的芯片图纸生产即可。

与英特尔重资产、高利润的垄断模式截然相反，Arm的授权模式，将芯片的架构、设计、生产各环节拆分，从而实现了成本分摊、生产效率提高以及新工艺的加速迭代。

目前，Arm在全球拥有1000多家处理器授权合作企业，全球移动设备中超过九成的处理器都在用Arm的架构。

盈利模式上，Arm也与客户深度绑定。由于Arm的利润依赖于IP授权，因此其客户能卖出的芯片数量决定了Arm的利润多寡，通过与上下游企业合作绑定，Arm与其合作伙伴实现了互利共赢。

综合Arm创新的商业模式、RISC指令集的特性优势，叠加移动互联时代的到来，天时地利人和，Arm从一家名为Acorn的小公司蜕变为如今的芯片“巨无霸”。

02 架构之争终局未至

当下，Arm的故事还在继续演绎。在招股书中，Arm并未透露此次IPO的定价、融资规模以及估值。但综合多家媒体报道，Arm的本次IPO有望成为今年内全球*的IPO，以及历史上第三大科技领域的IPO项目，仅次于阿里巴巴、Meta。

但值得注意的是，在Arm位于山巅之际，其主宰的移动芯片架构帝国已然产生了一道裂缝。新的挑战者RISC-V以开源（免费）、设计简单、易于模块化设计等优势来势汹汹，Arm的*客户之一高通已着手推动RISC-V架构在全球的采用。

另外，市场对于Arm的估值颇有微词。据韩国经济日报援引知情人士消息称，三星对Arm的估值持怀疑态度。按照后者目前超过600亿美元的估值，其市销率可能会达到22，远远高于半导体行业的同行。彭博社相关报道显示，全球投资银行为Arm的估值范围设定为300亿美元到700亿美元不等，范围跨度极大。

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