「味精大王」一笔交易，引来监管问询

从押宝“自嗨锅”到布局饮用水、预制菜，再到跨界高科技业务，莲花健康（600186.SH）自重整完成后便转型动作不断。最近，“味精大王”的转型之路又因一纸合约，引发市场关注。

莲花健康全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（下称“莲花科创”）与新华三集团有限公司（下称“新华三”）控股子公司新华三信息技术有限公司（下称“新华三信息”）在近日签署《采购合同》。新华三信息将向莲花科创交付330台英伟达H800 GPU系列算力服务器，服务器采购单价为210万元，合同总价6.93亿元。对于此次交易，莲花健康称，有利于推进公司智算业务发展。

做味精生意的莲花健康花费近7亿元采购算力服务器，这招来了监管关注。

9月28日，上交所下发问询函称，莲花健康主营业务为食品与调味品的研发、生产和销售，本次采购合同所涉算力服务器及配套设备属于新业务，与公司主营业务不具有协同性，公司前期也无相关业务经验。上交所要求莲花健康补充披露对新业务已实际投资金额、项目建设可行性研究等，以及说明本次采购事项决策是否审慎、是否有利于保护上市公司及投资者利益。

就此次采购算力服务器的可行性及公司近期经营情况等问题，时代财经致电莲花健康证券部，截至发稿，电话未获接听。

近一个月，莲花健康的股价上涨迅速。9月28日，莲花健康涨停，目前最新股价为5.98元/股，总市值为107.28亿元。自8月末以来，莲花健康股价涨幅已接近60%。

可用流动资金仅约2000万

虽然计划斥资近7亿元采购算力服务器，但莲花健康的可用资金却有些捉襟见肘。

问询函显示，根据2023年半年报，截至报告期末，莲花健康的货币资金为13.8亿元，其中5.9亿元为募集资金，受限资金7.7亿元，公司可用流动资金仅约2000万元，规模有限，本次采购金额较大，远超可用资金规模。

也正因为此，上交所在问询函中指出，莲花健康需补充披露资金来源初步安排，筹资计划实施完毕以后公司的资产负债率、利息费用、偿债能力等，说明公司筹资安排是否具有可实现性，是否存在因资金不足导致合同无法履行的风险。

此外，上交所也要求其补充披露采购事项的具体决策过程，包括决策各个环节的时间、决策内容和各环节负责人；结合公司章程及相关法律法规，说明本次采购事项无需提交董事会及股东大会审议的依据，相关决策过程是否合法合规。

据紫光股份官微披露，9月12日，紫光股份旗下新华三集团与莲花健康举行战略合作签约仪式，就智算中心建设及人才培养达成战略合作。

根据战略协议，新华三集团依托自身在人工智能、大模型等领域的技术优势，与莲花健康共建智能算力中心，满足通用大模型、自动驾驶、机器人应用行业在内的算力需求。同时，新华三将基于自身数字化实践和人才梯队建设经验，为智算中心建设及运维提供人才培养服务。

业绩仍依赖味精

在6.93亿元采购遭到监管问询之前，莲花健康旗下的莲花味精刚刚因79元套餐“出圈”。

官网显示，莲花健康创建于1983年，前身为河南莲花味精股份有限公司，于1998年在上交所挂牌，是一家专注于调味品和健康食品研发、生产和销售的上市企业。由于持续亏损，莲花健康曾一度行至退市边缘。2019年，莲花健康进入破产重整程序，最终得以成功化解退市风险和债务危机。

今年9月中旬，在李佳琦直播带货花西子“翻车”事件后，莲花味精效仿蜂花等品牌上架79元套餐，相关话题迅速登上微博热搜，引发网友涌入直播间。此后，莲花味精接连与蜜雪冰城、雪莲、幸运咖、相宜本草、上海药皂等品牌连线直播，直播热度迅速上升。

在此效应带动下，莲花味精抖音账号粉丝快速增长，截至时代财经发稿时，其粉丝总量已达76.7万。飞瓜数据显示，近30天，莲花味精抖音账号“莲花LIANHUA官方旗舰店”新增粉丝数为33.2万。

莲花味精重新出现在消费者的视野，与莲花健康的“品牌复兴战略”有关。2023年半年报显示，当前，莲花健康正全面贯彻落实521品牌复兴战略，并提出了六项举措。此外，公司先后与业内网红达人在抖音、快手、微信视频号、小红书、B站等数字新媒体渠道通过短视频矩阵等形式，积极开展味精健康正名和莲花健康品牌宣传，引起年轻一代消费者的高度关注。

品牌翻红的另一面，是莲花健康的经营长期依赖味精这一大单品。财报数据显示，2023年上半年，莲花健康实现营收9.74亿元，净利润0.50亿元，同比分别增长13.15%和57.23%。其中，莲花健康味精业务营收为7.36亿元，同比增长16.97%，贡献公司7成以上营收。

财报数据显示，2019-2022年，莲花健康味精业务收入分别为10.41亿元、9.87亿元、11.43亿元和12.84亿元，在总营收中的占比均超过6成。

谋求转型

味精行业的变化，深刻影响着莲花健康的经营。欧睿国际曾测算，中国市场味精消费量从2013年的114.6万吨，降至2018年的89万吨，2023年中国市场味精消费量约77万吨。而在近年崛起的复合调味品强势挤压之下，味精的生存空间日渐萎缩，以味精产品为主的莲花健康，经营天花板愈发明显。

目前，莲花健康的味精业务，已向购买半成品加工方向转变，同时其推出了鸡精、料酒等调味品，但总体贡献并不大。

根据财报，2019-2022年，莲花健康鸡精等复合调味品的营收分别为1.91亿元、2.22亿元、2.19亿元和1.89亿元，2023年上半年营收为1.21亿元，在公司总营收的占比均在10%左右。此外，莲花健康料酒等液态调味品业务，在2023年上半年的营收仅为265.68万元。

今年3月，莲花健康曾披露将收购杭州金羚羊不低于20%股权，后者因旗下的自热锅品牌“自嗨锅”而出名。

自嗨锅属于方便食品，与莲花健康味精主业并无关联，市场对此反应平平。根据公告，此次交易对价预计介于3亿～6亿元之间。以杭州金羚羊净资产约1.4亿元测算，20%股权对应净资产0.28亿元，该交易对价溢价率在970%~2000%之间。而在激烈的市场竞争下，杭州金羚羊2022年收入下滑17%。5个月后，莲花健康最终宣告收购终止。

莲花健康在非味精业务的投入还在持续。今年4月，莲花健康宣布布局高端水饮、电解质水、矿泉水等产品，此后又披露筹划预制菜产品。6月，莲花健康设立全资子公司杭州莲花科创，业务范围包括人工智能应用软件开发等。

不过，上述业务的投入效果尚未在财报中显现。2023年上半年，莲花健康营收大部分由味精、鸡精等复合调味品贡献，占比接近9成，水饮产品的营收为1768.63万元，其他业务营收为3567.19万元。

自2020年完成重整后，莲花健康已逐渐走出了破产重整与退市危机的阴影。但未来如何突破天花板，也要看莲花健康能否抓住这一波国货崛起的机遇，以及其多元化战略的进展情况。

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