谁是始祖鸟母公司IPO的「操盘手」

距离始祖鸟母公司登陆美股越来越近。

近日，安踏体育押注的亚玛芬体育（Amer Sports）在美获批正式开启公开募股，并更新了招股说明书，预计将于2月1日正式登陆纽交所。

据披露，本次亚玛芬体育（NYSE：AS）拟发行1亿股，发行价格在16~18美元/股，预计总融资金额达17亿美元~18亿美元（约合人民币121.89亿元~129.06亿元）。若行使超额发行权，融资规模还将进一步扩大。

据悉，亚玛芬体育本次发行的新股将占总公司股数的20.6%。以均价17美元/股计算，预计完成上市后公司市值将达到82.36亿美元（约合人民币590.52亿元）。若以最高募资价格18美元/股计算，亚玛芬体育市值将达到87.21亿美元（约合人民币625.3亿元）。

尽管该市值与此前预估的最高100亿美元估值有所“缩水”，但亚玛芬体育的上市也成为近期较为难得的消费类公司大规模融资。

对于正在招股的亚玛芬体育，安踏日前发布公告，将成为亚玛芬体育基石投资者，拟支出不高于2.2亿美元（约合人民币15.78亿元）的金额购买其普通股。

1、营收40%来自美洲，大中华区占比19%

招股资料显示，亚玛芬体育主营户外运动服饰及装备，旗下品牌包括Arcteryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）、Wilson（威尔胜）等，旗下拥有超330家自营门店。

截至2023年9月末，亚玛芬体育营收40%来自美洲，33%来自欧洲、中东和非洲市场，19%来自大中华区，8%来自亚太地区（不包括大中华区）。

其中，始祖鸟、萨洛蒙近几年在中国市场走红，品牌服饰、鞋类等产品尤其受到国内中产阶层的追捧。受此影响，亚玛芬体育大中华地区、亚太地区营收占比明显增加。

更具体而言，2020年至2022年公司大中华区营收从2.02亿美元增至5.24亿美元，年增速达60.9%。2023年前9个月，公司在大中华地区营收已达到5.93亿美元，超越2022全年且同比增长67.6%。

业绩营收上，亚玛芬体育业务增长较快。2020年至年2023年前三季度，亚玛芬体育分别实现营收24.46亿美元、30.67亿美元、35.49亿美元和30.53亿美元；同期调整后EBITDA分别为3.11亿美元、4.17亿美元、4.53亿美元和4.22亿美元。

但受到此前公司被安踏等股东、出现大量借债、剥离出售其他子品牌等影响，实际上在报告期内，亚玛芬体育净亏损分别达2.37亿美元、1.26亿美元、2.53亿美元和1.14亿美元。

2、主要股东阵容曝光，安踏腾讯加注

据悉，亚玛芬体育于1950年在芬兰赫尔辛基成立，此前曾于1977年在赫尔辛基交易所上市。

据悉，2019年由安踏体育、方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团以46亿欧元成功收购亚玛芬体育，计划转变亚玛芬的商业模式、投资品牌，并扩大海外市场。

根据招股书，目前持股亚玛芬超过5%的股东仍是上述这四家公司。其中，Anamered是瑜伽服装零售商Lululemon创始人的投资公司。被收购后，亚玛芬体育从芬兰退市。

亚玛芬体育主要股东名单

被收购后，亚玛芬体育定下专注发展三大主力品牌，减少其他投入的新发展方向，并经历了一系列内部调整。同时在安踏的支持下，亚玛芬体育得以持续发掘亚洲市场，尤其是中国消费市场，业务扩张成果较为显著。

据安踏体育近期发布的最新公告显示，截至2023年末，亚玛芬体育总营收为43.53亿美元~43.63亿美元，同比2022年增长22.7%~23%；经调整EBITDA净利润达5.97亿美元~6.07亿美元，同比增长31.8%~34%。

综合负债等因素后，亚玛芬体育2023年净亏损仍然达到2.34亿美元~2.04亿美元，但同比2022年收窄7.4%~19.3%。

不过安踏也在公告中强调，上述预估并不代表最终年度业绩表现，目前财务审计报告还未完成结算，最终实际营收表现或许将存在误差。

值得注意的是，1月22日，安踏体育发布了最新公告，安踏体育及其关联实体表示有意向以首次公开发行价购买亚玛芬体育普通股，总金额不高于2.2亿元美元。

公告称，安踏集团和AS Holding另外两名现有股东各自的关联实体已表示有意向以首次公开发行价购买亚玛芬普通股。具体来看，据亚玛芬体育当日更新的招股书显示，另外两名有意向购买的股东是Anamered Investments Inc. 的关联实体以及腾讯控股有限公司的关联实体，分别有意向在本次发行中购买最多2.2亿美元的普通股和最多7000万美元的普通股。

受子公司开启募股影响，安踏体育1月23日港股股价高开高走，截至当天收盘，安踏单日涨幅为4.21%，总市值1894亿港元。

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