AI芯片被Sora彻底引爆！孙正义募集千亿美元，剑指英伟达！

不知不觉间，距离ARM登陆纳斯达克，已经过去5个月了。

作为半导体行业史上*规模IPO，虽然ARM上市后股价略有起伏，整体走势还是令人满意。截至发稿时，ARM股价徘徊在121美元左右，总市值达1252亿美元。赌赢ARM这一场硬仗的软银，赚得盆满钵满，很大程度弥补了在WeWork与中概股上的亏空。

现在满血复活的软银打算再战半导体，并将枪口对准时下最热的AI芯片产业。

据彭博社报道，孙正义正计划筹集1000亿美元投资AI芯片企业。据悉，这个新项目命名为“Izanagi”，灵感来自日本传统文化中的创造与生命之神“伊扎纳吉”，其英文译名中则包含“AGI”这个关键词，醉翁之意不言而喻。

回顾孙正义和软银的投资历史，追风口向来是重要策略之一。有ARM珠玉在前，软银对半导体产业的信心也更足了一些。

不过AI芯片这个风口，实在是太热了。在软银入局之前，传统的半导体巨头，互联网大厂，以及初创企业几股势力早已杀红了眼。野心勃勃的孙正义旨在挑战英伟达的老大宝座，但这段历程注定将充满坎坷。

满血复活，软银再续芯片梦

“Izanagi”项目刚刚曝光，软银并未作出官方回应，外界对该项目的了解也相当有限。从仅有的消息来看，投资规模、投资方式和专注AI芯片领域这几点是可以确定的。

据悉，网传的1000亿美元并非全部由孙正义自掏腰包，软银直接出资约300亿美元，其余部分将由其他投资机构承担。目前尚不清楚软银会拉拢哪些资本大鳄参与该项目，但有消息称来自中东的资本最有可能下场。

该消息也并非空穴来风，皆因软银和中东资本向来合作无间，过往有过不少成功的投资案例。比如大家都非常熟悉的软银愿景基金，背后就有沙特、阿布扎比两大主权财富基金的鼎力支持。

当然，双方的合作过程中也不乏惨痛教训。在2022财年，愿景基金亏掉了大约320亿美元，其主要出资方沙特公共投资基金的综合亏损也高达156亿美元，甚至迫使孙正义亲自出面道歉。好消息是，中东资本正着力推动全球化投资策略，对科技行业充满野心，即便过往有过不少失败案例也未曾动摇。

除了中东老铁的支持，软银自身业绩的反弹也坚定了孙正义再战半导体产业的决心。

最新财报显示，软银2023财年第三财季（自然年2023年四季度）实现净利润64亿美元，接近市场预期的两倍，也是2022年三季度以来首次扭亏为盈。其中，愿景基金一期（SVF1）单季投资收益53亿美元，光是转让部分ARM股权就获得了55亿美元收益。

早在去年二季度，SVF1就率先一步实现盈利，是软银最可靠的支柱。该基金的后续走势被广泛看好，则和其持仓组合有直接联系。财报显示，四季度SVF1持仓标的的公允价值环比上涨了4.2%。在其投资组合中，字节跳动、滴滴等互联网企业的表现固然令人欣喜，但估值上涨的首功之臣还是非ARM莫属。

ARM此前发布的财报显示，去年四季度营收、经调整运营利润分别录得8.24亿和3.38亿美元，均远超市场预期（预期为7.6亿和2.7亿美元），带动其股价在三个交易日内暴涨近90%。与此同时，软银的股价也在2月13日创下2021年5月以来的最高水平。

孙正义对ARM的重视程度毋庸置疑，毕竟这是软银在半导体行业的代表作。豪赌ARM成功，给孙正义带来了足够的信心，此次挑战AI芯片，想必也会全力以赴。

按照以往惯例，软银大概率会在全球范围内寻找有潜力的芯片企业，谨慎分配这1000亿美元赌注。不过目前外界尚未清楚资金将如何分配，也还没有潜在猎物浮出水面，这项高达千亿美元的投资大计仍有诸多细节需要厘清。

但可以肯定的是，软银这次是有备而来，且弹药充足。本就十分拥挤的AI芯片产业，将迎来更激烈的混战。

群雄逐鹿AI芯，群狼环伺英伟达

软银什么时候正式出手还不好说，AI芯片赛道里反正是杀红了眼，主要三个派系：1、传统半导体巨头；2、互联网科技大厂；3、各路初创企业在资本与巨头支持下蠢蠢欲动。

广义上的AI芯片，可以划分为GPU、FPGA和ASIC三种，其中又以GPU应用范围最广、性能最强，也有着最高的市场需求。IDC的统计则显示，英伟达在AI芯片行业的统治地位十分稳固，和AMD几乎瓜分了全球独显GPU市场的所有份额，占有率超过80%。

AMD、英特尔为首的半导体巨头，一直在努力提高算力，试图缩短和英伟达之间的差距。这当中，又以AMD最有希望突围而出。

AMD的最新代表作，是去年12月底在加州Advancing AI大会上发布的Instinct MI300X和MI300A两款芯片，前者是专为生成式AI打造的数据中心GPU，对标英伟达H100，后者则是为超算场景设计的升级版APU。据悉，MI300X的晶体管数量达到1530亿，较英伟达H100的800亿有明显优势，内存容量也超过了后者。

然而，英伟达的优势仍是全方位的。先不说H100的FLOPS（每秒浮点运算次数）不输任何同类竞品，光是英伟达的配套设施也足够秒杀一众同行。而且MI300X没有内置Transformer加速引擎，训练大模型的时间预计也会比H100更长，并不符合经济效益。

而对于互联网科技大厂来说，情况更复杂一些：它们一方面离不开英伟达的供应，另一方面又在努力挣脱束缚，发力自研。

作为硅谷的“囤货王”，Meta一边提前采购了大量H100，一边早早开始了自研之路。

2月上旬，Meta官方发言人透露其第二代自研AI芯片Artemis将在今年内正式投产，预计首先应用于数据中心。不过Meta自研芯片的产能、算力短时间内还无法跟上需求，未来一段时间会和英伟达的GPU搭配使用。扎克伯格则透露，会在今年年底前部署35万颗H100 GPU，总应用GPU数量届时将超过60万颗。

微软和谷歌这对老冤家，同样是你追我赶。

谷歌同样在去年12月发布了自研芯片TPU v5p，FLOPS和高带宽内存比上一代产品分别提升了2倍和3倍，训练大模型的速度则提高了2.8倍。绕开GPU这个兵家必争之地将重心放在TPU身上，是谷歌坚持近十年的长期战略，如今也看到了收获的曙光。除此之外，谷歌在CPU、VCU等领域也有广泛涉猎，后者对于视频处理大有帮助，在Sora爆火的当下，具有更高的战略意义。

微软更自信，去年11月当着黄仁勋面发布了用于云端训练及推理的AI专用芯片Azure Maia 100，优先应用于Azure云服务领域。微软CEO纳德拉透露，搭载该芯片的部分产品将在今年陆续上市，并声称这是“所有云计算供应商中速度最快的CPU”。

软银来得晚一些，好在弹药充足。如果真能如期筹集到1000亿美元资金，孙正义加入AI芯片大乱战还是有机会成为Tier1玩家的。

跑在前面的英伟达，努力跑得更快

想追上英伟达，软银、谷歌、微软、OpenAI、Meta、Intel、AMD等AI芯片跟随者还要付出更多心血。

就在孙正义筹集弹药的同时，英伟达黄仁勋也在酝酿反击。

一方面，是努力提高产能，满足客户需求。

据瑞银分析师透露，英伟达近期将AI GPU交付周期从此前的8-11个月大幅缩短至3-4个月。机构分析称，此举或是英伟达产能提升，能够在更短的时间内处理挤压订单，又或者正规划新的产能方案，以应对未来更高的供货需求。

但无论出于哪个原因，都能证明英伟达的产能潜力超过市场预期。H100的需求是不用怀疑的，产能上来了，英伟达就能吃下更多市场份额。瑞银也在研报中将英伟达的目标价上调至850美元，充分表明资本市场对其前景的信赖。

另一方面，则是扩大势力范围，向AI芯片产业链上下游延伸。

2月初，有消息称英伟达将入局数据中心定制芯片赛道，并在内部成立了专门的团队。除此之外，英伟达过去一段时间还有不少重要操作：推出AI聊天机器人“Chat With RTX”， 在CES上推出三款新芯片发力AI PC业务，接连投资Runway、Cohere等AI企业，涉及的细分领域包括AI视频生成、云计算、基础大模型等。

扩展势力版图后，英伟达可以发挥上下游协同优势，让客户更依赖自己的产品和配套设施。受限于技术壁垒，互联网大厂是很难无法模仿这种做法的，大概率还要被英伟达精准拿捏。

挑战英伟达，是业内共同选择。想赢很难，也是共识。然而，2024年AGI引爆了AI算力需求，AI芯片的蛋糕正在巨量膨胀，即便不能赶上英伟达，AI芯片也有机会分到一杯羹。

Sora踢开AGI大门，

AI芯片需求正爆炸式增长

进入到2024年后，AI大模型的热度没有丝毫下滑迹象，反倒愈发火热。OpenAI发布了文生视频工具Sora，尽管这并非行业首创，但作为AGI的“开宗立派”者的旗舰产品，Sora依然震撼了科技产业。除了引爆科技圈热议外，媒体、文娱等等相关产业均对Sora高度关注，更有消息称“开工*天，所有VC都在开会讨论Sora”。

在Sora问世之后，马斯克急得像热锅上的蚂蚁，只因Sora是当下最接近AGI概念的产品，而AGI又是马斯克心心念念的蓝海市场。

AGI，即Artificial General Intelligence，又称人工通用智能，是指能够完全模仿人类情感、行为，实现自我学习、自我改进、自我修正的智能计算机系统。尽管Sora当前只展示了其在视频，又或是内容创作上的能力，但其对于真实世界的理解，已经展现出强悍的实力。

为什么三六零周鸿祎说Sora让AGI时代到来的时间从十年缩短至一年？归根结底就是其对现实世界强大的理解能力。AGI*的特点在于对真实世界的规则，尤其是物理状态、自然规律、化学变化等等因素的反馈。Sora虽然只在内容创作上带来帮助，但谁能确保经过足够的训练，OpenAI不会基于此推出真正意义上的AGI产品呢？

不过，Sora代表的AGI“世界模拟器”要运转，离不开算力基础设施。正如全球化人工智能企业APUS董事长兼CEO李涛所言，每一个深度学习的人工智能模型，都离不开背后强大算力的支持，Sora亦是如此。OpenAI CEO Altman曾公开表示，其工作与产品仍需更多算力提供帮助，目前公司所使用的还远远不够。OpenAI已展开自有芯片布局，早在去年10月，路透社就曾报道OpenAI已经参与投资至少三家半导体设计公司，其中Cerebras更是一家初创型企业。

随着AGI的爆发，世界对AI算力的需求将进一步井喷。一方面，文生视频类应用的算力需求，将是ChatGPT文生图类的成百上千倍。另一方面，AGI技术正在进入更多场景，更多AI软硬件产品和消费/行业向应用会出现，进而形成更巨大的算力需求。

新年伊始，就有大量企业喊出向AI转型乃至“All In AI”的口号，投入力度相较去年有增无减。雷科技此前的报道中统计道，截止目前已有OPPO、魅族、联想、小鹏、吉利等各个行业的头部企业发声表示加大AI投入。

其中，联想通过社交媒体为即将推出的AI PC联想小新进行预热，并在内部宣布全面加速AI化转型，发力AI内嵌智能终端、AI导向基础设施和AI原生方案服务。魅族定下“三年之约”，宣布叫停传统智能手机项目，全力投入AI硬件新赛道。OPPO CEO陈明永则表示，其战略是做AI手机的引领者和普及者，还成立了专门的 AI中心。

中原证券去年年底的一份研报中援引的数据显示，2023年全球AI芯片市场规模约为450亿美元，预计到2027年将达到4000亿美元，未来5年的年均复合增长率超过70%。

在智能Pro看来，震惊人类的Sora横空出世表明，文生视频技术进展比人们预期的快，AGI时代的来临从10年压缩到1年。因此，2023年关于AI算力需求的研报数据已完全不合时宜，真正的算力需求是人们此前预测的成百上千倍。

正是瞄准这一点，软银才会豪掷千亿美元豪赌AI芯片，因为市场机会依然充沛，这样看，对所有AI芯片玩家来说，能否超越英伟达，也不是什么重要的命题。

【本文由投资界合作伙伴价值研究所授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。