【投资界日报】启明高层团队零流失 刘二海给早期估值

　　启明创投高层团队零流失 “18铜人”混搭夺金

　　成立5年，高层团队零流失。10亿美元的规模，每年15个项目的投资速度，然而最让人侧目的是，启明的投资敢于贵价入手，孵化和中标的都是“烫手山芋”。

　　与一些风投机构大股东一家独大不同的是，启明创投内部强调利益公平、机会平等，只要能为基金带来回报，就有晋升的机会。在一期基金成立后，在投资和金融业已有十余年经验的甘剑平加入成为董事总经理;童士豪因为表现出色也从第三期基金开始正式成为董事总经理，而更让创始人之一邝子平引以为豪的是，启明创投从2006年初成立至今，高层团队的流失率为零。目前，包括5名董事总经理在内的18位合伙人团队初步形成。

　　成立之初，启明的投资领域主要在TMT，在目前的投资版图中，互联网则是最大的板块。合伙人中，甘剑平、童士豪和胡斌专注于互联网领域投资。据媒体报道，童士豪喜欢读书，对中国及欧美历史甚为了解。胡斌喜欢摇滚乐，是个产品经理型人才。他们俩一个关注市场大趋势，一个关注产品，时常碰撞出火花，联手投资了开心网、小米科技等热门项目。

　　邝子平向南都记者表示，“启明在涉足一个新的领域之时，我们会先进行学习观察，觉得有必要布局后，会建立专业的团队来练内功，再跑项目选细分领域，等团队成熟后再逐渐加大投资比例。”

　　邝子平：电子阅读用渠道推内容死路一条

　　豆丁是我们跟天使投资合作的一个典范。中国的创投界过去一两年最大的变化是天使的形成，我们跟雷军、徐小平、曾李青等天使投资人经常保持沟通，成为项目来源的渠道之一。

　　认识豆丁，是天使投资人麦刚牵线的。麦刚自2005年创办创业工场，开始做职业天使投资人。我跟麦刚是多年的好朋友，经常在一起交流行业的发展。他为创业项目物色投资人，有些项目就会推荐给我们。

　　时间倒回到2008年，那时候豆丁才刚成立不久，麦刚带着豆丁的创始人林耀成来到我的办公室。林耀成向我介绍了豆丁参考eBay的模式，把文档放到网上进行C2C交易，利用社区的力量来鼓励用户参与分享和评比，同时向部分优秀的用户开放文件售价功能。

　　我当场就被打动了。我一直看好电子阅读的方向，但是互联网目前的阅读大多以娱乐、文学为主，盛大等企业已经占领一定的市场份额，也许从知识性阅读的角度切入会存在机会。

　　启明甘剑平：回眸“淘米”儿童娱乐苹果熟了

　　很多人说吸引儿童玩网络游戏，听起来总是有些“不道德”。在接触淘米项目前，我们已经对儿童线上教育做了大量的研究，也陆续看过一些项目。我们认为，很多儿童教育领域的创业者都以文化教育为主，但中国的孩子其实并不缺乏教育，从学校上课到课外补习，学习的压力已经很繁重。从某种意义上来说，娱乐反而是最稀缺的东西。淘米的《摩尔庄园》从一开始就具备了娱乐和社区的概念，从方向上来说是正确的，这让我们有兴趣继续跟踪。

　　我们的顾虑在于，家长会不会让小孩子上网玩娱乐性社区产品，还有，小孩究竟有没有付费的能力。为了得到客观真实的数据，我们聘请了专业的第三方调查机构，耗时一个多月进行用户调查。最后得出的结果是，现在的小孩父母大部分是80后出身，他们是中国第一代的互联网用户，思想也更加开放，他们完全能够接受这个市场。

　　从投资的角度来说，只要有市场，把产品和服务做好，肯定有人愿意用你的产品，也会有人愿意付费的。加上淘米的三位联合创始人汪海兵、魏震和程云鹏是从腾讯出来的，曾经在腾讯成功运营QQ宠物，这些工作经历都成为我们考量的加分点。

　　启明创投童士豪：做平台难 非“平台”勿扰

　　在移动互联网领域，启明是有自己布局的，每年都会将美国、日本等地的移动互联网市场做分析，看趋势，看哪些是适合国内发展的，然后再从趋势里的细分领域找团队，从上往下再从下而上地看项目。目前为止，启明投了此领域的小米、当乐、呈天游、多盟、瓦力，甚至大众点评网、开心网、PPS、凡客等8-10个和移动互联网有关的案例。

　　相比其他投资机构在移动互联网广撒网，启明的项目不多，我们重量更重质，与其投100家推动10家上市，不如只投30家助力其中的1/3上市(也是10家企业)，把钱集中起来放到核心公司身上。如果你是创业者，你会选谁做你的投资者?

　　之所以没有投更多的移动互联网项目，我觉得这领域竞争门槛其实是很高的，启明大致对两类公司感兴趣。

　　如果只是一个做插件、做产品的小团队，哪怕做得还不错，可能我的兴趣也不是很大，我要看它是否具备成为平台型公司的潜力或能力，平台型公司是关注重点，小米是一例。

　　在PC端上有优势，进而把商业的敏锐度转移到手机里的公司，启明也很有兴趣。在这方面，大众点评网是例子，它在PC端上经过积累有深厚的资源，又投入巨资全面布局手机客户端，手机客户端的独立用户几个月前就突破了千万大关。

　　启明梁颖宇：十面埋伏新药极客 闯关要“技术派”

　　2009年初时，国内市面上流行的是不同种类的仿生药，生物药非常少见，但就我们多年医药投资经验和对市场的敏锐度而言，无论国内外，生物药是一大趋势。于是，我们花了一段时间把国内能做生物药的企业名单列出来，大概只有5家，其中就有甘李药业。

　　甘李药业做的是胰岛素产品，主要用于糖尿病患者。在中国，有数据显示糖尿病的患病率近10年翻了近两倍，达9.7%，是世界第一糖尿病大国，而甘李药业所处的细分市场很有针对性，启明对它的兴趣很大。

　　此前启明与很多药业公司的老板都熟悉，由他们牵线搭桥，我与甘李药业的创始人甘忠如认识了，他对生物药研发、生产、销售都有想法，也有融资需求，我们谈得很投机。虽然那时甘李药业规模不大，但我觉得，它不仅可以做国内市场，还可以做到国外，糖尿病在国外也是高发病种。

　　除了对市场有信心，我觉得甘李药业的团队让人信任。在甘忠如身边，都是跟随他多年的团队，凝聚力很强。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201112/20111212285444.shtml