【投资界日报】跨国公司在华撤退 PE/VC投资有效率

【大佬语录】

吴鹰：PE和VC比四万亿的投资更有效率

　　我想讲两个观点，第一，我觉得中国PE的市场本身，其实大家都说中国做PE的很多，特别是近两年人民币的PE特别多，见面不敢说做PE的，但是一谈都是做PE的。中国经济的总量和PE资金的规模来讲还是不太成比例的，就是中国其实需要更多的PE和VC，这样的公司来做。而且经济目前现在的情况来讲，我个人觉得，其实那个时候我们金融危机的时候，四万亿砸下去，其实很多效率还是值得商榷，其实更多的钱投给PE和VC，听起来有一点做广告似的，但是实际情况可能更有效率，因为他们这些钱不是拿到这些PE和VC基金管理团队的手中，他是一定要投出去的，投给企业，这样企业本身他还可以有更好的发展，就是增加了就业。

　　同时如果企业做得很成功，将来上市又能够融资，形成一个非常好的正反馈生态的系统。其实中国不缺钱，是缺一个疏导的渠道，PE和VC就是义不容辞的兼有这个职责，特别是它有鼓励企业的发展，中国目前为止，虽然从国家政策来讲比较支持，但是在很多具体的做法上，有很多地方是可以改进的。比如说国务院拿出150亿支持中微企业，如果这个钱搁到各地政府去做，其实这个钱就没了，很可能一大部分就浪费掉了。

硅谷天堂鲍钺：2012年并购业务优先 转向中早期

　　并购是最能体现一家创投机构实力和价值的业务部分。而对于企业而言，并购是能让企业价值发生变化最快最简洁的方法。

　　企业价值的增加会通过资本市场的杠杆作用表现出来。假如收购资产实际上是增加一倍价值，但通过30倍市盈率，则将实现放大30倍的效果。

硅谷天堂目前存量基金中VC/PE投资占比已经降至30%以下，增量基金中VC/PE投资甚至已降至25%以下，且该类投资也已由中后期转向中早期。公司并购业务是其转型后目前最主要的业务，投资占比已超过50%，主要是参与上市公司重组、定增和产业并购整合。

同创伟业丁宝玉：证券市场变化倒逼VC更新投资思维

　　随着证券市场配套制度的逐渐完善，股指期货、融资融券等做空机制陆续推出，目前国内的证券市场所面临的环境已发生深刻改变，对此投资人不可不察，“投资人不能再用此前老的思维去思考了，而需要全新面对，思考投资新方法。”

　　近年来VC/PE投资创业板公司获得暴利的报道可谓层出不穷，财富效应也刺激了各路资金“一哄而上”杀入股权投资行业，“全民PE”一时蔚为壮观。这股VC热在去年达到了阶段性高潮。清科研究中心数据显示，2011年中国创投市场募资、投资均创下历史新高，中外创投机构共新募基金382支，新增可投资于中国大陆的资本量为282.02亿美元；全年共发生1503起投资交易，其中已披露金额的1452起，投资总量共计127.6亿美元，几乎是2010年的两倍。对此，丁宝玉预计，整个行业将进入深度洗牌期。他称，从某种角度上来说，去年整个行业投资金额和数量都存在泡沫，2011年相较前年度同比上涨了几乎一倍。在上市的家数一定的情况下，投资数量基数增加了，整个行业的成功率一定会降低。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201202/20120207292176.shtml