程厚博：PE投资是马拉松 本土创投从九到一规范化

从九到一

巴菲特提醒每一个投资人注意复利效应。

　　“创新投仍然是流通股的第二大股东，持有潍柴动力5356万股，市值高达21亿以上。”2011年阚治东专门撰文谈了这个本土创投的经典案例。

　　2011年年末，程厚博连续第四次进入福布斯*中国创业投资人榜，榜单介绍：程厚博累计参与创业投资项目近200个，已退出项目20多个。其中潍柴动力和科陆电子创造了丰厚的投资回报，成为中国本土创投的经典案例之一。

　　东方富海对投资阶段进行了442的配置，成熟期、成长期、早期项目在投资组合中的比例分别为40%对40%对20%。“通过对投资组合的行业和阶段进行配置，我们在投资中可以更好地寻求一种平衡。”

　　之前，程厚博曾经在涉及，VC的PE化或者PE的VC化这一话题时，谈到：中国的出资人LP对时间的要求比较短，它不是那么长的一个时间，所以如果说你要非常专注只做VC的话，可能对投资人回报的周期会加长，你起步的时候处于一个不利的位置。

　　本土创投的流程开始规范化，东方富海甚至于将审慎调查原则放在网站上，即987654321。

　　见过至少90%以上的股东和管理层；坚持8点钟原则，与企业员工一起上下班；到企业至少7个部门访谈、调研；在企业审慎调查连续6天；对企业的团队、管理、市场、技术和财务等5个要素进行详查；走访企业至少4个上下游客户；调研过至少3个以上的竞争对手；永远对企业至少保持20个问题；与企业普通员工至少吃过1次饭。

　　2011年11月，傲天动联入选北京信息网络产业新业态创新企业30强。

　　傲天动联是运营级无线宽带解决方案提供商，提供完整的3G Offload解决方案； 2G/3G/4G/WLAN无缝融合解决方案等。3G Offload解决方案实现WLAN与宏网络融合建设统一规划，可降低每兆比特提供成本，缓解热点区域宏网络持续扩容带来的投资压力。

　　2012年1月6日，任子行网络技术股份有限公司首发申请获通过。

　　公司是网络审计与监管解决方案提供商。公司目前在深圳、北京设有研发中心，营销网络和技术支持遍布全国主要省会和重点城市。

　　3月30日上市公司远东实业股份有限公司发布关于重大资产重组相关事项的公告。

　　公告：公司将继续推进本次重大资产重组。考虑到近期市场环境发生变化，为了维护全体股东利益，公司将对本次交易的标的资产四川永祥股份有限公司进行重新评估。

　　四川永祥股份有限公司位于四川省乐山市五通桥区和乐山市犍为县。旗下拥有四川永祥多晶硅有限公司、乐山永祥硅业有限公司和乐山市永祥多晶硅有限公司三个子公司。

　　公司网站指出，计划用五年左右时间，建成年产5万吨多晶硅项目和30万吨PVC项目，并在此基础上逐步形成从多晶硅、单晶硅、硅切片，到太阳能电池组件与太阳能光伏发电的新能源产业链条。

　　那么东方富海(芜湖)股权投资基金、东方富海(芜湖)二号股权投资基金、皖江(芜湖)物流产业投资基金，出现在吸收合并报告书的股东名单中。

　　2012年3月，程厚博接受私募排排网的专访，对之前的做了一个总结：

　　我们完成了总规模25亿元人民币的三期基金募集工作，还管理了国家级皖江物流产业基金，首期规模30亿元人民币。另外我们还管理了杨凌现代农业生物基金。截至现在，公司管理资金规模70亿元人民币，投资项目超过了100个，十几个项目上市或退出。

　　程厚博：在未来，我们会尝试管理美元基金，并希望在专业型基金方面取得进一步的突破。

　　“PE投资不是百米冲刺，而是一场马拉松。我们的目标是，做一个我们孩子的孩子都能看到的公司。”

结语

　　我们今天看到的创业投资领域，既体现了市场内在需求，也反映了最初的创业投资人对市场的认识。当然这是一个复杂的机制。

　　市场偏好会延续一段时间，直到新的投资人新的思路来作出改变，或者是原有创业投资人的再理解。

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