李开复：美国活跃天使投资超31万 天使不要做老板

　投资界4月21日消息，在首届中国天使投资大会上，创新工场创始人李开复发表演讲。他介绍，2012年美国活跃天使投资人大于31万。 有接近600万个百万富翁，天使也逐渐年轻化，电影明星也开始加入。假设中国有5%的百万富翁做天使投资，中国人口是美国5倍，VC数量可能达到150万。天使投资意义重大。

　　他给中国的天使投资人五点建议：第一、利益捆绑。创新工场反对对赌协议，建议天使与企业协议越简单越好；第二、天使投资不要做老板。要放权，享受助人圆梦过程；第三、人为重。团队是最重要的因素；第四、势为先。只投有爆发性，熟悉能增值领域；第五、有长期耐心。美国天使失败率>65%，达到回报率10倍天使<10%。

以下为现场实录：

　　从宏观经济来讲，其实我们在座的每一位所做的都是希望中国的中小企业能做起来，我们都认为这会成为中国经济的动力。如果我们回顾一下，看看中小企业过去是怎么成长的，其实我们可以看到，大概三十年前可以说是广东模式，这个所谓的广东模式就是说拿着香港的资金，做着外国的品牌，帮别人干活。慢慢地中国人越来越聪明，进入了浙江模式，所谓的浙江模式就是中国人自己有钱，自己知道怎么经营市场，周围人越来越富起来的，为什么不自己制造产品卖给自己的内需市场？而当时的资本模式，广东模式是拿着香港的钱，浙江模式的时候是拿着民间的钱，贷款，基本上是贷款的模式，基本上的机制就是丝绸、衣服，赚的钱大家慢慢分。

　　今天关键是我们希望我们所做的事情就是建立一个创新的模式，从中国制造走进中国创造，中国创造其实就是，不是一个以人力以制造为核心的工作，不是一个借着钱，然后拿着自己积的老本自己去创造一个新的东西，而更多是要靠今天在座的每一位天使，其实在座的每一位你们责任重大，因为中国未来是否能够成为世界顶尖强国，能够创造，很大程度不再是那些制造的事情，更多是我们能不能生产出来有知识产权的东西，是看我们能不能做更高风险的投资，会从一个低风险、低回报的或者中风险、中回报的走进一个高风险、高回报的，从一个贷款或者拿自己的钱去创业，走进一个拿别人的钱创业，然后分享股份。从一个没有太多行规，进入一个可以根据市场的方法来衡量每一个产业的价值。所以其实天使投资的意义远远超过是不是能投一点小钱，赚点小钱，它意味着中国能不能从过去的广东和浙江的模式走进一个我们可以叫做硅谷的模式或者叫做高科技的模式。

　　如果我们仔细来看的话，这个模式它可能带来什么机会？还有需要什么样的特点？我觉得有四个地方，在过去广东和浙江模式，第一个投资人注入的不仅仅是钱，还有资源，过去你浙江模式就是银行贷款，赚了就还钱加利息，赔了就算了，但是现在一个天使或者孵化器会提供各种资源，财务、招聘等等的，还有市场化配置的基金，这个基金是每一期从天使A轮B轮，一轮一轮看，你能不能得到市场的效果，能的话有更高的估值，不能的话准备关门，就像雷军说的早死早超生。第三，过去这个银行家，以浙江模式去银行贷款，这个银行家没有可能给你任何增值的，他不能告诉你行业会怎么走，不能教你怎么管企业，但是在座的每一位天使你们的责任重大，因为你们的机会也重大，因为你们可以提供这个价值，因为大部分的天使都是创过业的，或者做过高管，所以他们可以提供这个创业的价值，最后右边也就是说我们可以把这个经验更多提供出来，这里的几个例子是创新工场有各方面的专家，就像在座的天使有各方面的专家，每一个人都懂投资，懂的项目或者懂的方向，无论在销售、技术、产品方面或者在人脉方面能够提供价值，这个都是今天的高科技创新模式，或者硅谷模式，非常非常需要。

　　中国未来如何走这个所谓的硅谷模式，那我们看来看看硅谷今天发生了什么，刚才有一些讨论，但是还是没有特别深入。因为全世界最发达的天使模式或者创投模式，或者风险投资模式都是在美国起源，而且大部分是起源于硅谷，我们刚才也谈到了地理位置，在美国48%的投资都是在硅谷所发生，所以地理位置还是非常重要，但是我们如果看整个美国来说的话，我们会看到两个非常有意思的现象。

　　第一个就是美国天使投资人是非常多，这个红线代表美国的天使投资人，你可以看到美国已经有30万天使投资，美国大概有接近六百万的百万富翁。

　　如果我们假设5%的百万富翁可以做天使投资，那中国未来的10年需要多少天使？所以这次的会是有重大意义的，因为在座的每一位不仅仅你们希望能做天使，而且希望你们能成为最好的天使，把这些理念带回你们的地域去，让中国以后也能够有30万个，因为中国的人口是美国的5倍，也许是150万个天使，这样的话中国的经济才有可能赶上美国。这个数字是非常巨大的，而且在过去的九年，还是有50%的成长，而且在过去的这一年成长的特别多，大概20%的成长。

　　另外一个角度，可能更让人跌破眼镜的，在美国天使投资的总额，每一年，这个是拿07年的数据，天使投资总额是250亿美元，VC投资的总额250亿美元。所以这意味着什么呢？项目每个投资天使是50万，VC是750万，这个其实数字跟中国是差不多的，这意味着中国的天使投资又一次告诉我们，远远远远不够，中国VC的规模有多大？我们可以问李总，这也意味着中国的天使不够；意味着中国的创业者可能很难找到投资；意味着中国增值的人不够；意味着中国创业失败的概率太高。所以这是天使投资人大会我们非常希望能够改变的一个状况。

　　为什么今天天使都处得非常好，像朋友一般，理论上有竞争，都是因为我们看到的整个生态系统中，一个巨大的不足，所以我们宁愿拉更多天使进来，哪怕我们每一个人也许少投一两个项目，这个没有关系，因为生态系统不好，创业者就找不到天使，有潜力的创业者无法成功，该创业的人不去创业，未来整个生态系统，大家也许这两年少一两个项目，但是十年二十年之后整个系统会变得非常健康，所以我们希望有一天如果中国像美国的话，那应该需要150万天使投资人，金额和VC一样大，如果我们把它当做一个目标。

　　另外我们看到美国过去这两年，天使投资人突然多了20%，多了50万，这是怎么回事？其实很简单，这就是移动互联网和互联网魔术性的效果，移动互联网和互联网的效应刚才听到很多了，不说了，右上角可以看到很多公司，在八年之内创造一千亿美元的价值，像Facebook这样的，左下角的instagram，刚才也说过，这个例子，创立了仅仅两年，13位员工，最近被Facebook收购，估值是10亿美元，其实可能还更高，如果Facebook上市，长个30%、50%，这个就变成13、14亿美元的价值，当你看到了这么众多的企业，能够在短短两年之内创造十几亿美元的价值的时候，而很多这个价值你可以回来算一算，得到回报率最高的是谁？天使融资50万美元，这是280倍的增长，后来当然B轮、A轮投资者都不快乐，但是所谓的回报率远远最高的是天使，所以有钱可赚，当然大家就跳槽。当然大家跳槽，成长率更快，两年可以上市或者收购，更多人会跳进来。今天的互联网和移动互联网其实就带来了这样的奇迹。我会更深度地谈一下这个状况，为什么今天的移动互联网和互联网可以带来这样的奇迹。现在讲美国的现象，中国还不具备这样的条件，但是也紧跟其后。

　　美国能发生的事情就是创业成本达到历史新低，作为一个软件的产品，你的工程师用开源可以省50%、60%、甚至70%的钱，用云计算可以节省很多的服务器和带宽，如果用SEO或者用社交的推广，可以省很多营销的成本，如果你做一个小小的东西慢慢滚动，那你可以很快地验证这个想法是能行还是不能行的。这些理由都会让原来需要花费三四百万的钱，到现在可能花五十万就够了。

　　右上角，过去推广一个产品非常慢，现在有了社交加移动的传播，可以看到微信这么短的时间，达到了1亿多的用户，这样一个爆发性的成长，如果没有社交和移动的话，这是不可能发生的。所以它也促进了整个产品的速度的周期。左下角，更快地你可以看到一个产品带来的价值，无论是活跃用户、营收或者营利，可以更快地看到，过去十年才能看到的数字，可能现在两三年就可以看到。右下角，创造价值的周期变短了，从五年、十年变成了两年、三年，所以机会成本是唯一的成本。在这种情况下大公司就愿意出巨资来买一些公司。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120421324983.shtml