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朱波:80%创业公司难过B轮 被并购是出路

清科集团创始人兼CEO倪正东今日在创业者训练营上透露,今年VC和PE支持的中国企业境内外上市账面回报率仅为5.5倍,创下了08年以来的新低,VC和PE行业已经告别了暴利时代,而作为更早期进入的天使投资,擅长“短线投资”的朱波并未受到太大影响。
2012-07-21 10:52 · 凤凰科技
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  天使投资人朱波对话凤凰科技

  7月20日消息,清华大学中国创业者训练营今日在长沙开营,广州创新谷孵化加速器创始合伙人、天使投资人朱波在对话凤凰科技时表示,中国的创新和创业如果能够蓬勃发展,一定要在A轮前有80%的公司能够被并购掉,过了A轮估值过高,很难卖掉,如果自己没有盈利能力,又不能上市,到了B轮以后基本上就死掉了,因为没人接盘。

  在A轮之前卖掉80%的创业公司回报率远超VC/PE

  今年5月,朱波辞去华为互联网业务总裁职务投身风投行业,在广州创办了创业孵化机构创新谷,帮助初创团队度过创业最早期的难关,用朱波的话说,现在国内很多人把家里亲戚朋友的钱拿出来创业,我希望能够帮助他们在创业过程中少走弯路。

  提到孵化器,自然会想起李开复创新工场,截至2011年,创新工场已经孵化了47个项目和公司,其中包括点心、豌豆荚、友盟、应用汇等公司陆续获得了A轮或B轮融资,与创新工场培育大树的思维不同的是,朱波的理念是尽量在A轮融资之前将创业公司卖给大公司。

  “我现在想做一件事,就是可能在创新谷中80%的公司都不进A轮,在A轮前进入这些大公司把它买掉了。因为往往进了A轮和B轮以后,公司的估值就非常高了,公司估值一高以后,让这些大公司买的过程非常长,而且他会评估是不是值得的。所以这样的话会影响创业公司的退出。”1996年在美国创立NeTrue通信公司并成功上市,回国之后在北京创立移动搜索引擎Cgogo,从国内最早的一批移动互联网创业者慢慢走向天使投资人,朱波对项目和融资有着自己的判断和思考,“企业过了A轮或者B轮(融资),在当前经济低迷和市场低迷的情况下很难找到买家,上市的道路不可能,买家也找不到,很可能就会失败。”

  清科集团创始人兼CEO倪正东今日在创业者训练营上透露,今年VC和PE支持的中国企业境内外上市账面回报率仅为5.5倍,创下了08年以来的新低,VC和PE行业已经告别了暴利时代,而作为更早期进入的天使投资,擅长“短线投资”的朱波并未受到太大影响。朱波透露,目前创业股首期投资金额在50万到500万美元不等,获得的股权不超过30%,一般在20%左右,从孵化到出售,周期大约为一年到一年半,而获得的回报可以高达20-50倍,相比于VC和PE来说已经是暴利。

  上市难套现更难舍不得出售可能一无所有

  对真正投入热情,怀揣梦想的创业者来说,卖掉自己的公司或项目无疑是一个艰难的决定,作为天使投资人的朱波对待这个问题则冷静的多。“*次创业的人往往有一些梦想,不到万不得已我绝不卖掉,我必须要把这个孩子养大。但是创业是一种现实,就是你到一定程度的时候,如果不能够采取一个比较理智的一种方法,让企业达到*的出路,企业有可能到最后一无所有。”朱波有着理性而残酷的商人逻辑。

  朱波认为,卖掉公司其实是成功的一个非常好的表现,对于创业团队,上市并不是衡量成功的*指标。“有人就愿意做上市公司,其实你看很多上市公司虽然身价多少,但是他要套现很难的。我在*个上市公司也是到了后来钱都烧没了,但是我们几个创始人离开以后,把这个产权交给美国给关了。所以这些东西其实我们都经历过,所以我们希望这些创业者能够听听我们过来人惨痛的教训,希望他们能够知道创业并不是非得把一个公司做上市。”朱波说起自己的创业经历依旧意味深长。

  尽管朱波的策略让他显得更像是个“倒爷”,不过他并不完全反对把创业公司做大,而是反对一次创业就做出大公司的思维。“像互联网的‘一李二马’(凤凰科技注:李彦宏马化腾马云),能够一次创业成功,这样的案例毕竟不多。”朱波表示,“创业不是一天就等你达到珠穆朗玛峰,或许*个创业卖了,第二个创业也卖了,第三个可能就做成了巨大的。”

  PC互联网不缺创新机会移动互联网束缚很大

  软硬件技术的成熟,用户需求的猛增,资本催熟,让移动互联网成为了时下最热门的创业领域,相比之下PC互联网的创业比例大幅减少,对此,朱波认为互联网是不可想象的,也不缺乏创新机会,每隔两年,互联网行业就会有新鲜的明星词出来。

  相比之下,朱波对炙手可热的移动互联网表示一些担忧,他认为在互联网行业当中,除了几大巨头,没有别的巨头挡道,但移动互联网有运营商、手机终端厂商,还有很多这些在行业当中不适于玩家的这些人把控着,创业者要进这个市场的成本*不低。

  同时朱波认为两者都有机会,在移动互联网当中短时间要产生巨头难度比较大,但是不能说在未来三年当中不会冒出新的机会,“有人说在三年之内不做移动互联网会太晚了,而为什么反对这句话呢?可以说现在的机会点在未来的三年当中会形成格局,你现在不去抢占市场,未来这个市场就没你的了。我认为互联网行业当中,这两边的机会还是非常多的,没有人说是PC是不行的。”

 以下是凤凰科技对话朱波全文:

  凤凰网科技:介绍一下您创办创新谷的初衷吧。

  朱波:现在我们国内有很多人在创业,创业成功的也非常多,很多人把自己家里亲戚朋友的钱拿出来来创业,对他们来讲可能是一个非常大的投资举措。怎么能够帮助他们在创业过程中能够尽量少走弯路,能够提高他的成长率,所以我们感觉到我们有必要要搞一个创新谷。我们在广州把我们互联网业内主要的一些资源,企业资源和成功人士的资源能够聚集一起。这样的话对创业资源提供一些前期的指导,可能使资源汇聚。这样的话能够把资本市场汇集在一起。

  第三,能够通过我们创新谷,能够把优秀的人才在初创的同时,这样的话从资金人才和资源上能够在创业上真正体现帮助,所以这是我们在广州做创新的一个初衷。当地政府也对我们非常支持,所以我们在广州上个月已经开出了创新谷,我们在深圳9月份开张,我们在北京,跟我们合作伙伴在鼎好上面也开出了。未来我们可能会在一些主要的几个省会城市进行,就是资源非常丰富,创业乐趣比较高的,我们人才组和创新谷联手,主要一个目的还是想帮助创业者,提出他创业成功率。

  凤凰网科技:那他要入住的话,你们有什么条件吗?

  朱波:其实我们没有设任何条件,我们就希望创业者能够有他的产品和他的技法。我有一句话,让我的团队能够像创业者这样喜欢自己的创业计划,这个话题是我们双方达成共鸣。所以第二,我们真正感觉到我们创新阻能够给他带来价值,不是说光给笔钱。因为真正要帮助创业者成功的话,后面需要做很多工作,所以为什么我们比较专著我们自己学的领域,更像光伏产业,而不去做非常传统的产业,因为我们看不懂。看不懂的话,我们没有办法帮助创业者。

  凤凰网科技:你这个创新谷有没有说今年又有多少家,投多少钱,多少家入住,有没有这个计划?

  朱波:我们没有这个指标,因为很多时候就是创新谷和创新者是一种缘分,就是可遇不可求,不是说我今天可以去抓多少抓进来,因为抓进来这些东西,如果你的资源帮得上忙的话,反而害了创业者。因为我们是自己几个人一起合伙来做,所以没有一个指标,但我们希望创新谷能发现快一点。现在我来看的话,确定投资已经有4家公司了,这是我们开业到现在超过一个月,我们已经确定投资有4家公司,其中还有10家左右我们现在正好商讨我们投资架构,怎么样能够在未来摊钱的市场当中跟它对峙。应该说大家非常迅猛,而且从今天会上来看,我估计很多人对这个创新谷非常感兴趣。

  凤凰网科技:您一般首期的话大概是什么样金额?

  朱波:800强是50万到500万。

  凤凰网科技:您这个占比呢?

  朱波:我们不超过30%,一般我们都在20%左右。

  凤凰网科技:有没有想过怎么退出呢?

  朱波:这个问题很好,因为我现在想做一件事,就是可能在创新谷中80%的公司都不进A轮,在A轮前进入这些大公司把它买掉了。因为往往进了A轮和B轮以后,公司的估值就非常高了,公司估值一高以后,让这些大公司买的过程非常长,而且他会评估是不是值得的。所以这样的话会影响创业公司的退出,所以我们会跟创业者讲,就是你不要想得太大,成功*。其实我们基本上都在A轮前,也就是说我这一轮投进去以后,最多再来一轮添,我们是很早期的,可能后面会跟一轮,或者也不跟了。因为我们目前投这些公司我们心里非常清楚,下一家会是谁来接盘,甚至我们跟下一届有这方面的沟通,他们觉得这个市场很不错,我们去投。所以这样的话基本上我们会保证这些创业企业进来的话,能够有很高的成功率,当然这里面有好的项目。

  我们最近看到有的项目,就有可能我们想通过A轮、B轮,然后把这个事情做大,因为他有专利技术,他有市场基础的保护,这样的公司非常少,大部分公司就是通过做投资并购。因为我想中国的创新和创业如果能够蓬勃发展的话,一定要在A轮前能够有80%的公司能够被投资并购掉。你看原来很多好的项目,到了B轮以后就基本死掉了,因为没人接盘。

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