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PE严冬生存术 专业化募资降缓投资节奏等方式御寒

而在退出环节,A股IPO回报率从高峰时的十几倍跌至目前不足4倍,二季度IPO回报率一度降至2倍以内。境外IPO从2010曜罡叻宓8倍回报跌至目前甚至有些项目出现负回报。2011年境内IPO数量达到281家,今年截至目前不足150家;境外IPO数量去年105家,今年截至目前仅52家。
2012-11-01 09:50 · 凤凰财经 刘冬

  宏观经济的下行令此前过度发展的中国PE业提前感受到降温气息,一批在创业板推出后声名鹊起的机构如九鼎、中科招商、达晨创投等也在通过专业化募资、主动降缓投资节奏等方式御寒保暖。

  PE募、投、退三个环节在今年的下降之势已成必然。

  投资方面,2011年VC/PE市场投资案例达1400家左右,而今年截至目前,投资案例仅400家左右,数量不及去年30%。

  而在退出环节,A股IPO回报率从高峰时的十几倍跌至目前不足4倍,二季度IPO回报率一度降至2倍以内。境外IPO从2010曜罡叻宓8倍回报跌至目前甚至有些项目出现负回报。2011年境内IPO数量达到281家,今年截至目前不足150家;境外IPO数量去年105家,今年截至目前仅52家。

  募、投、退的降温是一个连锁效应:由于二级市场低迷、PE退出环境转冷,LP对PE这一高风险资产的热情大减,自然影响募集环节;由于经济基本面的下行,企业经营数据不佳、估值回落,资金需求方的融资热情降低,资金供给方也不敢轻易出手,投资节奏随之放缓。

  “在经济整体快速增长时,到处可以看到投资机会,到处都有可能爆发的想象空间,什么时候IPO、多贵都敢进去;但现在的情况是突然减速,需求减少,困难多于幸福,信心下降,即使在这个时间内有投资机会,也不容易判断,没有勇气。”一位PE大佬如此表示。

  九鼎投资合伙人温俊峰介绍,九鼎从今年初做了主动性的调整,融资方面,除传统的融资渠道外,新建了一个财富管理的子公司,开始了专业化募资,目前运营半年的时间,效果不错。

  而在投资策略上,温俊峰介绍,九鼎今年对企业价值判断,以及单个项目的投资金额、投资比例跟去年比都会更谨慎。他表示,国内IPO审核节奏放缓对九鼎影响确实比较大,由于排队的项目多,整个进度都不是很理想,LP也会有一些意见。“我们希望目前的调整期能够多一些投资的品种和退出渠道。”

  在建银国际财富总经理许小林看来,建银国际目前面临的痛苦是如何把钱花出去。“由于前三年借助商业银行的优势,募得太狠,所以今年面临一个投资高峰期,投资压力非常大。”

  达晨创投合伙人傅哲宽则介绍,为应对新形势,达晨今年在募资上开始向机构LP进军。PE入冬,个人LP纷纷收紧钱袋,达晨创投进行投资人结构的转型,获得保险资金等机构LP的投资。而在投资端,向早期项目倾斜,同时进一步向渠道“下沉”寻找项目。

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