常春藤资本创始合伙人夏朝阳：文化产业投资的两个出发点

投资界12月5日消息，在清科集团主办的“第十二届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上，常春藤资本创始合伙人夏朝阳表示，如果我们把“文化产业泡沫”定义为老的产能还在发挥作用，新的产能又在增加投资，老的产能和新的产能之间有一种市场消化能力方面的竞争，从这个角度来看泡沫，应该来看文化产业的投资是有风险的。但是，泡沫化的过程和泡沫的定义，跟一般制造业有一样的情况。

　　第一，从内容生产上文化产业不存在泡沫，做一个内容支柱可能不赚钱，这样一个投入不会形成传统制造业当中的占能，对新的投资人去制作新的内容，彼此之间不会从时间跨度上的竞争关系，本身都不是一个形成泡沫或者产能化泡沫的商业行为，但是投资是有风险的。

　　第二，从内容制作上，最近看到东南亚在美国回来的团队，一直用美国的高技术工具去做内容制作，中国还处于一个方兴未艾的阶段。

　　第三，文化产业当中作为平台的建设，体现了这个泡沫目前看也不是那么明显，比如说前一段时间大家谈的视频网站，尽管在过去三到四年经历了比较大的阵痛，经过行业的整合，以视频为核心的平台化的整合当中，泡沫是在有序在消化。

　　第四，以纸媒为特征的传统平面媒体，包括报纸和杂志，这样一些印刷品的东西平台化文化传播领域，实际上孕育着非常大的投资风险和一定的投资泡沫。

　　文化产业投资可以从两个出发点来说明：一个出发点是从机构化资产管理机构，而不是针对每一部作品，或者某一种文化产业当中的一种活动，主要还是从基金的角度去考虑问题。

　　第二个出发点是从投资活动的本身去看这个问题，“根据我们基金这么多年的体会，最重要规避风险的东西就是抓住规模化。只有在文化产业当中的规模化，如果你是从资产管理的角度去投，而不是从玩票的心里去投它”夏朝阳表示，规模化代表着整个投资标的，从团队到未来的投后管理，到未来的可退出或者可上市，或者可并购，最终要有一个指标。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201212/20121204339749.shtml