JOBS法案新规护驾 不排除Twitter秘密提交IPO文件

Twitter首席执行官迪克-卡斯特罗

　　北京时间2月21日消息，市场广泛预计，Twitter将在2013年底或2014年初IPO（首次公开招股）上市；但与此同时，对于Twitter是将正式提交IPO文件，还是将尝试秘密上市（新的规则允许这种举措）的问题，市场关注度则明显不够。

　　根据去年被签署为正式立法的《创业企业扶助法》（Jumpstart Our Business Startups，即“JOBS Act”），年度营收不超过10亿美元的公司可以保密IPO文件，直到这些公司开始在路演程序中向投资者推销其股票的三个星期以前为止。这项法案在很大程度上是由硅谷风险投资家提议和推进实施的，他们指出此举将可减轻计划上市的小型公司所将感受到的压力，从而扭转美国市场上IPO交易减少的局面。在通常情况下，一家公司在IPO上市以前的几个月时间里必须公开一系列财务信息、公司战略和未来发展所面临的风险，令投资者有更多机会对其股票作出估值——但与此同时，这也会给其竞争对手带来更多窥探其商业计划的机会。

　　据《华尔街日报》今天报道的一份来自安永会计师事务所的研究报告显示，自《创业企业扶助法》生效以来的九个月时间里，在符合资格的公司中有59%都选择保密IPO文件。而Twitter很可能也符合这项法案所要求的资格：去年这家公司的营收为3.5亿美元，预计在2014年以前不会触及10亿美元。

　　在最后时刻到来以前保密IPO文件可能有助于Twitter避免遭遇像Facebook那样的局面，后者在其灾难性的iPO交易以前受到了市场的过度关注。保密IPO文件将可帮助Twitter在额外的几个月时间里使其竞争对手无法得知自己的详细财务信息，这家公司正在发展壮大其移动广告业务，将与Facebook或职业社交网站LinkedIn展开竞争。而且，如果Twitter宁可保密自身的某些早期历史，那么还能避免来自于外部机构的审计，仅提交两年的财务报告，而不是通常情况下的五年。

　　当然，这种举措也可能会带来反效果，让经历了Facebook、社交游戏公司Zynga及其他科技公司失败的IPO上市交易的投资者愈加质疑这种交易，原因是这些公司的IPO交易表现均不及市场抬高后的预期。此外，虽然《创业企业扶助法》被签署为正式立法至今已有将近一年时间，但这项备受批评的法案尚未得到业界的广泛认知；而如果Twitter利用这项法案来保密IPO文件，那么可能会带来一些负面的关注。

　　这项法案其他颇受争议的规定还包括，允许对冲基金进行公开宣传，以及允许私人公司以“*”的方式从普通投资者那里筹集资金。此外，援引《创业企业扶助法》来保密IPO文件还可能给Twitter带来反效果。因为确切地说，这家拥有大约1000名员工的公司并不属于这项法案旨在帮助的小型创业公司。

　　到目前为止，根据《创业企业扶助法》规定保密IPO文件的最出名的公司应该算是国际转账服务提供商Xoom，这家公司的股票已经从上周开始公开交易。另一项备受期待的IPO交易则是云存储公司Dropbox，这家公司很可能将在Twitter以前IPO上市，而且也符合《创业企业扶助法》更为宽松的规定。Twitter尚未透露该公司可能会在何时上市，更不必说该公司可能如何处理上市交易了。Twitter的一名发言人今天表示：“我们不会就市场猜测置评。”

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