【投资界日报】PE基金到期潮将至 小米工作到底有多累

【资本事件】

　　1、发改委叫停PE进军公私募 与证监会角力新资管版图

　　PE进军大资管只等最后发令枪响，却迎来当头一棒。

　　3月25日，国家发改委官网发布《关于进一步做好股权投资企业备案管理工作的通知》(下称《通知》)，要求在6月1日前，各地股权投资备案管理部门须出台备案管理规则。

　　其中“PE发起或管理公募或私募证券投资基金、投资金融衍生品、发放贷款被认定为违规行为，要求限期整改”，意味着目前不少PE正在积极筹备的公私募业务被认定为违规。

　　“该文件推出指向的是证监会2月18日的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》(下称暂行规定)。”北京惠诚律师事务所律师刘龙飞对此指出。

　　按证监会思路，符合条件的PE、VC等其他资产管理机构也可申请开展基金管理业务，并据产品类别进行备案和监管。这事实上是随《证券投资基金法》(下称新《基金法》)修订执行后，一种从过去牌照监管过渡到产品、业务监管的新监管思路。而6月1日新基金法正式实施，恰是PE基金获准申报公募业务的时间节点。

　　2、PE基金到期潮将至：LP甩卖份额 并购触发对赌协议

　　2008年私募股权（PE）基金募集规模达到顶峰，随着一些5年期私募股权基金即将到期，2013年注定是PE热潮后的煎熬期。

　　据证券时报记者了解，目前已经有不少私募股权基金的有限合伙人（LP）难忍煎熬，开始打折出售手中的基金份额，折扣甚至低至4折～5折。

　　PE两头受困

　　Wind资讯数据显示，2008年披露金额的私募股权基金和创投累计募集资金规模达约5270亿元。

　　2008年前后PE的热潮仍让人记忆犹新。据清科统计数据，2008年可投资中国大陆地区的亚洲私募股权基金募资总额达611.54亿美元。但随着金融危机的来临，这样的募资规模此后再未被超越。2009年可投资大陆地区的亚洲私募股权基金募资总规模锐降至129.58亿美元，2010年～2012年募资规模虽然有所回升，但仍然处在200亿美元～400亿美元之间。

　　随着当年发行的基金进入第五个年头，PE热潮的后遗症正进入集中爆发期。“大量私募股权基金即将面临5年投资期到期而退出无望的压力，目前市场上已经有不少LP打折甩卖基金份额，打折幅度甚至低至4折。”深圳某私募股权基金公司总经理称。

　　3、英国“天才少年”15岁获李嘉诚投资 17岁赚3000万美元

　　本周一Yahoo宣布收购移动阅读应用Summly，该应用为17岁英国青少年Nick D’Aloisio所开发。可以通过全篇幅语义分析算法，将整篇新闻精简成一个有明确标题并配有几句概述的新闻摘要，用户只要花上不到一分钟时间就可以了解新闻中最关键的信息。Summly于去年11月正式上线，12月份Nick就开始与Yahoo及其他意向方进行商议。

　　在Yahoo宣布3000万美元收购之后，《纽约时报》对Nick进行了电话采访，但Nick并不愿对本次收购以及自己的年龄做过多评论，虽然他很清楚自己的年龄在新闻传播及各种演讲中的优势，他倒更愿意谈论现在的新东家“Yahoo”。他说：“人们低估了Yahoo的实力以及那里存在的机会”。

　　4、资本“恋上”快递：寻草根精神创业者 “高富帅”难承其辛苦

电子商务快速发展催生中国快递行业的风生水起，在大家普遍评价快递“不差钱”的同时，快递公司在资本市场的脚步也进一步加快，从EMS宣布其IPO计划，近日有消息称圆通速递、宅急送、中通速递也在低调酝酿上市计划。另一方面，VC/PE资本也开始寻找适合投资的快递公司标的。　　快递是个辛苦活：劳动密集型与精细化管理结合

　　最近知名PE力鼎资本注资的全峰快递就被业内称为快递行业的“黑马”，自2011年7月开始运营至今不到两年的时间，完成从最初不足50个网点到如今2000多个网点的扩张。其业务规模和网络已经进入全国快递行业排名前*。在力鼎等机构投资之前，也曾有多家企业和机构抛来了“橄榄枝”，包括国美、腾讯等。

　　在为多家快递公司做尽职调查后，力鼎资本得出的结论是，快递是一个辛苦活，是劳动密集型同时又需要精细化管理，挣钱很不容易，力鼎资本副总裁吕晓彤笑称，“创始人一定是有草根精神的人，这不是‘高富帅’可以搞定的行业。”

　　他的话与快递行业多位创始人的出身都有重合，顺丰速运董事长王卫、申通快递CEO陈德军等都曾是一名快递员。而全峰快递董事长陈加海也曾是其中一员，最初曾在申通做小承包区，后加盟申通速度上海公司，后调任北京中通统管华北，2010年，辞职创立全峰快递。

　　5、Temp Holdings并购KKR旗下人力资源企业Intelligence

　　投资界27日消息，Temp Holdings, Co.Ltd.（下简称“Temp Holdings”）与Kohlberg KravisRoberts & Co.L.P.( “KKR”)26日共同宣布，双方已就一项交易达成最终协议，Temp Holdings将全资并购KKR旗下人力资源服务公司Intelligence,Ltd.（下简称“Intelligence”）。Intelligence的企业价值高达680亿日元（7.16亿美元），这意味着此项交易的股本价值约为510亿日元（5.37亿美元）。该交易有望于2013年4月底完成。

　　Intelligence是日本*的综合性人力资源服务公司之一，近年来积极拓展其亚洲业务。Intelligence也是一家日本*的综合性人力资源服务供应商，旗下经营着包括*就业安置服务、招聘类媒体、人才派遣与外包服务在内的多条业务线。

　　与KKR合作的三年期间，Intelligence的营业收入提升了45%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加了170%，营业利润（息税前利润）上涨了431%。Intelligence的员工数量也从4370名增至5981名，增幅达37%。