【投资界日报】PE200亿“抢滩”湖北 阿里上市陷入两难

　　【资本事件】

　　1、PE“抢滩”湖北：200亿资本蓄势待发

　　“目前PE市场正式进入了‘洗牌期’。IPO迟迟未开闸，投资资本退出受堵，已投资的项目需要进行消化和发展。从整个行业的布局来看，湖北代表了中部的PE力量。”上海博润投资管理公司董事长胡志斌在接受本报记者采访时表示。

　　业内分析认为，尽管目前整个行业开始步入新的调整期，但湖北的创业投资事业发展仍位居中西部地区前列，仍为中西部地区的创业投资高地。

　　创投资本近200亿元

　　记者从湖北省创业投资同业公会得到的《湖北省创业投资业发展报告》显示，截至2012年底，湖北省实际运营的创业投资及相关创业投资管理咨询公司超过120家，注册资本总额约150亿，管理的创业投资资本近200亿元。资金来源方面，民营资本成为主导力量，占比65%。

　　此外，国内外知名创业投资机构纷纷“抢滩”湖北，如达晨创投、同创伟业、红杉资本和三井物产等知名创业投资机构已经或计划在汉设立办事处。而一些创投募资的成功案例也明显增多。湖北盛世高金、量科高投、新能源基金各成功募集基金5000万元，东湖科技创新投资有限公司也获得3000万元支持。

　　2、名师离职创业*在线教育

　　近日，公考辅导名师张小龙离职原华图教育加入在线教育创业公司——猿题库，标志着又一位名师从传统线下教育机构“逃离”。事实上，近年来传统机构的名师们离职后越来越多地选择在线教育，或在YY教育、淘宝同学上开设教育频道，这与十年前胡敏、罗永浩等名师辞职后创办培训班完全不同。随着教育培训黄金十年的远去，留给线下的机会已越来越少，相反线上是一片蓝海，名师们从线下到线上的转型已成为一种趋势。

　　现象 传统机构名师热衷线上

　　又一位传统培训机构的名师辞职后选择在线教育。

　　9月4日，北京商报记者获悉，原华图教育公务员考试申论名师张小龙离职后有了新动向，加盟在线教育机构猿题库。资料显示，自2006年入主华图教育以来，张小龙在华图教育曾担任过教学总监、研究院院长，并于今年初被任命为华图分校校长。在华图教育期间，张小龙可谓业绩不俗，编纂的20余套教辅图书销量百万册，半年时间让湖南分校业绩较去年全面增长300%……

　　在外人看来，张小龙正处于事业的上升期，却为何离开一家成熟的教育培训机构而选择一个创业公司？“当初猿题库邀我加盟的时候，给出的薪酬吓我一跳，不是太低，而是太高了。我只要了一半，选择加盟猿题库，并不是看重它给了多少薪资、股权，而是看中它的发展前景。”张小龙对北京商报记者表示。

　　据北京商报记者调查，近年来已有越来越多的传统培训机构从业者离职后选择创业或加盟在线教育，例如不久前原新东方名师翟少成和韦晓亮创立的在线教育项目曾引起业界不小的关注度。统计发现，当前的在线教育创业者队伍中，有很大一部分都有过在传统教育培训行业的从业经历。

　　3、阿里巴巴600亿美元赴港上市可能搁浅 将转战纽约

　　据熟悉阿里巴巴情况的人士透露，如果该公司高级管理层无法任命董事会多数成员，那么该公司准备放弃在香港600亿美元上市的计划，转向纽约。

　　这家中国*电商企业的创始人马云(Jack Ma)和其他*高管拥有的股份只占10%多一点。但他们希望控制董事会成员的构成，以捍卫阿里巴巴的战略方向和企业文化，也就是谷歌(Google)等美国科技集团通过双层股票结构实现的事情。

　　香港的上市规则禁止这种给予一小部分股东更多投票权的双层股票结构。香港股市监管机构预计将坚持自己的原则，即：任何公司结构都必须公平对待所有股东。尽管阿里巴巴已为赴港上市准备数月时间，但目前的僵局可能导致香港乃至中国失去这笔自Facebook上市以来世界上最受期待的上市交易之一。

　　一名知情人士表示：“内部还在进行讨论。我们希望在香港上市，但如果(董事会结构)不能令我们满意，纽约仍是可行的选择。”

　　香港被视为中国*私企之一的天然家园。如果这个巨大的成功典范最终赴美上市，可能令许多人失望。

　　阿里巴巴实行合伙人架构，由20名高管负责公司业务的日常运营。据熟悉阿里巴巴情况的人士透露，合伙人架构于2010年成立，目的是在马云和其他创始人离开企业之后长期保持他们营造的企业文化。

　　4、纪源资本宣布完成投资骏达光电

　　投资界9月9日消息，纪源资本(GGV Capital)日前宣布，已联合其他投资人共同完成对深圳市骏达光电股份有限公司(“骏达光电”)上市前的最后一轮投资，纪源资本合伙人于立峰将进入公司董事会。

　　Display Search 数据显示，2012年全球触控屏产值达120.4亿美元，未来3年的年复合增长率30%以上，预计2015 年超过268.8亿美元，触摸屏行业的成长动力强劲。纪源资本合伙人于立峰说，“此轮融资后，骏达光电的资金实力得以进一步补充，为一线品牌的供货能力大大增强，已成为国内触摸屏行业*竞争力的企业之一。”

　　于立峰表示，在投资骏达光电之前，纪源资本已相继投资全球*的微型声学器件供应商AAC，智能化微型成像、传感和照明系统供应商Heptagon 以及全球*的氙气闪光灯供应商Xenon。他透露，纪源资本今后仍将重点关注智能终端产业链中的投资机会，尤其是那些在材料和部件领域内具备核心技术和持续创新能力的项目。

　　5、顺丰欲跳出马云电商包围圈 需要王卫发工资员工达18万人

　　用25%的股份换来三位战略投资者，顺丰开始跳出马云的“电商包围圈”

　　UPS的中国版或许是顺丰模式的*注释

　　不接受外来投资，不考虑上市，这似乎是顺丰速运创始人、总裁王卫过去给自己划定的两个“戒条”。如今，戒条已经被打破了一半。2013年8月中旬，元禾控股、招商局及中信资本等机构以总体投资不超过顺丰25%的股份，成为顺丰的新股东。这令业界猜想无限，顺丰会考虑上市吗？但这一猜想很快被事件各方证伪。“就我所知，这次注资并非IPO性质的投资。”一位参与该投资项目的相关人士向本刊证实。

　　需要王卫发工资的员工达18万人

　　注资之际，正是中国快递业风云变幻、暗流涌动之际。随着电子商务的兴起，快递行业这一细分市场逐渐由过去无人问津变成炙手可热的香饽饽，各路资本纷至沓来，在“国家队”EMS正式启动IPO计划之际，业内人士披露，民营快递公司中的中通和全峰快递也分别制定了自己的IPO时间表。在此时，顺丰“注资、但不上市”的举动更加显得意味深长。

　　【热点追踪】

　　6、雷军：电视量如果不够大 小米或赔得一塌糊涂

　　客厅几乎是科技公司最惨烈的战场之一。上世纪末微软曾雄心勃勃地推出“维纳斯计划”，试图用机顶盒将电视屏幕纳入信息高速公路，但因互联网带宽限制而沉沙折戟；本世纪初国内互联网娱乐巨头盛大也曾推出“盛大盒子”，但在带宽和政策的双重限制之下再度失败。

　　眼下，PC阵营中的联想、视频行业阵营中的乐视、TCL都已杀入智能电视领域，寄望借助电视获得新的利润增长点。小米是一个新进入者。

　　此前小米手机在销售30万部之后即开始赚钱，而电视的盈利却很难估算，雷军对《*财经日报》记者坦言：“电视量如果不够大，小米可能会赔得一塌糊涂。”

雷军说，做电视*个颠覆的想法就是：把电视看作大屏幕的电脑。“小米电视和传统智能电视的差别是，我们把电视做成智能系统的模块，电视打开后，界面是电视源、互联网视频内容源、游戏，其实就是大屏幕的电脑多了一些APP，今天像这样做智能电视的我还没有看到。”

　　小米三年的成绩单加上智能电视的市场前景，也是小米在新一轮融资中获得百亿估值的重要原因。

　　小米电视的定价逻辑与小米手机类似：根据摩尔定律和传统手机厂家的策略，小米的定价是反其道行之，按照发布时的成本定价——小米的定价基本都是同行的一半，一步到位。这种定价方式意味着，前期可能亏钱，但后面依靠规模提升和零组件价格下降摊薄成本。

　　电视是同样的商业原理：初期2999元的价格以接近成本价销售，未来通过规模化摊薄成本，甚至通过增值服务和衍生收入赚钱。

　　7、阿里银行：马云早已设下的局 或只为IPO讲故事

　　高手对弈讲究布局，推崇太极文化的马云早就布下了金融“局中局”：从交易平台到支付平台，再到信用平台以及金融平台，一个庞大的网络金融帝国已经呼之欲出。

　　盘活棋局的重要一子，似乎是“阿里银行”。但是，9月7日的互联网金融外滩论坛上，阿里巴巴小微集团CEO彭蕾公开否认已经正式提交“设立网络银行”的申请。昨日，阿里小微集团官方依然表示“不予置评”。

　　2012年9月，阿里集团完成了雅虎76亿美元的股份回购计划，国家开发银行此次交易提供了10亿美元的银行贷款。马云并借此引入了中投公司和国开金融。

　　“引入后两者的意义，不在于简单的资金相助，更为后续金融政策的支持埋下伏笔。”一位接近该项目的投行人士曾向《*财经日报》记者表示，在信用数据库、客户资源等基础上，阿里网络银行已经呼之欲出。

　　IBM资深战略分析师王祺认为，支付宝过去只属于资金支付清算通道，资金只是“过路客”，一旦阿里巴巴拥有银行，成为资金配置者，意味着掌握了“资金链条的发动机”，将盘活整个金融布局；此外，余额宝的成功经验也可为互联网投资打下好基础，对网络银行客户的教育成本明显下降。

　　但是，他同时认为，回归当前监管环境，根据《个人贷款管理暂行办法》规定的“贷款调查应以实地调查为主、间接调查为辅，采取现场核实、电话查问以及信息咨询等途径和方法”。这样等于是扼杀了阿里大数据的优势。被除去“武器”后赤手空拳的阿里，即使申请了银行牌照，也很难和其他大银行一决高低；“如果阿里开了网络银行，将会被纳入银行监管规则，这意味着对阿里金融业务的监管可能更严；互联网金融创新基因反而不好发挥出来”。

　　8、王微：曾与乔布斯吵架半小时 因被指责偷东西

　　王微和优酷土豆集团CEO古永锵站在贴满墙面的漫画手稿前小声交谈，我招呼他们，两人扭过头来，对着镜头露出笑容。这是王微以追光动画CEO身份首次公开露面，他邀请了一些朋友、同行参加露天烧烤Party。离开土豆，王微往视频产业链上游进发，做动画电影。

　　中国电影市场正在井喷，每年以30%增速上涨，2012年总票房为170亿元，跃居全球第二大票房市场。2011年《功夫熊猫2》中国票房6.17 亿元，接近北美票房，这让梦工厂CEO卡森伯格决定在上海创办梦工厂分部。在美国，动画电影这一分支占电影总票房的12%-15%，在中国也就5%。这 5%里，70%以上票房由进口动画电影贡献。尽管国产动画电影在整个电影市场只占微不足道的份额，但很多人看好它的前景：《喜羊羊和灰太狼》系列从 2010年到2013年，连续四年票房破亿元。2013年4月正式启动追光动画，*部电影预计2015年下半年上映。

　　王微曾经骑自行车从拉萨到加德满都，膝盖扭了每天吃药抹药止痛，他这才知道身体承受极限在哪里。2010年10月到2011年8月土豆上市，王微和他的团队度过艰难的一年，外界各种传言土豆撑不下来了。王微就像遇到交通事故的人，断手断脚，却爆发出力量，肾上腺素高度分泌，对痛苦的感知麻木了。“如果我乱了阵脚，团队早就不行了。那一年团队还是很稳定，没有人走，一切井井有条往前推进。”王微说。那一年，他才知道自己的心理极限在哪里，就像骑车一样，不能不骑，不能停下。

　　2012年1月，王微在上海外滩江边散步，在十字路口等红绿灯。他突然觉得，“不管怎么着，做土豆还是一件很开心的事”。当时嘈杂的世界安静下来，没有古永锵，也没有其他人。他站在路口思考，下定决心为自己在土豆的7年画上句号。2012年3月，优酷和土豆宣布合并。“和人有生老病死一样，没有长生不老的公司。关键是，每个人都走过一段旅程，这段旅程是不是足够精彩，是不是得到了应该得到的。那个时候，卖出土豆是*的选择。”

　　9、前员工眼中诺基亚变迁：一家独大惯了的公司很危险

　　“恭喜@时间西岸 同学在成为了前谷歌员工之后又顺利成为了前微软员工”——这是9月3号中午收到的微信同学圈发给我的一条微信。

　　很巧的是，当年谷歌收购摩托罗拉和如今微软收购诺基亚，我都算亲历者。无论如何，在业界历史交错的BIG TIME，还是值得缅怀一下这些伟大的公司。

　　这两天，媒体报道与业界评论，铺天盖地的都是对收购的种种阴谋论、卧底论，相信时移事易，勿需太久，当浪潮退去，一切就像没有发生过。相信当未来的某一天，手机上出现“MS”的LOGO时，就仿佛NOKIA这个LOGO只曾经出现在上个世纪。

　　诺基亚走到今天，固然冰冻三尺、积重难返，但很多东西并不应该全盘抹杀，其仍有值得继承与流传的东西。如果只有新人换旧人，没有反思、总结和继承， 一棒打死全盘否定，那么历史只能以各种方式重演。昨天的摩托罗拉，今天的诺基亚，也许就是明天的水果和星星星。

　　【投资界学堂】

　　10、创业路上的五点建议

　　1、选择你所关心的，选择你所喜欢的。

　　命运不是机遇，而是选择。在我们的生活中，除了姓氏、血型等于生俱带的东西不可以选择，其他都可以进行选择。所谓生活，就是不停的在做选择题。

　　创业更是如此。既然是选择题，为何不让自己的心里阳光一点呢?

　　选择自己关心的、喜欢的并适合的创业方向才是真正有发展的。兴趣是*的老师，兴趣就是支持你走下去，发展壮大自己的事业，直到自己成功的*动力和灵感。

　　“做自己喜欢和善于做的事，上帝也会助你走向成功。”这是世界首富比尔•盖茨说过的一句话。比尔•盖茨是计算机方面的天才，早在他还没有成名的时候，他对计算机就十分痴迷，并且是一个典型的工作狂，但这种“工作”完全是出于一种本能的爱好，这种爱好在他在湖滨中学时期就已表现得淋漓尽致。那时候，为了研究和电脑玩扑克的程序，他简直到了如饥似渴的程度。扑克和计算机消耗了他的大部分时间。像其他所专注的事情一样，盖茨玩扑克很认真，但他*次玩得糟透了，但他并不气馁，最后终于成了扑克高手，并研制成了这种计算机程序。