余征坤：医疗服务只投专科连锁 移动医疗未来会有大机会

【投资界消息】6月19日，由清科集团主办的第四届医疗健康产业投资与并购大会在北京召开。在会上，IDG资本合伙人余征坤表示，移动医疗领域短期基本上没有机会，或者说投资人必须非常有耐心，如果想着三年投完就能赚钱退出，这肯定是不行的。长期来看有大机会，这是就大趋势而言，医疗行业和互联网尤其是移动端结合，在天然属性上比较接近，也比较容易切入。

（图为IDG资本合伙人余征坤）

医疗服务是目前市场上最热的话题

　　去年开始国家出台了一系列的政策，提出了医生多点执业，也进行实质的推动，包括公立医院的改制，包括民营医院享受公立医院一系列的鼓励政策，这两年医疗服务是市场上最热的一个话题，其实从我们的投资角度去看，估值是非常高的，所以这是一个非常好的机会。

　　在这么热的时候，相对来说还是需要比较冷静的去看这件事情。余征坤认为，医疗服务可以分两个领域，一类偏重于服务为主，像体检或者说坐月子的服务，这些不属于严格意义上的医疗机构，因为是非治疗为主的；还有一类就是医疗机构，妇产在内也是治疗性的。

治疗性领域的医疗服务只投专科连锁

　　余征坤表示，在治疗性领域有一个非常重要的认识，那就是只投那些专科连锁，综合医院一般不去碰。不做综合医院的原因其实很简单，通常来说一个好的综合医院必须有一个好的医学院校来支撑，所以可以提供全科优秀的医师资源和主任科室，你没有这种拔尖的人才和领军人物，很难把综合医院做好。通常大的综合医院又是大的公立医院，通常经营状况很好的医院也不会去做改制，所以从投资角度和投资机会来看，这一类的机会相对比较少。

　　投资专科连锁，是因为有这些优势：第一，在某一个专科，一个创业者或者一个医院管理公司还是比较容易在全国找到一些领军医生和主任到他们医院来的，同样也可以去慢慢培养在这个专科领域好的医师团队和梯队。所以从人才和市场的角度来说，这种专科医院有可能做得非常好，有可能比大的综合医院的专科做得更强，这个模式也是可行的。第二，一般侧重于偏服务为主的。因为专科医院也有很多，也有做胸外科（心脏手术）和脑外科（开颅手术），这一类非常难复制的。所以我们觉得像这一类难度比较大的手术，也不适合从专科医院的角度去大规模连锁方式发展。

　　因此，我们基本上在这个领域就注重两点，第一个是专科连锁，第二个偏重以服务为主，就是对医疗要求相对来说比较低的。现在我们在医疗服务投了三家，一家做健康体检的，一家是做美容整形的，另外一家是做妇产的。

移动医疗领域：近期没机会，长期大机会

　　余征坤称，移动医疗我们投了一家在A股上市的，九安医疗是A股最正宗的医疗和可穿戴医疗，他是唯一跟苹果合作。总结一句话，近期没机会，长期大机会，为什么这么说？

　　现在从九安医疗这一类来看，投入都是非常大的，所以短期你是看不到收益的，这是以娱乐为主的。还有一类是以治疗为主的，主要是糖尿病和高血压等慢病的管理，美国这个模式已经成立了。德康医疗在美国上市了，虽然现在不盈利，但是从收入增长的情况来看是非常快的，这一块在美国有非常成熟的模式。

　　中国也有一些公司做得比较大的，但基本上都还停留在初级阶段，有问题问问医生、咨询师，或者自己把所有的数据上传，医生帮你做简单的管理。从成熟的模式来说，这中美两个国家保险存在巨大差异，中国短期做这个事就是在烧钱，谁的量越大，谁拥有的客户数越多，春雨手机端占有率是第一的，每年烧的钱也是最多的。短期基本上没有机会，或者说投资人必须非常有耐心，如果想着三年投完就能赚钱退出，这肯定是不行的。

　　长期有大机会，确实因为从大的趋势来看，医疗行业和互联网结合，尤其是移动端结合，在天然属性上还是比较接近的，是比较容易切入的，因为大家对健康的需求，不管是对老年人，还是对小孩，还是对慢病，或者对一些重病大病的患者来说，如果有实时的监控和预警，这其实对疾病的控制和管理都有非常大的作用。

　　余征坤还在会上介绍，IDG在医疗领域投资已有十年时间，大概投了20多家公司，已经有6家（其中3家在纳斯达克，3家在国内的中小板和创业板）IPO，投资领域比较广，包括制药、医疗器械和医疗服务，属于大健康行业的全覆盖投资。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201406/20140619367477.shtml