时代伯乐蒋国云：房地产财富的溢出将利好创业投资

　　2014年8月11日，由清科集团、广东金融高新技术服务区联合主办的2014中国股权投资佛山论坛，在广东省佛山市隆重召开。

　　以下为时代伯乐创始人兼董事长蒋国云的分享：

　　首先特别感谢清科集团给我们提供这个机会。我叫蒋国云，我们公司成立不到5年的时间，但是我们的增长速度还是比较快的，我们投资的方向，其实各个机构大同小异，大消费。尤其是这种渗透率不高的大消费。第二个就是互联网，我对互联网的观点是大机会已经没了，小机会已经敲碎了。我本人是一级市场和二级市场都做过，多少都了解一下，所以带着这种风格我们今天伯乐对一级二级市场也比较熟悉。

　　那么讲一下对整个PE格局基本的看法，相对来说我这个人天生比较乐观。对于未来的空间问题，就是我们整个股权投资，从空间上来讲我认为下来只是刚刚开始，为什么做这个判断呢？我们今天中国最大的股权投资的机构与美国相比，我们还只是到六七十分之一，我们跟国外有比较大的差距。你看我们二级市场的市值，中国的万科是全国最大的地产公司，中国的宝钢也是中国最大的钢铁公司，但是你看中国最大的资产管理公司只有美国的六十分之一，所以还有非常大的空间。

　　由于房地产发展已经到了阶段性的高点，至少过去将房地产作为投资的人到今天发生的怀疑，房地产到过去有一个统计，大概堆积了80%、90%的财富，这部分财富的溢出必然导致寻找新的出路，这个对于创业是非常大的利好。还有一个很重要的利好就是信托资产是一个刚性的兑付，这个相当大的资金会逐渐流向股票投资等等。我觉得对我们股权投资是好的情况。

　　第三个我看到一个情况，我在十多年前接触中国的项目充其量不过就是进口替代，到今天随着中国创业环境的改变，尤其是大量海外学成归来的人，我们有可能在中国投一批优秀的企业。这种机会其实对于PE和股权投资来说也是一个很大范围的选择，过去只能做纺织或者是进口替代。大家经过这几年的洗礼之后，尤其是全民PE的热潮之后，至少很多机构是不靠谱的，或者是鱼目混珠，接下来大家看到哪些是靠谱呢？这个我想对于真正有核心竞争力，或者这一块有优势的股权投资机构也未尝不是一个好的事情。

　　在整个股权投资的银铃模式当中，你的产业链当中我们做的一件事就是怎么增加确定性。我们很清楚在整个管理当我们的盈利就等于一级和二级的差价，我们就围绕这么一个简单的东西时代伯乐在做一些东西。怎么掌握资金在手上，就是所谓一级市场跟二级市场的联动，这是我们目前做的比较多，刚好我们时代伯乐有这个优势。我们做的第二件事就是培养自己的董事会秘书和财务总监。第三个事情就是加强投资管理，三分耕耘七分管理。就是这三件事情。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201408/20140811369702.shtml