掌趣科技胡斌：游戏领域天使投资活跃 未来金额会越来越大

　　投资界消息 9月11日，由清科集团主办的“第四届中国移动互联网投资大会”在京召开。掌趣科技联席会CEO胡斌指出，在手游行业不仅并购特别活跃，天使投资也非常活跃。“游戏不像移动互联网，或者互联网公司两三轮的投资，绝大多数的成功游戏公司，往往是天使投资，有些可能拿了一轮VC，游戏公司三年一口气，三年过不去基本上不行。”胡斌称。

以下为现场文字实录：

　　我刚才看到很多的朋友，去年这个时候还是启明创投的合伙人，看到清科的会议觉得挺亲切的，我很多游戏圈的朋友，又是近一年非常热的一个话题，我先简单说一下掌趣，掌趣是一家A股创业板的上市公司，清科的会议越来越关注创业板，掌趣基本上是做游戏的，另外比较出名的事情就是投资并购，从前年第一笔交易去全资并购动感科技，到去年大掌门等，应该说在手游这个圈子里面，引领了整个大的并购浪潮。

　　手游是属于移动互联网跑在最前面，变现最快的一种方式，这已经是毋庸置疑，而且已经在非常短的时间内实现了大量的资本退出。我今天看了一条新闻，应该是今年上半年各种和手游相关的并购整个标的金额，号称有240亿，如果粗略估计一下，全年大约有将近500亿这样的规模，也可能更大，也可能没有这么多。买方绝大多数是所谓的A股土豪公司，基本上15倍PE多一点，三四年对赌的方式。如果按照4年大概3.5倍的对赌利润来计算，我算了一下，大概是承诺了在未来三四年大概150亿人民币的净利润，这里面就涉及到一个利润率的问题，如果我们按照30%净利率算正常的，不算太高也不算太低，大概意味着500亿的流水。今年手游整个盘子是250亿，去年是120亿，如果未来两三年会有一个特别大的增长，这五百亿在这里面大概能占到五分之一左右，或未来两年增长迅速，可能会占到三分之一，或者四分之一，这个数字稍微有点警示，其实并购已经挺多了，基本上市场上很多流水该并的都并进去了，也意味着后面有一些风险。

　　还有从投资者的角度来说，与并购特别活跃，还有特别活跃的是天使投资，游戏不像移动互联网，或者互联网绝大多数的两三轮的，绝大多数的成功游戏的公司，往往是天使投资，有些可能拿了一轮VC，游戏公司三年一口气，三年过不去基本上没了。我在年初预测在今年年终有一些小的手游公司活得很难受，可能会推迟半年左右的时间，很重要的原因是诞生了一些小公司，dota游戏200万，产生了很大的故事，激励了主流VC的人出来去创业，也激励了腾讯，还有BAT这些大公司拿着高薪有水平做游戏的人们，跑出来去创业，他们发现可以用这么小的代价去赌一个这么大的回报，今年的天使基金有点层出不穷冒出来的，大概从5千万到1个亿，最后还会也一大堆陆陆续续的出来，这也是其中的一个风险。

　　展望一下未来一年或者几年之类的我们能看到的，就是从游戏方面，从投资方面，可能会有一些变化，一个是说从简单的投资CP，可能会到一些新平台的出现，我们其实已经看到有不少的无线互联网APP，已经开始通过游戏比较好的变现，尤其最近几个月，像一些视频的APP，像PPIS，还有优酷有海量用户，还有占领用户时间非常长的，用手游开始变现，对于投资来说是一个非常好的事情，因为广告目前虽然也增长得很少，毕竟效率没有游戏那么快。CP可能在今年年底开始，就是会陆陆续续遇到一些麻烦，因为CP有点太多了，实际上成功的手游不可能是没完没了的出来。

　　第三个趋势，可能会有一个走出去国际化的进程，这些A股公司，包括掌趣在内，除了收购一些CP之外，大家觉得这个事已经越来越没有技术含量，包括在未来几年可能会遇到一个对赌的瓶颈期是否能完成，股价该涨的涨了，下一步海外是一个非常重要的方向。掌趣在这里面也是冲在前面，做了一个很不错的尝试。

　　第四个趋势，我们认为是跨界的一个大文化概念的投资，影视、动漫，包括文学，还有游戏的投资是放在一起的，虽然这个手游理论上讲叫移动互联网的范畴，不去考虑影视、动漫和文学，理论上是分开的，是广义的TMT，但实际上从内容上来讲，有大量手游对IP的依赖，是超出以往的端游和页游很多倍的，所以开始从APP源头介入。

　　在就是早期的投资，我个人认为单笔会变得越来越大，竞争也变得越来越激烈，程序员从一万多的工资，现在三四万，可能热钱进来多了。动不动两倍薪水来挖人，因为热钱多了，整个社会会水涨船高，有一个这个行业的小的通货膨胀，将来200万已经做不了一个产品了，再加上技术的迭代，所以可能单笔投资的金额，我觉得可能会上升，而且会上升不少。但是总体的投资笔数可能会下降，因为从过去半年看粗放式的天使投资有点太多了，我估计有不少的天使投资觉得这个事不太好玩了，从年底开始，这件事会变得更严重了，但是整体来说这个行业还是持续非常快的增长，从去年120亿，到今年250亿，明年保守估计有350亿，整体来说大势会越来越好，集中度也会越来越高，我就分享这么多，谢谢！

本文来源投资界，作者：罗澹，原文：https://pe.pedaily.cn/201409/20140911370993.shtml