VC/PE狂热“追捧”P2P：动辄数亿的投资是淘金还是找死？

　　投资界流传着一种对投资P2P（peer to peer lending，网络借贷平台)的说法：“前年投说明你有眼光，去年投说明你赶时髦，今年投基本等于找死。”

　　据统计，目前全国P2P网贷运营平台超过1400家，今年前三季度的交易额达到1576亿元，预计2014年全年总成交量将突破2500亿元。

　　在表面繁荣的背后问题平台源源不断。零壹财经监测数据显示，10月有38家平台出现跑路、提现困难、失联问题，刷新了去年11月创下的最高纪录。自P2P平台在中国出现以来，出现问题的平台已达254家。

　　然而，资金对P2P行业的追捧依然火热。日前，联想控股高调杀入P2P，宣布战略投资P2P 网络借贷平台翼龙贷，而在此前两个月之内，联想控股及旗下创投基金已经多次布局P2P领域，先后投资铜板街、银豆网、网贷天眼三家平台。

　　2013年以来，互联网金融获得井喷式发展，P2P平台受到投资界的高度关注。截至目前，2014年已经有将近30家P2P获得超30亿元投资，其中融资规模在亿元以上的企业约有10家。

　　在资本圈，各投资机构互相攀比所投的P2P项目，如果你没有投资过一家P2P公司是会被同行取笑的。包括P2P在内的互联网金融被看作是未来回报最高的行业之一。

　　事实上，动辄数亿的投资也让投资人伤透了脑筋。红杉资本创始及执行合伙人近日就表达了他的苦恼：”红杉去年年初投的两家公司现在已经估值10亿美金估，但这反而让我很担心，这个是不是太乐观了？“

　　此轮因资本对互联网金融的追捧泛起的估值泡沫，被多方拿来对比4年前团购行业的”千团大战“。那时国内团购公司达1000家以上，获得VC投资的约50家左右，但是在经过1-2年的竞争之后，大部分公司倒闭，只剩下大众点评和美团，赢得了80%的市场份额。

　　不久前经纬创投创始人张颖首先抛出了“泡沫就在那里”的言论，认为市场从“贪婪”转向“恐惧”的关键点只是弹指之间。

　　P2P行业投资很快验证了这一理论。那些前一天还在为争抢项目费尽心力的投资者们，第二天醒来就发现这个行业的风险迎面而来。

　　年关临近，P2P公司正在以每天倒闭一家的速度不断刷新历史。分析人士认为，未来一段时间，很多平台会因为坏账集中出现而崩溃。

　　某位P2P平台创始人对腾讯财经透露，大多数（P2P）公司并不具备互联网属性，而只是将传统的银行存贷业务照搬到互联网。这类公司经营的关键是找到优质债权，一旦债权人偿债能力出现问题，就将面临整个破产风险。

　　“P2P网贷和线下民间金融业务在资产端高度重叠，目前宏观经济下行压力较大，银行对中小企业抽贷情况严重，P2P网贷行业或会成为重灾区。”分析者认为。

　　P2P平台获得的风投资金一般都用于烧流量、砸广告和“讨好”投资者做“补贴获客”,这种模式与上述提到的团购网站一致。在竞争异常激烈的情况下，高昂的运营成本使得P2P平台亏损比例高达90%。

　　一位在已投资两家P2P公司的VC称，“未来可能会有95%的网贷平台倒闭或被整合。他乐观的预计，最终行业剩余公司数量大概在100家到200家。”我不得不赌，这可能是未来回报率*的行业，每一次投资都是考验你的实力和运气“，他说。

　　随着监管政策的出台，优质的网贷平台将会更加凸显，大量用户可能会转移，劣质平台会逐渐退出竞争，最终形成强者更强加速分化的局面。

　　对于在这个行业洒下数十亿资金的VC们来说，是”有眼光“、”赶时髦“或是“找死”，很快就会有答案。这与投资时间先后无关，而与被投企业的竞争能力相关。从目前P2P行业现状来看，可以肯定的是大多数人可能都是在“找死”，只是答案揭晓前，谁都认为自己才是那个将会淘到金矿的幸运儿。

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