VC合伙人集体单飞 会成就下一个红杉经纬吗？

　　最近一两年，VC界的竞争正在变得更加激烈，原因之一是有越来越多成熟的VC投资人正在脱离原有的投资机构成立新基金。

　　资料显示，2013年9月原戈壁创投合伙人童玮亮离职成立梧桐树资本；几乎在同一时间原IDG合伙人张震、高翔从IDG离职，成立高榕资本；投资今日头条、唱吧、美丽说、大姨吗的原红杉中国副总裁曹毅在去年成立源码资本；曾投资UC和美团、在阿里和鼎晖创投任职过的屈田成立了蝙蝠资本；投资《刀塔传奇》的IDG投资经理郑兰成立了博派资本；原德讯投资邓海韬成立志成资本。

进入2015年，这种风潮还在继续。

　　今年4月，曾投资了神州租车、易车集团、人人网、创梦天地、天神互动刘二海离开了工作12年的君联资本自立门户创办了愉悦资本；6月，原经纬创投中国基金投资董事胡海清和原陌陌运营副总裁郑毅联合发起成立了早期风险投资基金浅石创投；8月，原IDG合伙人李丰宣布单飞与林中华等人合伙成立峰瑞资本……

　　梳理中国VC的发展史不难发现，近年来VC行业的“裂变”并非首次。早在2005年前后，就有沈南鹏、徐鑫自立门户，诞生了如今声名显赫的红杉资本、高瓴资本、今日资本、经纬中国等等。这批当年的新生投资机构迅猛成长并在随后的发展中改写了中国VC行业格局。

　　与上一代VC相比，近年来出现的新一代VC有着更加充裕的募资环境、更多可选择的创业项目，与此同时他们也面临着更加激烈的竞争。与传统投资机构相比，这些新锐基金在投资决策上更快、投资组合更加灵活，关注的领域也更加细分。

VC新时代为何到来

　　一批投资人蜂拥从老牌VC离职单干成立新的基金背后，映射出整个资本环境和创业环境的变化。

　　随着中国TMT行业热潮高涨，加上2013年以来的中国互联网迎来了赴美上市的巨大窗口期，大批公司上市意味着风险投资者、创业者以至大量的普通员工获得了丰厚回报，也意味着大量流动资金充斥市场。当投资人选择单飞，他们很容易在市场上募集到相当丰裕的资金。

刘二海则对腾讯科技表示，相比较于传统投资机构，新锐基金的规模较小、投资决策相对更快，对于更上游的资本来说后者的投资回报率可能会更高。

　　此外，原来只有大的VC机构进行投资，多依赖上市退出，但现在，并购越来越取代上市成为投资的主流退出方式。

　　根据普华永道发布的MoneyTree中国TMT2014年第三第四季度报告，2014年四季度中国TMT行业退出案例中，并购数量占总数量的61%，TMT领域再次掀起并购热潮。而今年以来的滴滴快的、新美大、携程去哪儿更是印证了这一点。普华永道中国科技行业主管合伙人高建斌解释说，投资中国TMT企业的退出方式更趋多样化，赴美上市已不再是主流的退出方式。从某种程度上来讲，投资的退出更为多元，小的投资机构也更容易生存壮大。

　　尽管从资本层面来看，2015年的A股在上半年节节攀升,下半年进入比较剧烈的震荡和调整期，这在一定程度上，会影响到民间资本流向。但胡海清对腾讯科技表示，2014年到2015年上半年私募市场确实出现了一些“吹泡泡”现象，而现在资本市场正回归理性。“在目前偏理性的资本市场环境中，一些投资人单独出来成立基金，虽有一定难度，但只要做的事靠谱，人靠谱，还是有机会融到钱。”

关注早期项目 投资组合更灵活

　　目前，由于创业公司和投资机构双方信息更加透明化，投融资更倾向于成为一个双向选择的过程，而新的投资团队会根据原来合伙人的经验优势，深入到垂直行业，接触更早期的团队，进而行成快、准、狠的投资风格。

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