曾经管理700亿美元的LP“四大金刚”散伙了 GP募资会“地震”吗？

近日，雅登投资（Adams Street Partners）宣布，自2010年成为公司合伙人的Yar-Ping Soo将承担领导公司亚洲投资团队的职责。此前担任此职务的Piau-Voon Wang（王彪文）已提升为高级顾问。

　　随着王彪文的卸任，被业内称为美元LP基金的“四大金刚”已经各奔前程。早在几年之前，磐石基金（Pantheon）（香港）合伙人黄永忠（Vincent Huang)、摩根凯瑞（Morgan Creek）董事总经理张震（Jason Zhang)、尚高资本（Siguler Guff）董事总经理谈庆已经先后离开所在基金。

　　清科私募通显示，雅登投资目前管理资金规模270亿美元，磐石基金管理资金规模236亿美元，摩根凯瑞管理资金规模120亿美元，尚高资本管理资金规模80亿美元，四家机构总计管理着超过700亿美元的资金。作为内地美元基金的重要LP来源，四家机构以FOF形式参与了包括鼎晖投资、上海永宣、今日资本、纪源资本等在内的多家知名VC/PE的投资。

　　随着近年来中国内地股权投资行业快速发展，传统FOF基金模式正受到越来越多的冲击，去中间化趋势日益明显。澳大利亚QIC私募基金高级主管Simpson Marcus在此前曾抛出GLP观点，他认为：随着GP与LP之间的联系日益紧密，以FOF为代表的LP基金将会出现分化，GP的募资模式将日益多元化，LP的投资也会更为直接。

　　从“四大金刚”离开各自FOF基金后的发展轨迹也可以看到LP与GP之间去中间化的趋势。投资界独家获悉：黄永忠离开磐石基金后创立君同资本；张震离开摩根凯瑞后加入鼎晖投资主管现代物流投资，近期离开鼎晖筹备创业；谈庆离开尚高资本后创立辰德资本；王彪文仍在寻找创业方向。

　　不难看出，四人发展路径各不相同。除了加入GP主管投资外，以谈庆为代表的设立混合型基金也是未来LP管理人的一种新方向。这类基金通常会同时设立美元+人民币双基金模式，在投资方式上也相对灵活：直接投资项目或投资GP都可以。可以预见，未来的LP与GP之间的去中间化和复合化趋势将会更加明显。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151211391308.shtml