独角兽集体“被瘦身”，是谁在下调他们曾经逆天的估值？

　下调估值的逻辑是什么？

　　那么按照这个思路，我们便可以分析，这些独角兽们被瘦身的原因其实也不外乎以下几种：

1、公司经营出现新的危机，竞争力下降。Zenefits便是一个典型的例子——业绩下滑，业务拓展受限，同时公司还被爆出管理混乱的丑闻，大幅裁员后连创始人及 CEO 都离职，外忧内患一起爆发，所以估值也自然血崩式下调。

2、公司所在行业竞争加剧，龙头地位不保，如Flipkart。Flipkart 在印度本土市场本来就面临Snapdeal的激烈竞争，自从亚马逊大举进入印度市场后，Flipkart 的竞争压力变得更加巨大，有一些数据甚至已经被亚马逊超越，所以自然而然受到了下调。

3、二级市场可比公司股价下跌。虽然大部分独角兽公司都很难在二级市场上找到可比公司，但有些公司除外，如 Palantir，Cloudera，Domo，Dropbox 等，这几个公司都属于大数据和云计算领域，在二级市场上有不少大数据概念股，这些股票如 Box，Hortonworks，Splunk 等。自从 2015 年下半年以来，全球股市震荡下行，导致这些公司的估值也被下调。

4、退出时间变得不可预期，如 Palantir。Palantir 成立的时间已经十多年了，但公司管理层却仍未公布上市的时间表，加上公开市场的行情下滑，近期上市的可能性变得更低，加上一些赚的盆满钵满早期投资者在次级市场折扣出售，使得共同基金持有的份额即时变现价值降低，所以估值被下调。

　　但是，虽然独角兽们在评级下胖瘦飘忽不定，但实际上这些评级其实并不具备很大的参考价值。共同基金们每个季度都会对估值作调整，而调整的依据则是根据目前市面上的有限信息，而并不是着眼于公司未来的真正价值，要知道评级本身终究是短期行为。

　　我们不妨把这些估值的波动看作传统投资观念与创新投资观念碰撞的延续，要知道自从Uber的估值屡创新高起，两种观念就不断在延续，传统投资人认为现在创业公司估值虚高，财务数据并不足于支撑；但创新投资者则认为传统投资者思想老旧，目光短浅，死扣数据。

　　的确，并不是所有的独角兽都值得投资。那些公司业绩下滑严重，公司商业模式被证明不可持续，扩张乏力，公司创始人离开的公司显然是一个个投资阵地上的雷；而至于如何去扫雷，这些就需要投资者自身眼光够准，功夫够硬了。

　　所以莫担心，真正好的独角兽不会瘦死，人家那叫做苗条。

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