于冬“归来”：博纳不玩财报游戏，踏实做电影，3年内上A股

　　“谁说电影业务不能持续盈利？博纳可以。”

　　几天前，在北京悠唐国际中心博纳总部，博纳影业总裁于冬接受了娱乐资本论的*专访。这也是博纳宣布正式完成私有化之后，于冬*次面对媒体。

　　如今的影视圈，正是资本的狂热之地，然而，刚刚从纳斯达克“镀金归来”的于冬，反倒给我们留下一种返璞归真的印象。

　　“我们不玩财报游戏，踏踏实实做电影。”于冬表示：“未来博纳的制作、发行、放映三大业务，要牢牢占据主营业务收入的90%以上。”

　　对于到国内的“IP热”，以及“明星资本化”的浪潮，于冬旗帜鲜明地Say No——

　　“曾经有作家要把30多个小说IP一揽子出售，我没答应。首先我不认为他的这些IP都适合拍成电影，其次我不可能变成一个只做你IP的公司，我没有那么多精力。”

　　“你不买明星或者导演的公司，他们从博纳离开怎么办？”面对娱乐资本论的提问，于冬回答说：“他们从来都不是我的，我也不想用这种方式来做数字游戏或者是报表游戏。”

　　他在采访中透露，博纳正在谋划院线业务的一次大规模扩张：跟多家地产商合作，3年内提升到100家，总银幕数量超过800张；此外，进军好莱坞的计划也已经箭在弦上。

　　谈发行：平均每月至少发行1部，要做*的发行商

　　娱乐资本论：您怎么看博纳私有化？

　　于冬：我一直觉得这样的选择是对的。私有化就像一个种子一样，这几年一直不断地在心中长大、发芽，越来越坚定。

　　每当我看到博纳取得一点成绩和进步，带来的在中国资本市场上的认同，尤其是看到很多A股影视公司，主营业务下滑，靠其他资产甚至是投资收益来填补主营业务，背离影视版权的核心和*地位，这样的局面出现的时候，我觉得我更应该回来做这个行业的领军企业。

　　娱乐资本论：单纯以电影为主营业务，博纳的业绩会不会面临一些不确定性？

　　于冬：我就坚持把影视作为主营业务，谁说电影不能持续盈利？有人觉得电影波动性大，要靠投资来弥补。但是我认为，电影在今天这个10年高速发展阶段，它必然是主营业务。博纳是以电影为主营业务的，结结实实的公司。制片、发行和院线，这三大板块的主营业务要牢牢占据90%以上的收益。

　　博纳是经历过美国资本市场历练的，至于所说的波动性，是博纳在面对美国投资人的时候就解决的问题。

　　除了电影制作以外，还有发行和院线，可以给我们带来巨大的现金流，来对冲和平衡我们大小档期之间的收益差异。

　　娱乐资本论：您刚刚说的用发行和院线对冲大小年之间的差异？

　　于冬：就是我们自己电影上映的时候，票房和发行肯定是公司增长的动力。但当你在没有影片的时候，发行放映发行其他第三方电影，包括国外引进的批片，依然给你的影院带来巨大的收益。

　　当初在美国上市的时候，很多投资人问我，你能保证每个月都能发行一部自己的电影吗？你能拍得了这么多电影吗？但我说，*我是发行公司，我一定能做到1年发行12部电影，这样就能平均每个月1部电影。

　　娱乐资本论：未来，博纳在制作和发行方面会有不同侧重吗？

　　于冬：好莱坞米高梅那个logo很形象，这个狮子吼一声，吼两声，吼三声是不同的领域的产品。借这个logo来说，吼一声就是博纳投资比例比较小的或者保底发行的影片；吼两声就是自有知识产权的电影，这意味着后续开发和未来收益都是我的；吼三声就是既能带来知识产权又能带来高票房的电影。博纳这么多年来，都是在做一件事，成为*的发行商。

　　谈制作：做更多“吼两声”和“吼三声”的电影

　　娱乐资本论：除了发行以外，私有化之后，博纳在制作业务方面会不会有些新变化？

　　于冬：博纳在制作上的转折点是《激战》，这部影片之后我们自己拍的所有片子都赚钱了。《澳门风云》从*部开始，3部都是我们自己的版权。所以，我有这个信心。有些公司电影主营业务收入20%都达不到，还顶着影视公司的title，市盈率还高达80倍以上。现在很多影视公司，一年发布个几十部片单，但真正自己投资制作的，拥有版权的又有多少？博纳以后要做更多吼两声和吼三声的电影。

　　娱乐资本论：去年光线买了大量的IP和工作室，博纳会这样做吗？

　　于冬：这都是为了参与投资，以小博大，减少自己的风险。但是有版权的的并不多。 再说，买那么多IP，一辈子都拍不完。之前有个作家手里有30多个小说IP，要一揽子出售，我没答应。首先我不认为他的这些IP都适合拍成电影，可能我会买你一个IP，但要让我花那么多钱，拿你30多个，变成我垄断你，我觉得对不起你，因为我不可能变成一个只做你IP的公司，我没有那么多精力。

　　娱乐资本论：我看到博纳最多的还是跟香港导演合作比较多，也购买一部分批片，有没有想过尝试一些其他类型题材？

　　于冬：我认为有些题材适合什么样的导演来驾驭很重要。我觉得现在行业里普遍缺优秀的导演和专业制作人，那么我的习惯也是做熟不做生。

　　我觉得大家更了解每个导演的优点，制作人的优点，长处，能够适什么样的题材，这实际上是跟你的信任有很大关系。一个电影公司同时开启10几个项目，你不可能让某一个项目把整个公司成为救火队员去扑救。

　　娱乐资本论：博纳会买一些明星的空壳公司吗？

　　于冬：不会。不想用这种方式来做数字游戏或者是报表游戏。我更倾向于跟这些人一起创作，做好的产品，而不是局限在财务报表上，数据游戏，总之，不要在报表技术上去讨巧。

　　娱乐资本论：如果你不买，有可能导演和明星从博纳走掉？

　　于冬：他们从来都不是我的。我只是觉得，这个戏适合这些明星的时候，我会去他，难不成他拒绝我的时候，我这戏就不拍了？林更新一部《智取威虎山》就出来了，但是林更新今天也不是我们的。为影片选演员这是个专业的事情，不是财务报表游戏。

　　谈影院：3年内超过100家自有资产影院，预计收入40亿

　　娱乐资本论：之前您提到跟阿里一起布局院线，现在是什么进展？

　　于冬：最近这半年，签下来至少40亿票房产出的优质电影院，有些是跟很大的一些厂商一揽子战略协同，加上原有的影院，未来3年，可能有100家电影院，总银幕数量超过800张。

　　未来5年内，这块将还是是博纳主营业务。而且我们的管理的影院，会从系统、运营管理、各个专业性上提升。接下来影院的选址不是所有项目都收。我们博纳系的影院大部分在成熟商圈。

　　娱乐资本论：你怎么看万达影业的百亿融资？博纳IPO之前，会做一次类似的大规模融资吗？

　　于冬：融资肯定会有，但规模不会太大。因为私有化回来之后，各种金融工具的融资成本比较低，融资渠道也多了。

　　娱乐资本论：博纳跟地产商是怎么样合作的？

　　于冬：越来越多的地产商接纳所有电影院，就连万达也在争抢非万达系的电影院，大家就是一个公平竞争。而在这个竞争中，博纳从报价、品牌优势等各种维度考量，一定是排在招商前三名的电影公司。

　　娱乐资本论： 你接下来还会做一系列的收购吗？

　　于冬：我觉得这个是必然的，但也是仅仅围绕博纳上下游的产品收购，影院肯定是收购的吧？

　　谈国际化：3个月去一趟洛杉矶，一家一家谈

　　娱乐资本论：上次您说2016年要三个月去一次洛杉矶，就像当年拎着包去香港一样，一家一家谈？

　　于冬：马上开始了，博纳洛杉矶办公室搞好了，5月份要正式运营。

　　娱乐资本论：那国际化这一块，接下来大概是一个什么样的策略？

　　于冬：我觉得电影圈的生意，最重要的是融入制片人和导演当中，跟他们进行有效沟通，大家的创意相互碰撞，萌发一些新想法。而不是在电影节或者各种饭局上去聊电影，没有跟进是聊不出电影的。

　　娱乐资本论：但是博纳也跟TSG有类似买片方面的合作？

　　于冬：这个投资是基于我们的理性判断，我们去投资了这部片，而不是一下子把你未来50部片子我都买来。我们公布的跟TSG之间的这6部影片都是肯定能赚钱的。

　　娱乐资本论：今后在海外投资的话，希望投一些什么样的影片？

　　于冬：我希望做一些合拍片。博纳现在正在准备《窃听风云》的国际版，有可能直接跟六大一起拍。麦庄曾经拍了《无间道》3集，形成中国品牌，翻拍成美国版本《无间行者》之后还赚了4.6亿美金的票房。现在同样的导演，警员犯罪、华尔街股市内幕、金融犯罪，这几个元素在里面，原创的中国故事，加上有之前三部《窃听风云》的基础，我觉得是时候拍摄一个国际版。

　　娱乐资本论：在跟好莱坞成熟的电影市场有过合作之后，您觉得中国电影市场的高速增长还能持续多久？

　　于冬：今年国内银幕数量已经达到3.5万张，接近北美3.9万张。如果中国的银幕数继续保持每年6000张的增速，再有5到8年的时间，中国市场的票房产出将3倍于北美市场，达到1500亿-2000亿的规模。

　　娱乐资本论：这个数据你是怎么算出来的？

　　于冬：整个北美大概是100亿美金的票房，年人均观影人次是5.8次，我们现在年人均观影人次是1次，当达到年人均观影3次的时候，我们的荧幕数量又是美国的1倍，6到8万张。北美现在3.9万张已经没什么增长了。我觉得未来10年内，3倍于北美票房市场完全可以做得到。

【本文由投资界合作伙伴娱乐资本论授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。