很多新三板公司将生不如死！投行董秘放出这三大预言

　　“我正在处理股转系统发来的第N次反馈意见！”

　　在投行做过IPO、并购重组，来到一家新三板公司当董秘，芒奇（化名）先生想不到自己竟然卡在了新三板挂牌流程上。

　　芒奇先生任董秘的公司要申请挂牌新三板，他遇到的一系列麻烦，让他对新三板有了很多自己的认知。

　　他有三大预言：*，将来很多挂牌公司会感觉“生不如死”，因为股转的要求一点都不宽松；第二，拟挂牌的公司可能会打退堂鼓，因为挂牌成本正在逐年升高，企业要规范化，税费大头需要做好应对；第三，新三板的并购环境虽然更宽松，但是并购效用不一定高。

　　以下是芒奇先生的口述。

1中介太业余，挂牌之路遭遇很多坎坷

　　离开投行，来新三板做个董秘，拿点新三板公司的股份，不是很逍遥快活嘛？出于这样的考虑，我抱着对未来日子美好的期待，来到了新三板。

　　原本以为新三板挂牌会很简单。当年我们做ipo、并购重组的时候，需要过证监会，天时、地利、人和必不可少，不扒一层皮才怪，那真是腥风血雨。

　　想不到来做新三板挂牌，竟然会遇到这么多的麻烦。不怕神一样的对手，就怕不够专业和积极的队友。

　　我们公司申请挂牌时，股转的审核人员把我们划分到了其他类别中，导致我们一度挂牌难。要命的是，给我们做挂牌服务的券商没能及时据理力争，公司只能加期补审了。

　　其实不用这么麻烦的。后来出台的各种规范文件，比如说资金占用什么的，赶紧偿还或者态度好一点就解决了。我朋友就遭遇了这样的事，结果，他主办负责人跑到股转系统自首了，大惊小怪，把小事儿搞成了一个大事。

　　还有非常业余的中介机构，对新三板公司的关爱实在太少了。当时我们要出公司章程，律师给我们出了一个方案，完全照搬上市公司的章程：总经理权限只有公司经审计的5%资金使用权。天哪，新三板公司能有多大？

　　总经理权限只有公司经审计的5%资金使用权，意味着一个亿规模的公司，总经理动用超过500万就得开董事会。我们只有3000万资产，总经理手里批一个150万元的项目，概率还是比较大的，你看我们光是挂牌费、督导费的支出就到300万了，给我们总经理限制了5%，难道要我们每天要召集各种董事开大会？各地董事飞来飞去都是成本啊，而且开会的时候发现意见不一，容易发生不必要的口角。

　　唉，现在我们得加审，遭遇各种业余的中介，导致我们反馈意见已经是第N次了，得上场协助中介处理反馈意见。

　　我呼吁中介机构们给新三板公司的关爱再多一些。公司对资本市场懂一点的还好，完全不懂的只能让中介带着走，那要是选错了中介，质地再好的创业公司老板也将生不如死。

2各种花钱，很多公司已经不愿意来新三板了

　　三板公司能IPO的概率有多大？就我个人做IPO的经验来看，只要有重大的实质性障碍，那打死都上不去。投行赚的也是辛苦钱，这就注定了IPO这一链条上成本不小。

　　相对来说，新三板挂牌、督导的成本已经小了很多。

　　今年的挂牌费差不多是三百万封顶。每年还要给中介机构交纳一个年费：督导费差不多15万左右，会计师年报一般是15万。

　　但是，现在中介的压力越来越大，开始自动提高收费标准，已经在逐年增加了，明年肯定要涨价。

　　但这都是小钱。

　　关键是什么呢？我认为是税费成本大。

　　什么增值税啊，社保啊，挂牌后，每月这一块的开支要比挂牌前增加30－40万！

　　挂牌前你不规范，税可能少交很多，员工社保可能也交的不多。但是挂牌后，你就是公众公司了，你必须要规范，按标准执行。

　　考虑到成本增加，监管又收紧，可能以后会有不少公司打退堂鼓。

　　其实我们就是这样的，当时是觉得新三板门槛比较低，而且有认识的投行、中介非常热心地想要帮我们做挂牌业务。

　　确实，去年市场情形比较火，我们也比较心动。

　　但是到今天，我们已经不知道自己挂牌后要干什么了：流动性不好，融资功能在哪里呢？最近我们的业务已经谈下来了一些合作，其实不缺钱。

　　但鉴于挂牌费都缴了，事情也找人做了，还是要点面子，硬着头破冲刺一下。

　　要是实在挂不了，我们就认了，把更多的注意力放到自身业务上来。接下来，我们会直接和上市公司合作，把业务先壮大。咱们老板还是有点想法的，以后要么收个上市公司的壳，要么就直接去IPO上主板。

3新三板并购环境不错，但不要异想天开

　　新三板对企业发展来说，也是有很多好处的。

　　现在整个并购浪潮背景下，新三板并购环境相对来说是不错的，比较宽松。

　　主板上做个重组案，事务所那关你可能都过不去。每一环都是残酷的考验，每个问题都非常犀利，过关斩将。

　　而在新三板上，你要收购资产，哪怕说是资产来借壳你，在我看来，是比较好操作的：因为我就是重组，资产重组。

　　其实我们就收购了不少资产，最近还在筹备谈一个。

　　海外资产是便宜，但是我真心要说一句，新三板公司要主动去做跨境并购的，要研究清楚收购标的，仔细评估一下，一定要找有经验的人，事先功课要做足了。

　　现状可能是好多新三板公司内部没有这样的人才，找的中介机构可能能力也跟不上。

　　试问，中国并购海外公司有几个是成功的？你收对方要干嘛呢？收来后有没有能力去经营？

　　所以说，在并购这件事上，新三板公司千万不要异想天开。

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