从中国金控暴跌说起，聊聊香港老千股和核数师之间的秘密

　　昨天，港股中一家叫中国金控的公司，又和之前辉山乳业一样，通过暴跌引起了大家的关注。4月11日上午10时左右，中国金控急速下跌，最多跌85%，至0.019港元/股，成为“仙股”，创上市多年以来新低。根据最新的消息，下跌的原因是持有公司5.23%的公司第二大股东遭遇股权质押爆仓导致。

　　正巧昨天市场碰到了朝韩半岛局势紧张，不明真相的吃瓜群众就把中国金控说成了“中国金正恩控制研究所”，结果控制不住，股票就暴跌了。中国人民的脑洞不是一般的大。

✦ 识别老千股

　　随后，因为中国金控的暴跌，市场上关于港股上老千股的话题再次被提了起来，毕竟这也算是又一次港股老千股的案例教学了。比如首先就是顶着“中国”二字，在港股头顶这两个字的小市值非国有企业，那基本上就非常有嫌疑。这就好比当官的，非要别个爱马仕皮带在腰间，看似风光，实则找死。

　　不过今天此文的目的并不是一一列举各种老千手段和识别方法，毕竟现在有太多的教学案例在网上可供学习。今天我只是做些补充。

✦ 被忽视的核数师

　　其实老千股是个很宽泛的概念，泛指上市公司的大股东坑害小股东的行为，比如把公司资产掏进自己口袋，也比如利用各种优势，操控业绩，释放利好利空等方法自己坐庄等。

　　大多数的时候，这些行为可以骗过二级市场的散户，却骗不过上市公司的核数师。但是尴尬的问题就在于，核数师的薪水是由上市公司发的，所以很多时候，核数师为了留住客户，会选择睁一只眼闭一只眼。而上市公司为了能让核数师站在自己这边，所以会给予核数师高于市场平均的薪酬。

　　在港股，港交所是采用的注册制，他们并不会去检查公司的财务真假，但是他们会盯着会计师事务所的报告看，只要是出具了无保留意见的报告，那么港交所就认为公司的财务没有问题。但是一旦出现问题，签字的核数师是要负责任的。那么也就是说，要让核数师承担一定的分险，那么就要获得相应的报酬嘛。

　　其实这也不是什么秘密，干过审计的人都知道，上市公司审计出来的问题都是涨价的筹码。所以有一种识别公司财务问题的方法就是看核数师薪水，如果这个薪水不符合公司规模。比如同等规模的公司的审计费约300万，但是某家差不多规模公司的审计费是一千万，那么就要多留个心眼了。事出反常必有妖啊！

　　比如，出事的辉山乳业，2016年度的审计费为680万，蒙牛乳业，审计费700万，但是别忘了蒙牛的规模可比辉山大多了。虽然这个不是直接的决定性证据，但是根据这个，能对我们起到提醒的作用。

✦ 四大和小所

　　在会计行业，最常听说的词一定就是四大了，四大指普华永道（PwC）、德勤（DTT）、毕马威（KPMG）、安永（EY）这四家全球知名的会计师事务所，这四家也是被港股大多数上市公司聘用。但是一些小公司，市值只有几个亿的壳股，本来审计难度就很低，公司预算也不多，所以就会聘用一些小会计师事务所。另一些，因为公司财务有问题，四大不愿意去冒这个风险，就不会接一些这类公司的活，那么这类公司也只能去找小所了。

　　但是并不是四大就是安全的，有钱就可以谈嘛，要不然曾经怎么会事五大呢。其实港股上很多被做空的股票，他们的核数师大多出于四大。比如之前刚出事的辉山乳业，就是毕马威，而且公司CFO就是从毕马威出来的，所以嘛，就是价码的问题。

　　但是总体来说，香港那些有老千嫌疑的公司，大多数都是聘用小所的。而这次中国金控的审计单位，就是这么一家小所，名字我就不提了，反正自己查也很方便。

✦暴跌案例

　　在好奇心的驱使下，我去该所的网站扒了一下，发现其客户很多都是有老千嫌疑的公司。而且当我打开这些公司的股价走势时也是让人开眼。下面就随便截取几个

客户1

客户2

客户3

客户4

客户5

　　还有很多很多的案例，就不一一拿出来说了。

　　当然我这里不是说这个会计师事务所有问题，如果有问题，估计牌照早就被协会吊销了。这里只能说，一些小所在行业里，通过差异化，也能混口饭吃。而这个差异化，就是服务这些有老千嫌疑的公司。这就好比，这个世界，有人在豪华写字楼混口饭吃，也有人是在田间劳作混口饭吃。而且因为服务的多了，反而更加知道老千的那一套，说不定还能做做掮客，帮公司联系下庄家什么的。

　　而他们的存在，对于我们识别老千股也容易很多，看小公司的时候，看下他们聘用的会计师事务所，有时候就能避免掉很多坑。

　　这里也顺便提一句，从上面的5张走势图也可以发现，这些公司做起庄来，涨也是很恐怖的。但正所谓君子不立危墙之下。这些钱，因为有过多的人为因素在里面，不是我们外人能参与的。而且这些股，看起来涨的凶，跌起来更吓人，往往都是断头闸，为的就是一把抛光，不给散户反应的机会。

✦总结

　　人为财死，鸟为食亡。曾经的五大会计师事务所安然，也是因为做假账，被硬生生的放倒。大学时，我在上会计课时问老师，上市公司付给核数师酬金，那么如何保证审计的合规。老师的回答我至今记的很清楚：职业道德。那么在这个现实的社会，问题就变成了，这个“职业道德”值多少钱。

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