股权大战一触即发！永辉超市拿下中百集团只要5亿，却收获了整个湖北？

　　爱建集团及新黄浦的股权大战还未停火，一场新的股权争夺战已吹起号角。

　　一直以来，中百集团都处在股权之争的漩涡中。此前第四大股东新光控股集团有限公司（下称“新光控股”）本已虎视眈眈，现在加上野心勃勃的第二大股东永辉超市，*大股东武汉商联（集团）股份有限公司（下称“武汉商联”）可谓腹背受敌。

　　7月10日，沉寂两年后的永辉超市（601933.SH）再度举牌中百集团，并宣称，未来十二个月内不排除继续增持的可能。

永辉再次举牌中百

　　7月10日，中百集团发布《详式权益变动报告书》称，公司第二大股东重庆永辉超市有限公司（下称：重庆永辉）在6月1日至7月7日，通过深交所集中竞价交易系统买入中百集团股票3405万股。此次增持完成后，永辉超市及其全资子公司重庆永辉、永辉物流有限公司（下称：永辉物流）累计持有“中百集团”股票1.7亿股，占其总股本的25%。

　　值得注意的是，这并不是永辉首次举牌中百。

　　2013年11月22日，永辉超市的身影*次出现在中百集团股东名单中。

　　当日，永辉超市发函，其与全资子公司重庆永辉于2013年11月5日至11月22日期间合计买入中百集团股票3399.99万股，占其总股本的4.99%。并承诺，当年度不再增持中百集团股份。

　　只是，2014年刚过一周，永辉超市就增持中百集团5.12万股，合计持有股份占5%，达到举牌红线。同年，2月28日，永辉超市再度披露，其持有中百集团股份已达10%，再次达到举牌线，并不排除在未来12个月内继续增持中百集团股票的可能。

　　在2014年10月，因为“中百集团与永辉超市”一纸战略合作框架协议，火药味儿十足的永辉超市终于对中百集团的股权之争按下了暂停键。

　　永辉超市董秘张经仪曾对《21世纪经济报道》记者表示，外界对永辉举牌有多种解读，但无论是从证券市场走势来看还是增持成本来看，持有中百集团的股份都是一笔划算的交易，永辉超市认为中百集团被低估了。

张经仪当时称，中百集团在湖北做得很不错，永辉超市没有必要再开新店去加剧竞争，通过股权投资分享发展成果、进行业务合作就很好了。

　　尽管永辉超市从未对外界表示过争夺股权的意思，但多次举牌委实给中百集团的控制权之争埋下伏笔。

成为*大股东还差5亿元

野马财经注意到，7月10日，此次重庆永辉增持交易均价约8.4元/股，耗资约2.86亿元。那么如果永辉超市想要坐上*大股东的交椅，还需要多少资金呢？

　　图片来源：东方财富Choice

据东方财富Choice数据显示，截止2017年1季报，武汉商联与其一致行动人（武汉华汉投资管理有限公司）共持有中百集团31.99%的股份，与永辉超市所持股份相比仅多7个百分点。如果以中百集团7月11日10.71元/股的收盘价计算，永辉超市成为*大股东或许只需要再掏5亿元左右即可。

　　不过，事情不仅仅是5亿元这么简单。

　　野马财经发现，在2014年，武汉商联与其一致行动人对永辉超市的增持进行过反击。

　　2014年4月18日，武汉商联发函称其与关联方华汉投资已持有中百集团20.01%的股份。同一天，永辉超市公告称，其已累计持有中百集团1.02亿股，占比已达15%，超过新光控股成为第二大股东。

　　4月25日，武商汉联及华汉投资再度出手，将持股比例达到25.01%。此次增持涉及资金总额达3.28亿元，武商联花费不菲，增持平均价为9.62元/股。

　　5月29日，在中百集团经历董事长换任时，武商汉联及华汉投资再度主动出击，增持中百集团股份至29.99%，涉及资金2.82亿元。

　　如果说，有钱就能打反击战的话，永辉超市的现金储备够不够呢？

　　据永辉超市2017年半年度业绩快报显示，上半年实现营收283.17亿元，同比增15.49%，净利润10.51亿元，同比增56.94%。同时表示，报告期内业绩增长得益于加快门店的扩展、优化门店品类管理、合理利用闲置募集资金并增加利息收入。且截至2017年1季报，永辉超市期末现金余额为74.81亿元。

　　按此业绩看来，永辉超市要继续增持中百集团，钱显然不是问题。

多次举牌图什么？

　　在永辉超市与中百集团的合作上，有两点值得关注。

　　在业务层面，中百集团在2016年2月引入永辉23人生鲜团队以导入其生鲜经营模式，提升生鲜竞争力和盈利能力。公司全年生鲜类别销售同口径增长29.18%，毛利增长30.55%。

　　在管理层面，永辉超市董事会秘书张经仪、永辉超市副总裁兼永辉超市华西大区总经理同时出任中百集团董事。

中百集团2016年年报显示，近三年来，中百集团扣非后净利润不断下降，并在2016年亏损2.33亿元，创下该公司上市来新低。营业收入同样从169.09亿元下滑至153.66亿元。

　　同时，据其2017年半年度业绩预告显示，中百集团上半年预计盈利1.28-1.39亿元，与上年同期相比增长305%-324%。而中百集团上年同期亏损为6245.56万元。

　　实现扭亏的原因，中百集团在公告中称主要为：完成资产证券化中江夏中百购物广场的相关资产权益转让事宜，增加税后净利润约为1.81亿元；销售收入同比下降幅度逐渐收窄，毛利率有所提升，从而导致经营利润呈现增长趋势。

　　两年前，安信证券曾发布研报称，永辉超市举牌中百集团意图可能为财务投资或产业并购。研报指出，永辉超市定位全国性超市企业，目前覆盖17个省和直辖市，但湖北省尚无一家门店，不排除永辉通过收购的方式进入湖北，实现渠道的外延扩张。

　　今年的7月10日，广发证券发布研报称，永辉此番再度增持中百集团，表明其看好湖北的市场潜力及中百的区域龙头优势，意在增强对中百的经营话语权，加深合作和优势互补，共同深耕湖北市场。

其实，永辉超市要彻底拿下中百集团，代价显然不大，而收获的却是整个湖北市场。

　　中百集团2016年年报显示，公司连锁网点达1026家，其中，中百仓储184家（武汉市内71家、市外湖北省内79家，重庆市34家）；中百便民超市812家（含中百罗森便利店50家、邻里生鲜绿标店20家）；中百百货店11家；中百电器门店19家。

从这些数据来看，中百集团显然是个“香馍馍”，而目前公司市值只有73亿元，难怪此前永辉超市董秘张经仪会说“中百集团被低估了”。

　　今年3月份，野马财经曾经在《卖生鲜的永辉超市 拿下三块金融牌照做什么？》一文中指出，永辉超市已经是手握商业保理、银行、小贷3张金融牌照的公司。因此，结合永辉超市今年上半年的经营情况，永辉超市后续“拿下”中百集团的难度，相信会比爱建集团、津劝业以及新黄浦的控制权之争简单不少。

　　中百集团现任*大股东及其一致行动人对于永辉超市后续可能的增持会采用什么方式？是半推半就，还是奋起抵抗？永辉超市是势在必夺，还是和平共处？请关注野马财经的后续报道。

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