互联网医药第一股！脱胎1号店，1药网昨晚悄悄登陆纳斯达克

　　1药网成立8周年的节点，敲响了美国纳斯达克钟声。而联合创始人于刚这位曾一手创办1号店的连续创业者，也终于迎来属于自己的“高光时刻”。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）9月13日消息，美国当地时间9月12日，1药网母公司111集团正式在美上市，交易代码为YI，开盘价16.75美元。此次IPO，111集团共发行9,300,000股美国存托凭证（ADRs），发行价为每股14美元，共募集资金1亿美元。本次募资金额将主要用于研发、营销推广，以及战略投资和收购。

　　现场致辞中，于刚表示：“上市不是目标，只是一个里程碑，可以帮助我们更快地、更高效地、更多资源地去实现我们的目标。我以前的两次创业都渴望着能带领大家把公司带上市，但没能如愿，今天终于实现，了了一个心愿。但这仅是一个新的起点，也希望大家能够以此为加油站，重新充满能量和激情，去改变人们的生活方式，改变行业的格局，改变老百姓‘看病难，买药贵’的现状。”

刘峻岭说：“我和于博士一起合作了11年，我们走过很多艰辛，走到今天很不容易，今天这个时刻让我非常骄傲和自豪。我们将继续完成我们的使命：以科技赋能，打造中国最大的线上线下一体化的医药健康平台，为我们的用户、股东和员工们创造价值，让广大的用户能够享受到更现代化的医疗服务，为国家和社会创造更大的价值。”

脱胎于1号店，于刚的“新项目”

　　最初，1药网只是1号店的子频道，后独立运营。2015年，于刚和联合创始人刘峻岭离开1号店后全身心投入1药网的运营。

　　由于政策壁垒与行业壁垒，医药电商与1号店这样的消费品电商完全不同，被称为互联网电商最后的金矿，在很长一段时间内都处在艰难的爬坡期。于刚和刘峻岭试图通过互联网和IT技术提供在线诊疗、购药和健康管理等服务，通过缩减中间环节，优化供应链，为大众就医买药提供完整的解决方案，改变中国“看病难、买药贵”的现状。

　　于刚此前接受采访时表示，进入互联网+医药领域主要出于两个原因。一是从美国看到了成熟的行业发展路径；二是此前的电商创业经历让他对“互联网+”模式有非常大的信心。

　　相比起美国医药行业的“高度集中化和整合”，“碎片化、低效”是目前中国医药行业的突出特点。有数据统计，2017年在美国，前三大医药零售商的市场占比达到82%，而中国只有5.4%；中国有超过45万家药店，而美国只有7万家；在美国，前三大药品分销商占90%的市场份额，而中国仅34%，高度分散。

　　这促使于刚转型医药电商。“在互联网医药健康这一领域还有众多的机会，会有一些新的模式的出现。这个领域有很强的政策壁垒和行业壁垒，阻碍了不少新来者的进入。”他认为。

　　现在来看，于刚两次转型都比较成功。实际上，在创办1号店之前，于刚1995年曾在美国创办科莱科技公司，该公司开发的航空管理系统被美国众多大型航空公司所采用，并于2002年被埃森哲收购。

　　他还曾任美国德州大学奥斯汀分校管理学院终身教授和客座教授，戴尔全球采购副总裁和亚马逊的全球供应链副总裁等，有着丰富履历。

“三驾马车”自建闭环，B2B是新增长点

　　8年时间，1药网从搭建电商平台起步，延伸到提供“诊+疗”服务，从零售到为医生、药店、诊所、民营医院、药企、药品流通商赋能，逐步建立起了自己的“互联网+医药”健康生态圈。

　　1药网主要有三大业务版块，B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”和B2B医药平台“1药城”，分别提供网上药店、互联网医院和医药流通解决方案等服务。

　　在生态圈内，1药网母公司111集团为用户提供“诊+疗”一体化服务，建立电子病历，帮助用户进行健康管理。针对医生，为其提供病患者管理系统，为用户提供在线诊疗、开电子处方等服务。药企通过111集团的平台进行药品流通，111集团则为药企提供各种数据服务，药店可以在111集团的平台上按需采购，降低成本，加速周转。

　　基于以上背景，依靠技术驱动建立起的医药流通的云服务平台，在B2B2C的模式下，能够实现B端和C端、线上和线下、自营和平台、医和药的融合发展，赋能医生、药店、药企、医院、药品流通商，从而缩减医药流通中间环节，优化供应链。

　　招股书显示，111集团2017年营收9.595亿元人民币（折合1.45亿美元），2018年上半年营收7.309亿元人民币（折合1.105亿美元）。其中B2B仅运营1年多，增长势头迅猛，2018年上半年营收已达约3.17亿元。2017年，B2B业务收入占其总净收入的9.0％，而2018年上半年，这一比例已大幅上升到43.3%。

　　比起B2C业务，B2B市场规模增长速度显然要更快，而这也将是111集团的新增长点。根据111集团招股书，其药房B2B业务的复购率为66.5%。

　　不过，111集团目前仍处于亏损状态。2017年，其净亏损同比收窄31%至2.49亿元。2018年前六个月其净亏损为1.29亿元，2017年同期亏损为1.23亿元，亏损面显著收窄。

独立上市，掌握绝对控制权

　　2018年4月，1药网宣布拿到通和毓承5000万美元融资。1药网上一轮传出融资消息还是在3年前。清科私募通数据显示，2015年1月，1药网宣布获得4.5亿元C轮融资；2016年，1药网再获十亿元D轮融资。

　　成立8年，1药网共完成超15亿元融资。但截至招股说明书发布，于刚和刘峻岭还各自持有24.5%、合计49%的股权，并通过同股不同权的AB计划持有95%的投票权，对公司拥有绝对控制权。

　　相比1号店，此番于刚和刘峻岭对待外部资本的态度审慎得多。早在2015年宣布获得C轮融资时，于刚就透露，对1药网的控股权从一开始就打下非常好的基础，会用超级投票权的方式，可以说是永久控股。

　　截至上市前，于刚与刘峻岭分别持有1药网24.5%股权，并列为最大股东，分别拥有47.5%的投票权。2014年12月起担任公司董事的HarryChi Hui持有公司13%股权，投票权仅有1.3%，其身份是私募股权公司ClearVue Partners的创始人和管理合伙人，该公司专注于投资于中国消费领域的成长阶段公司，持有B/C类优先股。

　　其他股东方面，Infinity Cosmo Limited和Sunny BayGlobal Limited实际控制人分别为于刚和刘峻岭的持股平台；其余4家公司累计持有34.6%股份，但投票权也只有3.4%。

互联网医药突围，1药网开启行业上市潮？

　　一直以来，医药电商领域就不缺玩家，无论是众多“上市系”的公司如上海医药、九州通等，还是自带互联网基因的公司如1药网、健客等都通过不同的竞争优势跻身第一梯队。

　　此外，国内互联网两大巨头腾讯和阿里在“互联网+医疗”领域的颇多布局，也给互联网医疗企业带来一定的挑战。现阶段，两大巨头的触角已经延伸到医疗的各个环节，如互联网医院、医药零售、医疗AI、医疗信息化等。这也意味着，对于互联网医疗企业来说，在其尝试布局的医疗、医药、医保三个领域，也将与大型医疗集团、互联网巨头、医药企业、连锁药店、保险公司等开展多线作战。　

　　在越来越激烈的市场竞争中，对玩家们提出了存活成长以及寻求新商业模式的要求。他们需要站在政策与资本风口的同时，在技术、运营、营销等打法上进行各自的探索与创新，内外发力。

　　投资界了解到，除111集团外，还有多家医药电商公司正在筹划上市相关事宜，由此国内医药电商或将迎来一轮上市潮。而1药网选在此时上市，成为第一个突围者，对整个行业必有指引作用。

本文来源投资界，作者：Rica，原文：https://pe.pedaily.cn/201809/435766.shtml