摩根士丹利龚洁：谨慎投资热捧热出领域 竞争促PE专业化

采访介绍：龚洁是摩根士丹利AIP私募股权基金执行董事、亚洲业务主管，也是其全球投资委员会的成员。在加入摩根士丹利之前，龚洁是摩根大通香港杠杆融资部门的副总裁。在此之前，她在国际金融公司(世界银行集团的投资机构)从事债务和股权投资。之前龚洁在摩根大通纽约和伦敦的杠杆融资部门工作。

　　日前投资界独家专访了摩根士丹利AIP私募股权基金执行董事、亚洲业务主管龚洁，对于一家全球知名的FOF，在谈及选择基金的标准时，龚洁表示对于专业或战略壁垒强，资金流入量较小的领域资金更感兴趣。而对于市场热捧热出的领域相对谨慎。

　　谈及中国投资市场的变化，龚洁称，自上市公司股权分置改革后，中国PE市场开始了一个腾飞的阶段。现在处于日趋成熟的过程。龚洁表示PE对中国企业的发展不仅仅应该是在资金上的支持，同样重要的是在对公司在战略、团队、治理、运营种种方面有提升的作用。

以下为采访实录：

投资界：请您简要介绍摩根士丹利一下业务情况。

龚洁：我先介绍一下我们基金平台和投资的理念。我们的英文名字是Morgan Stanley Alternative Investment Partners，在1999年成立。基金中的基金有三块业务：PE基金中的基金、对冲基金中的基金和房地产基金中的基金，这三个业务板块加起来是超过200亿，分别由三个不同的团队来管理。我所在的基金是PE基金中的基金，基金来自第三方，绝大部分来自美国和欧洲。

投资界：目前摩根士丹利私募股权基金中基金的规模是多少？

　龚洁：超过70亿美元。我们团队前身在90年代已经开始投入新兴市场。我们在亚洲有长久深厚的投资业绩。我们有三块很相辅相成的业务：除了投资基金，我们还有相當一部分会投入二级市场和共同投资。

　投资界：在挑选基金的时候有什么标准和倾向？

龚洁：作为一个基金中基金管理人，我们的增值是在市场中探索发掘出色业绩和回报的来源。我们感兴趣的地方是专业或战略壁垒强，资金流入量较小的领域基金。我们比较谨慎的是包括市场热捧热出资金供给拥挤的领域。

投资界：在中国市场上也有一些基金中基金(Fund of Fund,简称ＦＯＦ)，都是几条腿走路（基金投资加上二级市场投资和共同投资）选择的投资方式和摩根士丹利是大致相像的，摩根士丹利和他们比有什么战略优势？

龚洁：首先，几条腿走路的FOF不少，但是能在后两块业务做得比较深的不是很多。

　　第二点，我们具有全球性的视野，我们的投资领域不仅包括亚洲，还包括其他新兴市场，我们可以从欧美成熟的PE投资经验带入到新兴市场。其次新兴市场彼此之间也可以相互参考。这样广阔的视野，可以比较有前瞻性地设计一下我们的战略。这样多元化的地域布局也使我们的投资更有选择性，虽然这里面亚洲占主要的地位，大概是在60%-70%。我們也因此有更大的灵活性。现在虽然说是中国PE进入了一个新的纪元，但是资金和市场的波动还是比较大，我们会选择对投资比较有利的切入点。

　　第三点，经验，刚才提到我们在亚洲及中国的投资做了十多年，在经验上的积累对于FOF行业来说是很宝贵的。在亚洲，FOF本身是一个比较新的现象，市场很多FOF都是在06年07年成立的，开始也是投入一些基金。

　　第四点，我们有摩根士丹利这个强大的平台，资源和声誉，对我们是个很大的优势。

本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://people.pedaily.cn/201107/20110705214894.shtml