聚焦“轻奢”踏准节点 IRR超35%的亚商资本造“风口”

Smart Money

　　如今越来越多的家庭会在周末、假期出游，他们更喜欢自由行，喜欢有特色、性价比高的酒店。 注重自有品牌，个性life style品牌培育的亚商，投资的布拉旅行从差异化入手，主要是瞄准新中产。区别于携程等传统OTA，布拉旅行为用户提供以生活方式为核心的一站式旅行度假服务，会根据用户偏好智能推荐，引导新的特色旅行度假消费。在很大程度上，代表了未来年轻中产的消费习惯和消费模式。

　　在张琼看来，机构应该有自己的定位，亚商更看重的是企业自身成长所带来的资本增值空间，并致力于提供“Smart Money”。既投资具有比较竞争优势和巨大市场潜力的行业和高成长性及创新型企业，并通过资本、管理能力与外部资源的注入，协助其产权结构的优化、产业链的整合以及企业价值的发掘，依托资本市场，实现企业的快速成长和资本价值的迅速提升。

　　化妆品等美业也是亚商轻奢基金关注的重点。据统计，2012年，国内日化行业销售额已突破2000亿元，其中护肤品市场规模超过800亿。业内普遍认为，日化行业将是A股下一个拥有千亿市值公司的行业。

　　亚商资本创始合伙人严明，在化妆品行业有着10多年的丰富经验，曾领导相宜本草从一个初创企业发展成国内最知名的化妆品品牌之一，年利润超过3亿元。同样，在他眼里“得中产阶级得天下”。而15年美业重磅新闻“刘晓坤亚缇集团获昔日对手投资”指的就是严明在加入亚商资本后与红杉、首业一同入资亚缇克兰。

　　亚商资本另一美业项目Miss Candy是一个完全国内自创的品牌。针对年轻消费群体，倡导健康、DIY美甲的新概念。上线一年后稳居全网销售单品牌第一，如今已发展到线下，开了十二、三家线下店。Miss Candy是一种甲胶，不喜欢的时候可以撕掉，把对指甲的伤害降到了最低。健康、便捷，更适用于现在的年轻消费者。并位居2015年度里斯品类定位战略十大案例之一。

　　“健康、天然、并拥有自己的专属调配技术”，这样的美业项目才能深得亚商认同。

重点关注两大方向打造自己的“风口”

　　“从财富500强公司排名可以看出一些很有意思的信息：十几年前最早排在前面的是石油类公司，后来是银行类。最近几年石油类公司和银行类开始下滑，但消费类和文娱类如可口可乐、耐克、迪士尼等公司还占有相当比重。不管社会如何发展，消费领域都存在机会，不会过时。”

　　目前亚商主要关注两大领域：一是新一轮消费升级；二是技术为向导的公司，用互联网或是新技术去改造传统工业。谈及消费升级时，张琼有着自己独到的看法：“中国的基于精神娱乐层面的消费，包括体育、文化、有感情感召力的品牌肯定会有一个爆发点，而过了爆发点后它也会保持一定增长，这个风向是不会变的。在投资时需要思考这个领域下一步趋势是什么？投资最大的挑战，就是既能保持敏锐和血性，去辨清每一个发展方向；又能克制贪婪，不盲目跟风，保持自己的节奏。”

　　在互联网化SPA一窝蜂崛起的这几年，亚商关注在技术创新，功能性创新，设计创新的独有品牌上，“如果我们看一个原创时尚品牌，我们希望他是可以更能跨越性别年龄地域，帮助消费者实现审美与个性的自我表达。”——音米眼镜作为亚商投资的互联网化SPA项目就是这样的寻找中脱颖而出的。音米结合原创设计和买手制，从线上发展到第一家体验店已经落子北京芳草地。同样得到亚商青睐的还有北京云端文化。在电影、电视剧、网剧蓬勃发展到有些泛滥的影视产业中，云端文化清晰定位超级IP剧及相关的周边产品发行，全IP运营的生态化泛娱乐公司。这是企业能在产业大浪中立足前行的关键。

　　一窝蜂过后通常会经历优胜略汰的过程，留下来的都是经历过市场考验的。而所谓的风口冷静期，不过是说每过一段时间行业需要有个提醒。张琼表示，行业发展就像和面，投资是水、创业是面，一开始大家都在创业，面多水少。等水全部进去后面就稀了，需要重新再和一下。然后水再进去，最后才能把面发的大一些，是一个循环的过程。

　　2015年上半年，初创企业受到VC们的追捧。当投资热潮退去开始降温，热浪迅速转换成寒冬。但亚商的投资速度并没有太受影响，基本是每个月3个项目的节奏。 “因为看的都是长期跟踪、比较熟悉的项目，冷静时期反而是较好的投资阶段。”

　　风口是这一两年出现的新概念，但投资是长期的。你并不能保证被投企业三五年、七八年后还在风口上，真正要关注的是投资的公司能不能走出来。张琼强调：“首先要做自己熟悉的行业，然后踏好行业每一次升级、变迁的关键节点。在我看开，那就是你自己的风口。”

　　“风起于青萍之末，而止于草莽之间”。资本市场始终是少数人的游戏，盲从者向来不会长久，唯有见微知著的价值投资者才是永恒。

本文来源投资界，作者：王珑娟，原文：https://people.pedaily.cn/201612/20161204406260.shtml