清科数据：1月VC/PE投资数量与金额齐降 证监会颁新规严监新股发行

根据清科集团旗下私募通统计，2014年1月中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例71起，披露金额案例58起，投资总金额达29.01亿美元，平均投资金额5,001.64万美元。无论是从投资数量还是从投资金额上来看，1月VC/PE投资都表现为下降趋势。1月投资案例数较上月环比下降50.0%，同比减少55.3%。1月投资总金额环比下降31.7%，同比上升75.1%。（特别说明：由于2013年度补充调研数据的收录，截止2014年2月2日，2013年12月投资案例142起，投资总金额42.48亿美元；2013年1月投资案例159起，投资总金额16.57亿美元。数据统计以此为准。）本月投资金额最高的案例是亚信联创集团股份有限公司的私有化事件，投资金额高达8.9亿美元，占本月投资总金额的30.7%。从投资策略来看，1月VC/PE投资垂青互联网行业；从投资地域分布来看，北上广依然是最活跃的地区。从投资阶段来讲，投资阶段前移趋势明显，初创期占比44.8%，其中天使投资10起，主要集中在移动互联网和互联网等战略性新兴行业。

1月份共发生投资案例71起证监会颁新规严监新股发行

私募通统计结果显示，2014年1月共发生投资案例71起，披露金额案例数58起，总投资金额达29.01亿美元。1月VC/PE投资共涉及16个一级行业，从案例数来看，互联网、电信及增值业务、生物技术/医疗健康行业分列前三位，分别发生18、15、8起案例；分别占比25.4%、21.1%、11.3%，累计占比57.8%。

从披露的投资金额来看，电信及增值业务行业以12.02亿美元位居首位，占总投资金额的41.4%，主要缘于亚信联创的私有化事件和豌豆荚（隶属于北京卓易讯畅科技有限公司）的D轮融资。中信资本控股有限公司、宽带资本和中信产业投资基金管理有限公司联合投资亚信联创集团股份有限公司8.90亿美元，完成对亚信联创集团股份有限公司的私有化收购。此次交易成为迄今为止中国市值第二大的私有化交易；软银股份有限公司、多尔投资管理咨询（北京）有限公司和北京创新工场投资中心（有限合伙）旗下的创新工场开发投资美元基金I联合投资北京卓易讯畅科技有限公司1.20亿美元。北京卓易讯畅科技有限公司此次融资将主要用于搜索领域；能源及矿产行业以3.09亿美元占据第二位，占总投资金额的10.6%。得益于弘毅投资以2.94亿美元战略入股城投控股。2014年1月22日，上海城投控股股份有限公司收到上海市商务委员会通知，原则同意弘毅（上海）股权投资基金中心（有限合伙）受让上海市城市建设投资开发总公司所持上海城投控股股份有限公司298752352股股份（占总股本的10.0%）。此次交易中，弘毅投资多看重城投控股未来企业转型，双方实现优势互补，全面打造新型业务产业链；房地产行业以2.29亿美元位列第三，占总投资金额的7.9%。受益于黑石集团旗下的黑石亚洲房地产基金投资泰升集团控股有限公司，占股71.0%。黑石集团地产投资目前涉足的城市包括上海、天津、大连、南通和武汉等，此次投资旨在扩大地产市场。除了建筑业外，泰升集团也涉足上海、天津和沈阳的地产开发等。

政策导向方面，证监会颁新规严格监管新股发行过程。2014年1月12日，证监会在其官方网站发布公告，为进一步加强首次公开发行股票过程监管，特制定《关于加强新股发行监管的措施》。一、中国证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查，发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行，并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的，依法处理。二、如拟定的发行价格（或发行价格区间上限）对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告，每周至少发布一次。发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。三、中国证监会和中国证券业协会将对网下报价投资者的报价过程进行抽查。发现网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，中国证券业协会应将其列入黑名单并定期公布，禁止参与首次公开发行股票的网下询价。主承销商允许不符合其事先公布条件的网下投资者参与询价和配售的，中国证监会依据有关规定严肃处理。

2013年12月底以来，已有51家企业启动新股发行，让市场投资者能在众多投资标的中进行选择，但同时也存在一些问题。就市场表现来讲，新股公司成交量在千手左右，换手率普遍在3%左右，触发熔断机制遭遇“临停”，变相拉高定价，实现高价套现的目的。说明市场机制尚未成熟，还需进一步完善。证监会作为资本市场的监管部门，应充分发挥自身监管职能，加强市场监管。严格监管新股发行过程是其履行自身职能的体现。证监会日前已经开始对新股发行过程进行抽查，44家机构询价对象及13家主承销商进入抽查名单。其中，被抽查的询价对象包括博时基金、东方基金和富国基金等44家机构。被抽查的主承销商有中金公司、海通证券和安信证券等13家。与此同时，要求市场主体增强诚信和守法意识，促进行业自律。要求主承销商恪守职业道德、尽职尽责，增强信息披露和运作的透明度。总体来讲，各参与主体应积极采取有力措施，维护市场秩序，共同构筑诚实守信的经济社会环境.

投资阶段前移市场集中度明显提高

1月投资从规模上看，较上月投资规模案例数分布有所差异，规模低于1,000.00万美元的小额投资共发生30起，占披露金额案例数的51.7%，小额投资占据主导地位；规模在1,000.00万美元到3,000.00万美元之间的案例数共11起；规模大于3,000.00万美元的案例共17起，占披露金额案例数的29.3%，投资金额高达26.63亿美元，占总投资金额的91.8%。从投资阶段来看，VC/PE偏爱初创期，初创期投资披露金额案例数占比44.8%，其中天使投资10起，包括移动互联网行业5起、互联网行业3起。

从投资地域上看，2014年1月共发生投资案例71笔，分布在北京、上海和广东省（除深圳）等14个省市。北京和上海地区尤为集中，分别发生投资案例32起、14起，分别占投资案例总数的45.1%、19.7%。从投资金额上看，受益于亚信联创的私有化事件和豌豆荚的D轮融资，北京市排在*位，投资金额17.26亿美元，占总投资金额的59.5%；上海市排在第二位，投资金额3.80亿美元，占总投资金额的13.1%；其他（港澳台地区）排在第三位，投资金额2.80亿美元，占总投资金额的9.7%。前三位累计占比82.3%，市场集中度明显提高。

国内IPO浪潮来袭退出市场火爆

根据私募通统计，2014年1月共发生退出事件89起。其中，IPO退出83起，并购退出5起，股权转让退出1起，共涉及40家企业，平均账面回报倍数为15.69倍。其中34家有VC/PE支持的中国企业实现IPO，浙江我武生物科技股份有限公司、广东全通教育股份有限公司和成都天保重型装备股份有限公司等19家企业在深圳创业板上市；上海良信电器股份有限公司、常州光洋轴承股份有限公司和北京众信国际旅行社股份有限公司等10家企业在深圳中小企业板上市；苏州纽威阀门股份有限公司等3家企业在上海证券交易所上市；福建诺奇股份有限公司等2家企业在香港主板上市。从退出数量看，1月退出数量较上月显著提升，环比上升53.4%，同比上升256.0%。（特别说明：由于2013年度补充调研数据的收录，截止2014年2月2日，2013年12月退出事件58起；2013年1月退出事件25起。数据统计以此为准。）得益于国内IPO重启，潜伏已久的VC/PE纷纷实现退出，使得1月的退出市场尤为火爆。IPO退出占据*主导地位，占比93.3%。并购退出势头减弱，较上月明显下降，占比5.6%。中期来看，IPO退出占据主导毋庸置疑，并购退出依然会是退出市场中一种不可或缺的退出方式。尽管并购退出获得回报不如IPO退出丰厚，但作为一种相对灵活的退出方式依然会受到VC/PE的青睐。

【本文由投资界合作伙伴清科研究授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。