清科观察：《2016银行保险证券信托PE投资报告》发布，传统金融机构入场PE格局生变

信托公司转型进程中，私募基金业务助力转型

　　信托公司近两年正经历着“去信托化”的转型期，近年来受宏观经济下行因素影响，信托公司传统的房地产信托、政信合作等业务愈发难做，不少信托公司甚至陷入兑付危机的泥淖。监管层在2014年对信托公司设立直接投资专业子公司正式开闸。目前，信托公司除了可通过信托计划直接投资未上市公司股权或通过投资私募股权投资基金间接投资外，也可通过设立专业子公司作为GP参与私募股权投资。截止2015年底，已有38家信托公司已经获得了私募基金管理人资格，同时监管层对于信托公司参与私募股权投资业务的风险监管也在加强。

图4信托公司设立专业子公司模式

总结：未来，私募股权投资市场的竞争将日益凸显。短期来讲，新进入私募股权投资领域的银行、信托不会对保险、券商直投产生太大影响。但从长远角度来看，银行、信托拥有各自的资源优势，会与保险、券商直投形成市场的互补，未来竞争加剧趋势存在，但彼此合作共赢模式或将成为主流。

　　与此同时，金融机构银行、保险、证券、信托与传统VC/PE管理机构的合作也逐渐加强，未来私募股权投资基金的市场格局将发生新的改变，在资金来源方面，将增加更多的以银行为代表的金融资金；在基金管理方面，传统VC/PE管理机构拥有较强的专业化基金管理团队，金融机构与传统VC/PE管理机构的优势互补也将为行业的快速、健康发展提供支持。

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本文来源投资界，作者：张蕾，原文：https://research.pedaily.cn/201609/20160930403698.shtml