清科数据：4月共17家中企IPO，上交所修改《上海证券交易所科创板股票上市规则》

根据清科旗下私募通数据显示，2019年4月全球共有17家中国企业完成IPO，数量同比上升30.77%，环比下降22.73%。从融资金额上看，本月中企IPO总融资额为192.58亿人民币，同比大幅上升223.06%，环比增长10.83%。本月完成IPO的中企涉及12个一级行业，登陆4个交易市场，中企IPO平均融资额为11.33亿人民币，环比上升43.43%，单笔最高融资额77.99 亿人民币，*融资额0.40亿人民币。在17家IPO企业中，有10家企业获得了VC/PE机构支持，VC/PE机构渗透率为58.82%。IPO退出共72笔，涉及机构60家，基金48支，IPO退出数量环比下降33.94%。本月融资金额*的三起IPO案例为：申万宏源（77.99 亿人民币），三美股份（19.37亿人民币），东正金融（13.97亿人民币）。

上交所修改《上海证券交易所科创板股票上市规则》

4月30日消息，上海证券交易所为进一步优化上市公司治理，提高上市公司质量，上交所根据证监会近期修订发布的《上市公司章程指引》等的要求，对《股票上市规则》进行了修改，修改后的上市规则自发布之日起施行。本次修改的简要情况如下：

一、修改背景

《股票上市规则》作为上交所基本规则之一，是做好上市公司一线监管工作的重要制度基础，需要适应监管政策和实践的变化调整，不断优化完善。本次修改主要是配合《上市公司章程指引》等上位规则的修订，督促上市公司规范运作、相关主体尽职履责，推动上市公司完善治理，提高上市公司质量。通过纳入相关规则的规定，进一步明确董事聘任解聘、股东大会召开、控股子公司不得取得上市公司股份等相关要求，以保障上市公司治理和经营管理水平不断提高。

二、主要修改内容

本次修改吸收了《上市公司章程指引》等有关规定，并借鉴了实践中的成熟做法，主要对以下三方面内容进行了修改：

一是在第4.2.5条中新增一款作为*款规定，董事每届任期不得超过3年，任期届满可连选连任。董事由股东大会选举和更换，并可在董事任期届满前解除其职务。

二是在第4.3.5条中新增一款作为第二款规定，股东大会应当设置会场，以现场会议形式召开，并应当提供网络投票方式为股东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的，视为出席。同时，明确了股东大会现场会议召开的地点和变更要求。

三是在第4.3.16条后新增一条作为第4.3.17条规定，上市公司控股子公司不得取得该上市公司发行的股份。确因特殊原因持有股份的，应当在一年内依法消除该情形。前述情形消除前，相关子公司不得行使所持股份对应的表决权。

4月深交所创业板中企IPO数量*，但港交所主板融资额位居首位

4月份共有17家总部在中国大陆的企业上市。其中：登陆深圳证券交易所创业板的中企有6家，占中企IPO总数量的35.29%，位列*；同时，登陆上海证券交易所和香港证券交易所主板的中企均有4家，均占比23.53%；另外，登陆纳斯达克证券交易所的中企有3家，占比17.65%。

从融资金额来看，本月中企在香港证券交易所主板共募资95.35亿人民币，占中企IPO总融资额的49.51%，位列*；在深圳证券交易所创业板共募资46.24亿人民币，占比24.01%，位列第二；在上海证券交易所主板共募资41.61亿人民币，占比21.61%，位列第三。此外，纳斯达克证券交易所共募资9.38亿元人民币，占比4.87%。

4月金融行业IPO数量和融资额都位列*

根据清科私募通数据统计；4月IPO中企共涉及12个一级行业，从案例数量方面来看，金融行业完成3个案例，占中企IPO总数量的17.65%，位居*；IT、互联网和机械制造行业均完成2个案例，均占中企IPO总数量的11.76%，并列第二；另外还有娱乐传媒、食品&饮料、清洁技术、纺织及服装、物流、教育与培训、化工原料及加工和电子及光电设备行业均有1个案例。从融资金额方面来看，金融、化工原料及加工、机械制造分列前三位，募集金额分别为105.28亿、19.37亿、12.35亿人民币，分别占比54.67%、10.06%、6.41%；累计占比71.14%。值得一提的是，在金融行业中，申万宏源募资77.99 亿人民币，占本月中企IPO总融资额的40.50%；由于三美股份融资金额为19.37亿元人民币，占本月中企IPO总融资额的10.06%，因此化工原料及加工行业位居第二。

4月中企IPO数量浙江和广东并列*，但新疆融资位居首位

根据清科私募通数据统计：4月IPO中企共涉及7个省市，从整体上看，浙江省和广东省均有5家中企IPO，均占中企IPO总数量的29.41%，并列*。其中，浙江省的5家企业是：博尼控股、迪普科技、如涵控股、三美股份及运达股份，5家企业共计募资38.55亿人民币，占本月中企IPO总融资额的20.02%；广东省的5家企业是：禅游科技、德方纳米、宏桥高科、新媒股份及智莱科技，5家企业共计募资26.12亿人民币，占本月中企IPO总融资额的13.56%。北京市和上海市均有2家中企IPO，均占比11.76%，并列第二。其中，北京市的2家企业是：华富教育集团和拉卡拉，共计募集金额13.71亿元人民币，占比7.12%；上海市的2家企业是：博通集成和东正金融，共计募资金额20.43亿元人民币，占比10.61%。另外，新疆、山东和四川均只有1家IPO，分别是申万宏源（注：申万宏源办公地址在北京，注册地址在新疆）、中创物流及天味食品。其中，由于申万宏源融资金额为77.99 亿元人民币，占本月中企IPO总融资额的40.50%，因此新疆融资位居*。

4月IPO数量环比下降，但募资金额小幅上升

对比2019年3月，2019年4月的IPO市场中，中企IPO数量环比下降22.73%，但募资金额小幅回温。从募资金额来看，第十二家A+H上市券商-申万宏源以77.99亿人民币的募资金额排在首位，值得一提的是，申万宏源是今年以来港股*IPO；氟化工产品研发制造商三美股份登陆上海证券交易所主板，获得19.37亿人民币的融资金额，位居第二；另外，中国银保监会批准成立的国内首家以经销商集团为背景的汽车金融公司东正金融赴香港证券交易所主板上市，募集资金13.97亿人民币，位居第三。

4月共发生72笔IPO退出，退出数量较上月下降

根据清科私募通数据统计：2019年4月，在17家IPO企业中，10家企业有VC/PE机构支持，占比58.82%。其中广东省有4家IPO中企获得VC/PE机构的支持；浙江省有3家IPO中企获得VC/PE机构的支持；北京市、上海市和四川省均有1家IPO中企获得VC/PE机构的支持。IPO退出数量共72笔，IPO退出数量环比下降33.94%，涉及机构60家，基金48支。

本月重点案例分析：申万宏源、东正金融、三美股份、拉卡拉

申万宏源H股上市首日破发，成为第12家A+H上市券商

申万宏源集团股份有限公司是中央汇金投资有限责任公司控股的投资控股集团，由原申银万国证券股份有限公司与原宏源证券股份有限公司于2015年1月合并而成。公司旗下包括申万宏源证券、申万宏源产业投资、申万宏源投资、申万宏源期货、宏源期货、宏源汇智、宏源汇富等子公司。公司采用“投资控股集团+证券子公司”的双层架构，将在巩固和扩大原有证券业务优势的同时，进一步吸纳银行、保险、信托和租赁等金融业务资源，建设以资本市场为依托的投资与金融全产业链，实现不同类型业务之间客户共享和客户需求的深度挖掘，为实体经济提供综合化的全面金融服务。

2019年4月26日，申万宏源在香港证券交易所主板正式挂牌上市，申万宏源每股定价为3.63港元，发售约25.04亿股，筹资约为90.90亿港元，但申万宏源H股首日表现不尽如人意，盘中一度跌破14%，上市首日收盘，下跌11.85%，报收3.2港元。据悉，本次发行募集资金50%将用于发展证券业务，其余30%、20%将分别用于本金投资、进一步拓展国际业务。股权结构方面，申万宏源大多股权被大型国有投资公司所持有。其中，中央汇金直接持有公司已发行的总股本约22.28%，中国建投持有公司已发行的总股本约29.27%(中央汇金持有中国建投100%股权)，中央汇金资产管理有限责任公司持有公司已发行总股本约0.88%(中央汇金持有中央汇金资产管理有限责任公司100%股权)，光大集团持有公司已发行的总股本约4.43%(中央汇金持有光大集团55.67%股权)。

招股书披露，申万宏源2016年、2017年及2018年前三个季度总收入分别为214.81亿元、206.38亿元和157.99亿元。值得一提的是，申万宏源本次发行共引入13位基石投资者，包括工银资管、华夏人寿、中国人寿、中国再保险、新华人寿、国企结构调整招商并购基金、苏宁国际、四川发展、太平人寿保险、中国赛特(香港)、长江养老保险、太平洋资产管理、中国人保，共认购约17.89亿股H股，占全球发售项下发售股份约71.44%，累计认购金额近8.6亿美元，其中工商银行、华夏人寿分别认购3亿美元、1亿美元。

汽车金融*股，东正金融赴港IPO

上海东正汽车金融股份有限公司成立于2015年3月，是中国银保监会批准成立的国内首家以经销商集团为背景的汽车金融公司。东正金融由中国正通汽车服务控股有限公司和东风汽车集团有限公司合资成立，专注于为消费者提供多元化的豪华品牌汽车金融产品和服务，业务覆盖了大部分豪华品牌，包括宝马、奔驰、奥迪、保时捷、捷豹、路虎和沃尔沃等。

据招股书披露，2016至2018年，东正金融的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2018年的营收和净利润增幅达77%和74%。公司的主要业务分两部分：零售贷款业务和经销商贷款业务。2016年至2018年，东正金融发放的零售贷款余额分别为33.11亿、39.5亿和70.8亿元，经销商贷款金额分别为12.87亿、19.74亿、18.26亿元；截至2018年末，总零售贷款余额为77.86亿元，经销商贷款余额为8.91亿元。零售贷款的平均利率也要高于经销商贷款，2016至2018年，零售贷款的平均利率分别为10.2%、10.3%、9.9%，经销商贷款的平均利率为6.46%、6.57%、7.65%。

截至目前，内地共有25家持牌汽车金融公司，其中，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，东正金融是一家具有经销商背景的汽车金融公司，4S经销店集团正通汽车持有其95%的股份。2019年4月3日，东正金融正式登陆香港证券交易所主板，成为内地首家上市的汽车金融公司，每股定价为3.06港元，发售约5.33亿股，筹资约为16.32亿港元。此次IPO募资所得70%将用于拓展涉及外部客户的业务，其中65%所得款项净额将用于发放给外部客户的自营零售贷款的资金，5%将用于拓展外部经销商网络，15%所得款项将用于发放给正通汽车客户的自营零售贷款，5%将用于发展技术、营运及风险管理能力，10%的资金将用于一般营运。东正金融的上市，有望打破目前各大汽车集团各自为阵的汽车金融生态体系，建立起横跨多个品牌的、更具市场化的通用汽车金融平台，从而为消费者谋取更多利益。

氟化学品制造商三美股份IPO，近四成募资偿还银行贷款

浙江三美化工股份有限公司始建于2001年，公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂，其中氟制冷剂主要包括HCFCs制冷剂和HFCs制冷剂，主要用于汽车、家庭和工商业空调系统；氟发泡剂主要成分是HCFC-141b，主要用于聚氨酯硬泡生产。公司无机氟产品主要包括无水氟化氢、氢氟酸等，主要用于氟化工行业的基础原材料或刻蚀玻璃、金属清洗及表面处理等。

2019年4月2日，三美股份成功登陆上海证券交易所主板。三美股份此次上市发行价格为32.43元/股，共计发行5973.38万股，募得资金总额为19.37亿元人民币。本次募集资金中：7亿元偿还银行贷款，占比38.6%，1亿元补充流动资金，其余将投向江苏三美2万吨1,1,1,2-四氟乙烷改扩建及分装项目、江苏三美1万吨五氟丙烷项目、江苏三美1万吨高纯电子级氢氟酸项目、重庆三美分装项目、三美股份环保整体提升项目、三美股份研发与检测中心项目和三美股份研发与检测中心项目。

据招股书披露，2016年至2018年，三美股份的营业收入分别为27.00亿元、38.99亿元、44.54亿元，年化复合增长率为28.44%；同期净利润分别为3.65亿元、9.55亿元、11.08亿元，年复合增长率高达74.33%，显示出公司成长性较强。同时，2016年至2018年，公司的主营业务收入主要来源于氟制冷剂、氟发泡剂和氟化氢，上述产品的销售收入合计占主营业务收入的比例分别为99.50%、99.76%和99.85%，主营业务收入总额分别为257,967.26万元、384,087.30万元和438,197.81万元，报告期内复合增长率为30.33%，体现了公司主营业务突出而且公司主营业务收入呈现出持续增长的现象。综合毛利率方面：2016年至2018年，公司综合毛利率分别为35.29%、41.81%和39.59%，公司业务毛利率水平较高和盈利能力较强。另外，公司经营活动现金流量良好，报告期内公司经营活动现金流量净额分别57,612.51万元、79,073.63万元和121,536.77万元，呈上升趋势。

拉卡拉正式登陆A股上市，成A股第三方支付*股

拉卡拉成立于2005年，是国内首批获得央行颁发牌照的第三方支付企业、国内*的金融科技企业。在第三方支付领域，通过“线上+线下”、“硬件+软件”的形式提供个人支付、商户收单及相关衍生服务。通过推出智能POS、收款宝等各类终端产品，实现全场景终端产品布局。在此基础上，以终端为载体，为餐饮、零售、保险、教育、旅游等各行业提供增值服务，为广大B端商户赋能。

2019年4月25日，拉卡拉成功登陆深交所创业板，成为“A股支付*股”。此次IPO保荐机构为中信建投证券，公开发行4001.00万股，发行价格33.28元/股，募集资金约为13.32亿人民币。本次募集资金将投向基于综合服务平台与智能POS终端的第三方支付产业升级项目，将适应多形态、多需求的信息化平台与未来新型智能POS终端进行连接，一方面满足银行卡刷卡、银行卡挥卡、扫码支付和NFC等支付方式的消费需求，进一步改善收单服务品质；另一方面，新型智能POS终端通过WIFI或者通信运营商提供的网络，连接到综合服务平台并通过综合服务平台的资源整合和数据分析，拓展出更多增值服务。

招股书披露，2016至2018年，拉卡拉支付分别实现营收25.6亿元、27.9亿元、56.8亿元，净利润3.3亿元、4.6亿元、6.1亿元。2017年度、2018年度，公司主营业务收入分别较上年增长8.80%和103.91%。2019年一季度，拉卡拉营收13.13亿元，同比增长1.2%；净利润1.5亿元，同比增长30.22%。其中，2016年至2018年度，公司个人支付收入分别为13,205.18万元、9,487.95万元和10,788.58万元，占公司营业收入的比例分别为5.16%、3.41%和1.90%，个人支付出现下滑趋势。营收及市场份额增长的同时，毛利率却在下滑。公司支付业务板块2016年、2017年、2018年毛利率分别为56.75%、55.40%和44.85%。

清科私募通数据显示，拉卡拉的融资情况如下表所示：

综上，本月中企IPO数量环比小幅下降，但本月申万宏源赴港IPO获得77.99 亿元人民币的融资，拉动融资额小幅上升。在17家IPO企业中，有10家企业获得了VC/PE机构支持，VC/PE机构渗透率近六成。交易市场方面：本月中企IPO数量中，共有6家登陆深圳交易所创业板，占中企IPO总数量的35.29%，位列*；但本月中企在香港证券交易所主板共募资95.35亿人民币，位居*。本月金融行业表现*，IPO数量和融资金额均位居首位。4月IPO中企共涉及7个省市，主要集中在浙江省和广州省，均有5家中企IPO，均占中企IPO总数量的29.41%，并列*。

2019年4月23日晚间，上交所就科创板申请企业首轮问询及回复情况答记者问，对发行上市审核工作包括审核理念、审核关注的重点、审核方式、审核效率等，予以必要肯定，并表示下一阶段将把着力提高申报企业信息披露质量放在更加突出位置，在继续做好常态化的发行上市申请受理和首轮问询基础上，集中力量审核已问询企业的首轮问询回复，根据回复的质量情况开展第二轮甚至多轮问询，问询回复情况将向市场公开。审核问询结束后，将严格按照规则和程序规定，及时召开审核会议形成初步审核意见，组织召开上市委会议审核，报送证监会注册，确保科创板平稳、顺利推出。2019年4月26日，申万宏源在香港证券交易所主板正式挂牌上市，成继中信证券、海通证券、国泰君安、中国银河、中原证券、广发证券、华泰证券、东方证券、光大证券、招商证券和中信建投之后的第12家A+H券商。

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