盘点索罗斯投资原则 克服思维惯性是难点

在索罗斯看来，我们并不真正了解我们所处的这个世界，人的认识天生就不*，获取的知识并不足以指引其行动，这便是“易错性”。 不断犯错，不断承认，不断修正，投资之路上错误是绊脚石，却也是成功之源。

　　索罗斯毫无疑问是当代投资领域的争议性人物。人们总把索罗斯称为金融大鳄，但索罗斯的梦想却是金融哲学家。他所推崇的两个最重要的哲学原则便是著名的“易错性”（fallibility）和“反身性”（reflexivity）。在索罗斯看来，我们并不真正了解我们所处的这个世界，人的认识天生就不*，获取的知识并不足以指引其行动，这便是“易错性”。

　　索罗斯曾经在接受采访时这样说：“我有认错的勇气。当我一觉得犯错，马上改正，这对我的事业十分有帮助。我的成功，不是来自于猜测正确，而是来自于承认错误。”

　　任何人都会犯错，而且是经常犯错，在生活中如此，在投资中亦是如此。将索罗斯的“易错性”理论推而广之，我们不仅要经常有承认错误、改正错误的决心和勇气，更需要不断地修正自己的观点和行为。通俗地说，也就是知错能改。

知“错”

　　首先在于认知上的局限性。投资市场本身虽有一定的规律可循，但它又同时受到多方面、多层次的因素影响，有时候投资者本身的行为也会对市场产生影响。尽管金融投资家们无数次试图使用模型、理论来推演市场的发展，但是“为了能把接触到的信息减少到能够处理的程度，不得不需要借助各种技巧，这些技巧扭曲了所要处理的信息，甚至会把现实变得更为复杂，认识的难度也加大了”。因此，我们会发现这样一个事实，即便是再经典的定价理论、再有力的指标，在实际投资的过程中，更多的是充当“参考值”的角色，它们无法与最终的事实完全契合。

　　推及到投资者个人，局限性就更为普遍。知识上的局限性，与专业人士相比较，个人投资者的投资知识更贫乏，难以准确地对市场走势加以判断。经验尽管是一笔可贵的财富，但是难以否认的是，很多错误往往正是基于过往的经验而产生的，毕竟投资市场并没有真正的规律可循。更难以左右的是投资心理的影响，一个最简单的例子便是“仓位决定观点”。人们总是习惯于在自己的立场上，对获得的信息进行过滤，他们往往更倾向于自己希望获得的信息，来佐证自己的观点。

　　因此，“易错性”理论的*要义便在于，勇敢承认了错误发生的“常态性”，错是一种常态，是不可避免的事实。人人都会犯错，而且会经常犯错，普通投资者是这样，专业投资者、机构投资者、投资大师、大鳄都是如此。

　　认“错”

　　尽管错误的发生具有“常态性”，但是现实生活中，人们往往并不那么愿意承认自己犯了错。

　　在大多数散户身上，似乎总是发生着这样一个普遍的现象——卖出的永远是正在赚钱的优质股，持有的却总是在亏损的股票。为什么会发生这样的现象？

　　通常得到的答案是：卖出赚钱的股票，多赚少赚都是盈利；可是卖出亏损的股票，就等于确认了亏损，我们将不得不去与错误面对面。因此，很多人宁可用赚钱的股票来贴补亏损的股票。可是如果我们换个角度来理解的话，其实质就是：我们轻易割舍了正确的投资，却把更多的资金和精力放在错误的投资上。最终得到的结果便是“一错再错”：我们持有的错误股票越来越多，在*个错误中越走越深；同时，我们又犯下了第二个错误——卖出的股票很有可能继续保持良好的走势，但它们已经与我们无关了。

　　在过去几年的房地产市场上，我们也不难发现这样的例子。从2001年开始，中国的房地产市场迎来了飞速增长，其增长的速度远远超出了人们的预期和想象。在这个一路上行的市场上，既造就了一批靠房地产投资获利的富翁，也让不少“观望”和寄望于房价下跌的买房人一再错失机会。在经历近10年的上涨后，房价与收入之比大幅攀升，买房从一个“够一够可以实现的目标”变成了经济上巨大的负担。

　　职场经历亦是如此。很多步入职场的人士在遇到职场瓶颈或发现自己“入错行”时往往会犹疑不定，尤其在一个行业内的从业年限越长，越是不敢轻易认错转行。因为转行意味着放弃此前的积累，一切都要重头开始。然而有时，死守职场“垃圾股”带来的结果却是“越套越深”。

　改“错”

　　“认错的好处，是可以刺激并增进批判力，让你进一步重新检视决定，然后修正错误。我以承认错误为荣，甚至我骄傲的根源来自于认错。”索罗斯这样说。

　　在投资市场上没有*的“对”与“错”，然而在投资市场上，“对”与“错”的检验标准直白地体现在“赚”与“亏”上。如果说认错体现在判断力上，那么改错所体现的则是行动力。

　　改错的*要义是善于审视，没有一项投资能够一蹴而就，往往需要不断地审视、发现和修正。很多人在投资的过程中往往过度依赖于过往的经验，过去的某一种成功的模式给自己带来过良好的体验或回报，便希望在投资中“模式化”。事实上，市场永远处于变化之中，历史无法代表未来，即使最傻瓜、最便捷的投资方式也需要不断进行修正、调整。尽管没有*的“正确”存在，但修正和调整能够让我们与“正确”更加贴近。

　　其次，为自己建立一些投资中的纪律，例如止损。由于投资决定的失误难以避免，但如果不及时纠正错误，就会让自己遭遇致命的危险。特别是在证券市场这样波动较大的市场中，这一点就更加显得不可或缺了。

　　值得一提的是，即使改正了错误，也须认识到改错是个不断累进的过程。不断犯错，不断承认，不断修正，投资之路上错误是绊脚石，却也是成功之源。

　　“一旦卖出股票就等于确认了亏损”，抱着这样的错误，在一味的等待中，从轻度亏损逐渐陷入了大幅亏损，“守”并不一定换得“云开日出”。

守不到的“云开日出”

　　人的认识天生就不*，因为人本身就是现实的一部分，而局部是无法完全认识整体的。人类大脑处理信息的能力是有限的，但实际上需要处理的信息却是无限的。

　　正如索罗斯所说的那样，人的认知天生就不*，我们并不真正了解我们所处的这个世界。同时，索罗斯最著名的“反身性”理论也说明，人们对于世界错误的认知也同样会对世界产生影响，两者并非完全独立的。

　　尽管如此，在我们的投资过程中，不断认识到“易错性”，不断对错误进行修正，其效果要强于固执己见，抱残守缺。

　　在大多数散户身上，似乎总是发生着这样一个普遍的现象——卖出的永远是正在赚钱的优质股，持有的却总是在亏损的股票。为什么会发生这样的现象？

　　通常得到的答案是：卖出赚钱的股票，多赚少赚都是盈利；可是卖出亏损的股票，就等于确认了亏损。可是如果我们换个角度来理解的话，其实质就是：我们轻易割舍了正确的投资，却把更多的资金和精力放在错误的投资上，甚至将从赚钱股票中获得的盈利补仓亏损股票。结果便是：我们持有的错误股票越来越多，在*个错误中越走越深；同时，我们又犯下了第二个错误——卖出的股票很有可能继续保持良好的走势，但它们已经与我们无关了。

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