李在镕的全球化野心：“继承者”能否带领三星重返*？

显赫的李氏家族

　　三星电子会长李健熙与他的两个女儿李富真（右）和李叙显（左）

　　在首尔城的另一侧，距离三星总部很远的地方，是一个名为“数码媒体城”（Digital Media City，千万不要将它与“三星数码城”混淆）的新开发区，那里已成为电视与游戏创业公司的聚集地。在六月一个阳光明媚的下午，韩国人气组合EXO正在片场排练热门单曲《Love Me Right》。外面的两百多个少女正迫不及待地想进入片场，与偶像见上一面。EXO的经纪公司隶属于从事电影制作与消费品业务的企业巨头CJ集团旗下娱乐部门，该集团赞助了一部热门电视剧，当天下午要拍EXO的镜头。

　　表面看来，CJ集团与三星鲜有共同之处——后者向来是一家很低调的公司——不过，CJ集团娱乐部门的掌门人是李在镕的堂妹李美京（Miky Lee）。李美京是梦工厂动画的早期投资人，这笔投资也让她大赚了一笔，并由此声名大噪。CJ集团名称中的“C”代表Cheil，Cheil则是李氏家族控股公司的最早名称，这家公司至今存在，称为*毛织（Cheil Industries）。

　　CJ集团是韩国*的院线运营商，还拥有国内外多家零售店的特区经营权——实际上，它只是李氏家族业务覆盖面如此之广的一个典型例证。李在镕的妹妹李富真掌管着韩国高档酒店新罗酒店，这家酒店还开始涉足免税业务。李在镕的另一个妹妹李叙显则负责*毛织旗下时尚业务。

　　*企划（Cheil Worldwide）是韩国*的广告代理公司。李在镕的家人还掌管着韩国知名百货公司新世界百货和韩国*的日报《中央日报》（JoongAng Ilbo）。《中央日报》也是由李健熙在上世纪60年代创办的，被认为对三星十分友好，虽然它并不归属三星所有。

　　简而言之，李氏家族的业务几乎触及韩国人生活的每一个方面。现如今，韩国年轻人不约而同地将矛头指向三星以及现代、LG这样的大财阀，认为正是这些企业巨头让韩国没有了创业氛围，令他们失去了工作的热情。外界普遍认为，三星帝国版图中的18家上市公司当前交易价低于其真正的市值，因为李氏家族是出于自己的目的来经营这些公司，而不考虑股东的利益。

　　这种批评吸引了Elliott Management的注意，在三星物产公布了要与*毛织兼并的计划时，Elliott Management已拥有这家公司7%的股份，而李在镕则拥有三星物产23%的股份。Elliott Management表示，三星物产的价值被低估，而由于*毛织拥有三星电子4%的股份，因此它提供的报价并不合理。李氏家族之前持有三星电子不到5%的股份，Elliott Management声称三星物产与*毛织的合并将让李在镕及其两个妹妹再次大赚一笔，按照规定，一旦他们的父亲去世，他们将因为自己继承下来的财产而缴纳遗产税。

　　虽然Elliott Management的突然发难让三星措手不及，但这家电子巨头随后便为这种斗争做好了充分准备。Elliott Management曾向韩国法院提出了两项涉及三星的禁令，但三星在法官的判决中都笑到了最后。三星物产的股东们（韩国养老基金持有三星物产大部分股权）最终在7月17日的投票中批准了这一兼并案。这也是三星帝国首次遭遇外国投资者的“突袭”，但很有可能不会是最后一次。

三星的未来

　　道格拉斯·麦克阿瑟（Douglas MacArthur）曾在黄海彼岸的西部港口城市仁川登陆，扭转了朝鲜战争的战局，我们可以在这里一窥三星的未来。在仁川，三星集团在短短四年间便构建了一个名为三星生物制剂（Samsung Biologics）的全新业务，为全球知名医药公司生产生物药品，包括Roche Genentech和Bristol-Myers Squibb。据悉，三星生物制剂是李在镕十分喜欢的一个项目，它具有三星奋斗的所有特征：大规模、数十亿美元投资以及从生产专门技术向一个有前途的新公司发展的历程。

　　至少从表面上看，这似乎是另外一个“迅速模仿”战略的例子。三星生物制剂根据客户订单提供生产难度极高的药品，这类似于富士康给苹果和戴尔等厂商代工生产手机和电脑产品。生物制药是蛋白质，这意味着它们比传统的药物更难以消毒，传统药物是从稳定的化学制剂中提取的。在仁川一个不断得到扩建的工厂设施中，三星已经具备了3万公升的产能。第二个工厂也在建设中。“在业内没有人用这么大的容器，”三星全球业务开发副总裁詹尼弗·怀特（Jenifer Wheat）说道。他是三星从西方制药公司聘请来的60多位经验丰富的专家之一，这些人也是三星生物制剂业务的奠基者。

　　对三星生物制剂的投资需要数年才能获得回报，但三星正在想方设法靠它获利。三星生物制剂持有Samsung Bioepis 90%的股份，后者生产“生物仿制药”。Samsung Bioepis最近表示，计划在美国纳斯达克上市。有报道称这家公司的估值为70亿美元。三星表示，医疗保健方案只是其更全面战略的一部分，旨在寻找医疗市场与信息技术相结合的出路。怀特说：“两个行业之间有着可能不是太明显的的协同效应。”这意味着，将来有一天这些协同效应甚至会产生一个新的业务，并诞生在真正的创新基础之上。

　　三星素来倾向于创建企业而不是收购。在某种程度上，这是因为韩国政府多年来一直在鼓励此类做法，三星和其他财阀因在研发上的投入而获得了高额回报，也更好地刺激了韩国国内经济。当然，三星同样遭受过20年之久的企业并购失败的折磨，即20世纪90年代中期收购南加州电脑制造商AST Research。三星花了近10亿美元进行收购，而后来AST Research的亏损又有数十亿美元。失败的阴影始终萦绕在三星战略师的心头，也多次解释了为什么三星会避免进行企业并购。

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