海底捞要上市，计划今年新开220家火锅店

　　据海底捞9月24日公告，海底捞此次全球发售4.25亿股，其中香港发售3820.8万股，国际发售3.86亿股。发售价每股17.80港元；每手1000股；预期2018年9月26日上市。

海底捞要上市，意料之中

　　近年来，中国餐饮服务市场持续稳步增长。有数据披露，火锅在中式餐饮中的市场份额达13.7%，当之无愧的*大品类。

　　2017年火锅行业的收入达到4362亿元。根据第三方机构沙利文报告，按照2017年收入计算，海底捞在中式餐饮市场中均*。

　　从营收情况来看，海底捞收入由2015年的57.57亿元增至2016年的78.08亿元，并进一步增至2017年的106.37亿元；年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5%，净利润增速为营业收入增速的两倍。

　　且从海底捞招股书显示，今年上半年，海底捞新增71家门店，其中63家已初步实现月度收支平衡。而去年海底捞共开了98家新店，其中的97家已实现初步月度收支平衡。也就是说，从2017年到2018年上半年新开的169家门店中，只有9家是处于亏损状态的。

　　从1994年的乡野小店，到如今营收过百亿的连锁品牌，海底捞要上市，意料之中。

未来战略，还是疯狂拓店吗？

　　海底捞表示，在未来发展战略上，将继续拓展餐厅网络，计划于2018年开设180至220家新餐厅，提高餐厅密度并拓展地区覆盖范围。先不说是否由于信心不足设定的新开餐厅数量浮动区间有点大，且以*数量180为基准，截止上半年，海底捞仅完成了新开店目标不到一半的业绩。首先从市场环境来看，据辰智餐饮大数据研究中心数据显示，2017年各餐饮品类开店率中，中式快餐最高，中式正餐*；而在关店率中，火锅最高，西式快餐*。

其次是翻台率，据海底捞招股书数据显示，海底捞今年新店的翻台率较去年同期有所下滑，2018年上半年新开餐厅的翻台率为4.2次/天，2017年新开餐厅的翻台率为4.6次/天，而2017年上半年新店的翻台率为4.8次/天。

　　图 / 海底捞招股书

　　但海底捞也在招股书中称，主要原因是大部分餐厅于2018年第二季度开业，并处于启动上升周期。

　　最后从另一家上市火锅呷哺呷哺来看，据其今年上半年财报显示，2018年上半年实现营业收入21.29亿元，同比增长35.09%，扭转了呷哺呷哺2017年餐厅层面经营利润亏损情况。这一部分归功于新推出的“火锅＋茶饮”新商业模式高档休闲餐饮品牌——“凑凑”，另一部分归功于外送业务。据财报显示，2018年上半年，“呷哺小鲜”及“呷煮呷烫”等外送业务收入相比2017年同期提升近120%。而2018年上半年海底捞外送业务占总收入1.8%，较2017年同期下降3个百分点。在主流消费客群日趋年轻化，快餐逐步占领市场的境况下，海底捞的疯狂拓店战略显然不太适应市场的发展了。

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