贝因美祭出4年千亿规划，二股东恒天然连续亏本

贝因美还是没能守住“底线”，2018年费尽心机实现账面盈利成功保壳，2019年再度亏损。

新生儿出生数量减少，被公司视作*原因，这是即便在2016年、2017年连亏两年中，也没拿出来“用”的理由。

除此之外，市场滞胀、原料涨价、非经常损益减少，都被拿出“自圆其说”。

时隔多年，公司仍未能改善外部环境对业绩的影响。

公司对外称，今后4年，要重回行业前三甲、生态圈营收突破千亿，成为母婴行业平台企业。

二股东恒天然显然没了信心，去年9月至今年3月3日，已累计减持所持公司4%股份，日前宣布再减持3%。

再陷亏损，赖孩子生的少？

日前，贝因美（002570.SZ）披露2019年业绩快报，全年实现营业收入27.97亿元，归母净利润-0.88亿元，同比分别增长12.31%和-314.04%。

坊间听闻马上炸开了花：2018年刚刚扭亏怎么又亏了？

公司在业绩快报中陈述了4个原因：新生儿出生数量减少、市场滞胀、2019年上半年乳铁蛋白涨价，以及公司非经常性收益较上年同期大幅减少。

这不是公司首次亏损，早在2016年、2017年，曾分别净亏7.81亿元和10.57亿元。彼时，公司披露亏损原因来自价格、成本以及产品结构等因素。

2018年，公司靠补贴、补偿以及处置资产实现归母净利润0.41亿元，才得以保壳。

“摘帽”之后，公司的奶粉类业务仍显疲软。2019年上半年，公司奶粉类业务实现营业收入11.64亿元，同比仅增长0.68%。

2019年，公司开始大张旗鼓开拓新业务和新产品。当年3月，公司和澳大利亚羊奶粉和副食品牌Bubs合作；5月，与新西兰保健品公司GoodHealth一起开拓婴儿营养品市场；8月，推出面向B端客户的液态奶产品。

公司对这些非主营业务寄予厚望，这些业务带来的收益究竟如何尚未可知。

2月29日，公司拟对2019年度计提各项减值准备3103.75万元，预计将减少公司2019年度同等利润总额。

即便这样，公司没停住收购步伐，日前拟以1836万元收购呼伦贝尔昱嘉乳业100%股权，这家公司除了拥有三个系列婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书外，还在国内三四线城市及村镇市场有一定销售网络。

公开数据显示，这家地方乳企已连亏两年，2018年和2019年度（2019年为前11个月）分别亏损875.50万元和588.15万元。

公司在自救，二股东在“拆台”

就在披露2019年业绩的同时，贝因美披露今后4年的发展战略规划，向外界立下Flag:要重回行业前三甲，构筑母婴生态圈营收突破千亿，成为母婴行业平台企业。

上述发展战略一经抛出，立即遭到二股东的打脸。

3月3日，二股东恒天然宣布继续减持其持有的贝因美股份，减持股份数为3067.56万股，占公司总股本比例3%。

恒天然自去年8月宣布减持，截至今年3月3日，共计累计减持股份占公司总股本的4%。目前，恒天然仍持有公司股份数量1.52亿股，占比公司总股本比例14.82%。

虽然二股东的减持理由均是出于自身资金需要，其实也有对贝因美业绩的不满。

2015年，恒天然以每股18元的价格、耗资34.64亿元收购贝因美股份1.92亿股，占比公司总股本的18.82%。

恒天然成为公司第二大股东后，即遭遇到公司两年连续亏损。

4年来，贝因美的业绩持续徘徊在低谷，创始人谢宏重返公司近两年，以图翻身。

贝因美积极拓展新业务、实施回购股份计划等自救，似乎再难唤回二股东的心。恒天然选择低于收购成本价陆续减持。

斑马消费梳理发现，2019年12月至2020年2月，恒天然累计减所持公司3%股份，减持均价在5元/股-6元/股区间。

另外，公司实施回购股份计划正在进行，截至2月29日，已回购754.73万股，约占公司总股本的0.74%，成交价5.02元/股-6.52元/股，已支付总金额0.42亿元。

根据回购方案，公司预计回购数量6666.6667万股，约占公司总股本的6.52%，回购资金2.5亿元-5亿元之间，回购价格不超过7.5元/股。

公司在自救，控股股东贝因美集团自身难保。

1月23日，公司披露公告，贝因美集团将所持公司500万股质押给桐乡市民间融资服务中心有限公司，此笔质押融资用于自身生产经营。

公告披露，贝因美集团当前借款总余额15.12亿元，未来半年内需偿付债务金额9.06亿元。

截至公告日，贝因美集团已累计质押2.73亿股，占其所持公司股份数量比例为91.68%。

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