继承35亿债务重担，34岁前投行青年能否拯救贵人鸟

近日河南暴雨成灾，企业纷纷慷慨解囊驰援。就连一些原本不景气的企业，勒紧裤腰带也进行了捐赠，鸿星尔克和贵人鸟作为其中的样本迎来了高光时刻。

尤其是贵人鸟，不但默默捐款，更有消息说老板亲自带队上一线赈灾。要知道，连续三年业绩亏损而被ST的贵人鸟，自身负债高达35亿元，且货币现金只有2268万元，这样随时濒临破产退市的企业，能在危难之际伸出援手，难怪引发网友致敬。

1.

贵人鸟的高光时刻

贵人鸟到底捐了多少，因为他们自身没有公开，目前只能从媒体的报道中找到零星线索，有说3000万元，也有说线上2000万元、线下价值2000万元的物资。

根据各方的数据梳理，保守估计贵人鸟捐赠应该不低于3000万。有热心网友给贵人鸟留言说：“憨鸟，都快要倒闭了，还捐那么多……”

贵人鸟在官方账号上并没有大肆宣传，直到被网友扒出，才在微博上回应称：“爱祖国是我们的需要”。不管怎样，此举都给贵人鸟带来了高光时刻。

数据显示，截止到7月24日下午4点，京东平台上的贵人鸟品牌商品成交额同比去年增长8倍。贵人鸟童鞋销售环比昨日增长超10倍，贵人鸟潮流童鞋、透气网鞋、夏季凉鞋、儿童跑步鞋等多款商品销量增长明显。

贵人鸟几乎没有引起过如此大的关注。就连贵人鸟的“接班人”林思萍上位都未能引起媒体注意，自家官微也说，“没想到有一天贵贵也能上热搜”。

有网友认为，贵人鸟本次捐赠是新上任董事长林思萍的决定。

据天眼查APP显示，近日，贵人鸟股份有限公司发生工商变更，法定代表人由林天福变更为林思萍。同时，注册资本由约6.29亿人民币增至约15.7亿人民币，增幅150%。周世勇等主要人员退出，新增贝洪俊等人。

就在本月2日，林思萍刚成为贵人鸟股份有限公司董事长兼总经理。

林思萍是妥妥的“富二代”。

2014年1月24日，贵人鸟在上交所正式上市，创始人林天福也因此而成为了身价百亿的富豪。凭借刘德华、张柏芝、林志玲等众多娱乐圈大腕的代言，贵人鸟还跨界赞助了当年最火的《超级女生》以及《快乐男声》等选秀节目。

在这样的营销阵势之下，贵人鸟很快就火遍了中国的大江南北。贵人鸟的品牌更是成为一代学生的“最潮”穿搭，风靡全国的年轻群体。2015年鼎盛时期，贵人鸟的市值高达426亿元，林天福以190亿元的身价成为泉州首富。

或许是林思萍的出生给林天福带来了好运气。

贵人鸟在1987年成立，林思萍也在同一年出生。此后的贵人鸟一路顺风顺水，发展迅猛。作为贵人鸟的同龄人，林思萍几乎含金钥匙出生，并在美国堪萨斯大学顺利拿下金融学士学位。

贵人鸟的公告显示，林思萍在毕业后于2012年入职瑞银证券投资银行部担任两年的分析员，直到2017年才回到公司，并获任公司董事、副总经理。当年，林思萍还在贵人鸟投资的虎扑体育出任董事。

不过《创新泉州》的一篇报道显示，2009年12月31日，刚刚结束美国留学生涯的林思萍，2010年1月1日就出现在北京的街头“走一走”。

其后，林思萍从打印材料、翻译资料做起，在瑞银证券不仅经历了成长的蜕变，也收获了金融圈的人脉和朋友。

直到今年的7月，林思萍才真正走到台前，成为贵人鸟的实际当家人。和大部分直接接班祖业不同，林思萍面临的是贵人鸟的烂摊子，一个负债高达35.26亿的巨亏公司。因业绩不佳，贵人鸟背上了高额债务，林天福也因未履行相关义务被限制高消费，成了名副其实的“老赖”。别家富二代继承的是财富，而林思萍继承的是数十亿的债务重担。

贵人鸟的总资产不过34.94亿元，资产负债率超过100%，成为名副其实的高危企业。前几年因连续亏损还一度被ST，市值*时跌至14亿元，经过近半年的慢慢调整，才有所恢复。7月8日，其申请撤销退市风险警示。

林思萍上任的*件轰动的事，就是“破产式捐赠”。不管事件走向如何，此举已经让贵人鸟成功出圈，俘获了大批网友。

在捐赠后7月25日下午，贵人鸟官方运动旗舰店的一场直播，观看人数已经超过了50万人次，当晚的直播人数一度逼近百万，此前贵人鸟的多场直播观看人数只有一两千人。

2.

火箭般坠落的国货之光

林思萍于2017年回到贵人鸟工作，至今已有4年。但是据报道，2014年贵人鸟IPO，林思萍就参与到上市工作里，也是贵人鸟得以登陆主板的一大功臣。

贵人鸟曾经是知名的鞋王，2014年成为“A股体育品牌*股”。门店数一度达到5026家，市值高达426亿元，而同期的安踏不过市值377.19亿元。可不到4年的时间，就出现大幅亏损，国内门店关了3000多家，从那时候起贵人鸟就一直被传言要破产。

2018年贵人鸟实现营业收入28.12亿元、归母净利润-6.859亿元，同比分别下降13.52%和536.01%。2019年-2020年，公司营业收入分别为15.81亿元和11.88亿元，归母净利润分别为-10.96亿元和-3.822亿元，合计亏损21.641亿元。

可以说，他回归的4年，正是贵人鸟迅速衰落的4年。

当时贵人鸟押宝在 “全能体育”的大战略上，以2.39亿元入股虎扑体育，入局体育经纪业务，1.5亿收购湖北胜道体育45.45%的股份，投资康湃思、收购AND1等。短短几年，贵人鸟共进行了十余次收购，行业横跨互联网+体育、体育经济、赛事主办、体育保险、体育游戏、体育健身等多个领域。若不是27亿元收购威康健盛失利，贵人鸟将背负更多的债务。

贵人鸟的体育大王的美梦并未如期实现，忽略能够稳定贡献利润的运动服饰业务，贵人鸟无异于失去了立身之本。不断的盲目收购和多元化布局，使其在日渐强大的对手前节节败退。

据称，主导这一系列资本运作的，正是由林思萍和公司高管组成的团队。他们的布局逻辑是：

在结合主业的基础上，以体育产业为核心，发力全民体育健身。

有媒体分析称，并购不是错，但超出认知能力的并购或许才是贵人鸟衰败的真正原因。

自2015年以来，在短短两年时间里，贵人鸟就投入了46亿元进行资本运作，可非但没有取得任何成果，反而阻碍了其主营业务的开展。

在2018年，同行的安踏、李宁分别营收了241亿元和105亿元，而此时的贵人鸟收入却只有28亿元，仅为安踏的十分之一。

贵人鸟已经被体育产品*梯队远远甩在身后，深陷业绩泥潭，门店数在2020年底已经减少了3620家，仅剩1396家，这在一线体育运动品牌中已经失去了竞争力。

尽管贵人鸟是家上市公司，依然印有浓浓的家族企业的痕迹。

从几位公司高管来看，林思萍为创始人林天福之子，林清辉为林天福之弟、林思恩为林天福之侄。一家人几乎把持了贵人鸟的决策和运营，且林清辉、林思恩均为贵人鸟非独立董事，同时近5年来还分别担任贵人鸟副总经理。

这样的家族痕迹浓重的上市公司，去家族化是异常艰难的，前车之鉴朱新礼，在汇源折腾了多年，职业经理人来来回回请了多位，但最终还是毁在了家族化手中。

34岁真正上位的林思萍，怎样管理他的叔叔和堂哥呢？

3.

林思萍的自救之路

或许林思萍已经清晰明白了公司的业务弊端，在他上位不久，就开始酝酿已久的大刀阔斧的改革——他要点三把火。

林思萍的*把火是砍掉生产线，降低贵人鸟的人员开支成本。由自主品牌加工变身运动品牌及渠道运营商，过不了多久，消费者购买到的贵人鸟的运动鞋和衣服，将会是由代工厂生产的。

降本增效是林思萍上任第13天的第二把火。具有海归金融学背景的他，痛下狠手，拟将无实际经营业务的14家分公司全部注销。这将被注销的14家公司中，除2014年成立的贵人鸟股份泉州台商投资区分公司之外，其他13家均为2018年注册成立。因为目前贵人鸟的产品销售已由经销商完成，这14家原先负责直销业务的分公司并无实际经营业务，对于海归一族的林思萍来说，养着不干事的闲人，显然是不能接受的。

这两把火加上对河南灾区“破产式捐赠”，构成了林思萍新官上任的三把火。

目前来看这三把火都是颇具成效的，尤其是后两者，一是降本增效，二是将大大提升在消费者印象中已经淡化和模糊的贵人鸟品牌形象，为贵人鸟重塑形象开了一个好头，也收获了一大批粉丝，形成了一个良好的开端。

林思萍于7月2日才被正式任命，但他的这些改革应该已经酝酿许久。

公司注册资本由约6.29亿元增至增至约15.7亿元，增幅150%。周世勇等主要人员退出，新增贝洪俊等人，这些投资人带来了7亿元资金，这些资金不仅让贵人鸟解除了退市的风险，也暂时缓解了贵人鸟流动性危机，这离不开金融学出身的林思萍的运作。

林思萍曾公开表示，“现在所有的东西重新来，重新创业”。而重新来就要推倒很多旧有的东西，不管是家庭还是公司亦或者国家，革新总会有阻力，好在34岁的林思萍正是敢打敢拼的年纪，林天福想干而不敢干的事，林思萍干了。

因囊中羞涩，为节省开支，在7月初完成重整计划后，贵人鸟已将总部从厦门观音山迁回晋江陈埭镇。重回贵人鸟的诞生之地，节省了一笔不菲的运营成本。

对于身负巨债一直亏损不断的贵人鸟来说，在哪办公并不重要，重要的是如何开源节流。

在林思萍上任的第二天，贵人鸟发布公告，贵人鸟集团持股比例从66.20%被动稀释至26.48%，重整投资人黑龙江泰富金谷、张丽丽、殷丽丽、高瑞及邹卫忠分别持股20.36%、4.14%、4.14%、4.14%和1.58%。

这是一场有“赌博”性质的豪赌，因为重新调整投资人，林天福和林思萍的持股比例总计才26.48%，而重整投资人持股比例合计接近35%，远超控股股东。虽然引进了救命的资金，却可能会失去对贵人鸟的实际控制，无疑等于签上了一份“卖身契”。

而持有贵人鸟股份20.36%的二股东泰富金谷，主要从事粮食贸易流通产业供应链服务平台运营。

一个卖粮的入股了一个卖鞋的企业，原本风马牛不相及的两家公司捆绑在一起，左手卖鞋，右手卖粮，两大业务若能齐头并进，将对贵人鸟的经营发展起到积极的促进作用。

同时林思萍将以自有资金出资5000万元，设立全资子公司上海米程莱贸易。砍掉旧的没有业务的公司，成立新公司，林思萍的步子迈得有点大。

在林思萍实际接手的近半年时间内，贵人鸟业绩已经稳步回升，门店数也由去年年底的1396家增加到1422家，虽然增幅并不大，却释放出一个积极向上的健康讯号。

在2021年一季度，贵人鸟实现营收2.11亿元，同比增幅达23%，净亏损为5916万元，相比去年同期的净亏损2.009亿元，已经同比收窄71%，林思萍的履新开了一个好头。

加上此次捐赠的顺利出圈，贵人鸟的股价迅速被拉升，市值也上升到43.53亿元。林思萍算是好人有好报，贵人鸟的危机或许暂时性解除。

只是贵人鸟的烂摊子铺得太大，积重难返，林思萍肩上依旧任重而道远。但变总比不变强，变能看到希望。

林思萍已经迈开了坚实的*步，未来中国五万亿级庞大体育市场中，贵人鸟还有东山再起的机会吗？

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