阿里为何做不好文娱？

阿里对文娱领域的投资再次败北。上周五，遭阿里清仓离场后的芒果超媒大涨8%，引发网友调侃道“阿里一个电商企业做不好传媒，这卖出都卖在地板上了。”

9月23日晚间，芒果超媒发布公告称，公司第三大股东杭州阿里创业投资有限公司(下称“阿里创投”)拟将持有公司的5.1%股份协议转让。转让完成后，阿里创投不再持有任何公司股票。

阿里创投此次退场在外界看来有些“非常规”。一是阿里持股芒果超媒不到1年，未到退出承诺期；其次，芒果超媒目前股价正在下行。阿里创投去年以每股66.23元高位买进，受让9364.79万股芒果超媒，但9月23日收盘芒果超媒股价为41.31元，与买进时相比下跌37.6%。也就是说，此时“割肉离场”的阿里创投将浮亏约23亿元。

这并非首次投资文娱出现亏损。凤凰网科技梳理发现，阿里系累计投资超40多家传媒类公司，但目前传媒公司正面临业绩和监管双重压力，导致阿里不少投资出现亏损。以影视板块为例，阿里曾出资46.8亿元投资万达电影，彼时入股价为51.96元，较目前万达电影股价14.95元亏损幅度为71.23%。

凭借着“钞能力”，阿里在文娱板块深度涉足，却不尽如人意。无论是入股芒果超媒，还是此前收购天天动听和虾米音乐，以及45亿美元收购的优酷土豆，阿里总是将*的资源收入囊中，但最终没有产生1+1>2的效果。而这也让外界一度唱衰阿里大文娱，美团王兴就曾表示，阿里放弃大文娱已经是倒计时的事情。

核心提示：

1.持有不到1年且未到退出承诺期，阿里创投却“割肉”清仓了芒果超媒股份，账面浮亏约23亿元。这并非阿里系投资文娱首次出现亏损，阿里系累计投资超40家传媒类公司，在业绩和监管双重压力下，亏损的不在少数。

2.在文娱领域，阿里总是将*的资源收入囊中，但最终没有产生1+1>2的效果。这也让外界一度唱衰阿里大文娱。美团王兴就曾表示，阿里放弃大文娱已经是倒计时的事情。

3.有业内人士表示，阿里大文娱目前情况不容乐观，与公司管理文化，以及阿里内部对大文娱的战略发展频繁变化、高层变动等有关。但阿里放弃大文娱可能性不大。

01、入股芒果超媒仅10月，阿里创投浮亏23亿元

去年，凭借着《乘风破浪的姐姐》《披襟斩棘的哥哥》等爆款综艺节目，芒果超媒股价涨幅逾100%，一举成为市场追捧的传媒大牛股。阿里则在其股价处于高位状态下强势入场。

2020年12月，阿里创投以总计62亿元的价格受让芒果超媒9364.79万股股票。同年12月25日，股份转让完成过户登记，阿里创投成为芒果超媒的第三大股东。阿里入股后不久，芒果超媒股价曾涨至93元，阿里创投也一度浮盈约25亿元。

但随后芒果超媒的股价一路下行，近期更是处于2020年4月以来的新低。按照9月23日41.31元/股的收盘价格计算，阿里创投持有芒果超媒的市值约为38.69亿元，浮亏约23.24亿元。

需要注意的是，按照此前的受让协议，转让完成之日起的12个月，阿里创投不得转让其持有的上市公司股份。尽管还未到退出承诺期，阿里却去意已决。

据了解，阿里创投持股芒果超媒的锁定期至2021年12月26日结束，按照程序，本次转让前需要上市公司的股东大会审议豁免其股份锁定承诺。根据公告，芒果超媒董事会审议通过了《关于因杭州阿里创业投资有限公司拟协议转让股份豁免其履行股份锁定相关承诺义务的议》，公司将于10月11日召开临时股东大会审议该议案。

一位不愿具名的业内人士向凤凰网科技表示，目前，国家对于文娱综合领域、互联网行业的监管正在进一步加强，阿里此次退出或有这方面的考虑，也有主动降低市场风险因素。“传媒行业面临业绩和监管双重压力，尤其是影视行业的遇冷。在这种情况下，阿里选择退出也是规避潜在的风险。”

或许受当下的行业监管政策的影响，当阿里创投退出的消息传出后，芒果超媒的股价暴涨了近8%。截至9月24日收盘，芒果超媒股价为44.16元，总市值为826亿元。

02、阿里扫货拼出的文娱版图

除了芒果超媒外，阿里在文娱领域涉足颇深。

据凤凰网科技不完全统计，自2011年以来，阿里系在国内累计投资了超40多家与娱乐传媒有关的公司。可以说，从电影发行制作、广告公关，以及新媒体及传统媒体内容的生态，阿里都有立体化布局，且很多布局都是大手笔。

这其中，电影产业是重中之重。目前，阿里拥有三家影视制作公司，即阿里影视、光线传媒、华谊兄弟。与此同时，阿里还入股了万达影院，后者拥有全国最多的院线。在电影销售方面，阿里旗下的淘票票也有重要的市场份额。此外，阿里还投资了新片场、灿星文化、灵河传媒等，俨然完成了从影视生产制作、上线及销售的全产业链布局。

多个爆款电影后面都有阿里的身影，如近两年出圈的电影的《哪吒》《我不是药神》《西虹市首富》《流浪地球》等，这些上座电影为阿里贡献了不少利润。但监管和疫情双重冲击下，今年以来华谊兄弟、万达电影股价大跌，与阿里入股时相去甚远，这也导致阿里损失严重。

在社交媒体方面，阿里陆续投资了微博、哔哩哔哩、小红书等，这也一度让外界诟病。去年，天猫总裁蒋凡与淘宝网红张大奕传出绯闻，但在微博这一社交媒体上并没有引起多少议论，这让网友吃惊不已，并指责阿里公关“左右”舆论。

此外，在文化传媒领域，阿里也扫货般地投资了《商业评论》杂志，著名科技媒体虎嗅网，以及*财经、博雅天下、财讯集团、封面媒体，钛媒体、pingwest品玩等。

据阿里一位内部人士称，健康与文娱是阿里集团战略中的两个“H”：Healthy&Happy。而进军文娱行业，是阿里前掌舵人马云的梦想。从2013年开始，阿里就一直如扫货一般买买买。

尽管阿里雄心勃勃，也通过行业头部玩家来建构其自己庞大的文娱帝国，但近两年来，阿里文娱的坏消息不绝于耳。

先是音乐版块的虾米音乐关停，再到近期高晓松卸任阿里音乐董事，以及在线视频版块的优酷在“优爱腾”的“大战”中被对手甩到身后，再到割肉芒果超媒，阿里文娱的颓势已然遮盖不住。

03、高层频繁变动，管理强势

关于阿里在文娱领域的失意，目前众说纷纭。互联网经济观察家清波认为，文娱产业本质上是一个创意产业，出一个好的作品，需要一个相对宽松的环境，这与阿里倡导的 KPI 导向和结果*相悖。所以，被收购的文娱公司员工，往往很难融入阿里强势的管理体系中，这些都会反映到业务层面。

以著名的优酷土豆合并案为例，在阿里强行并购前，优酷和土豆各自风格都十分明显，优酷也长期处于行业*地位。但合并之后，阿里主推优酷，并未让双方优势互补，反而是将土豆边缘化，结果导致优酷从行业*掉队至行业第三。

据移动互联网大数据监测平台Trustdata，今年4月，优酷月活用户数仅为1.1亿，而爱奇艺月活2.8亿、腾讯视频2.1亿。不仅如此，快手、抖音、西瓜视频等MAU都超过了优酷，阿里的在线长视频业务俨然被对手甩在身后。

此外，阿里大文娱的高管层亦是动荡不断。过去五年阿里大文娱轮换了三任总裁、十位核心高管，并更换三次战略。无论是俞永福、还是杨伟东，已至高晓松、宋柯，阿里文娱的高层层来来去去，业务却一直不温不火。

根据阿里巴巴公布的2022财年*季度（2021年第二季度）财报，该季度阿里巴巴营收2057.40亿元。这其中，来自数字媒体及娱乐分部的收入为80.73亿元，同比增长15%。尽管相较于去年同期有所增长，但相比之下，同期云计算分部收入同比增长29%至160.51亿元，菜鸟物流服务收入同比增长50%至营116.01亿元，文娱板块的表现并不理想。

凤凰网科技注意到，阿里内部也在边缘化文娱板块。2019年6月，阿里组织进行了组织架构调整，UC、虾米音乐、阿里文学等板块并入创新业务事业群，大文娱事业群只剩下优酷、阿里影业、大麦、游戏。2020年9月，阿里游戏业务所属的互动娱乐事业部(灵犀互娱)升级为独立事业群，“大文娱”的日子并不好过。

有业内人士向凤凰网科技表示，“阿里大文娱目前情况不容乐观，与公司管理文化，以及阿里内部对大文娱的战略发展频繁变化，高层变动有关。但阿里放弃大文娱可能性不大，这一大业务将不断试错，在资金助力下或许还能迎来好转的机会。”

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