方源资本：如何应对全球供应链挑战与机遇

亲爱的方源大家庭的企业家们：

2021年是充满挑战的一年，新冠疫情依旧跌宕蔓延，全球供应链压力处于历史高位，通胀高企，世界经济复苏步履艰难。2022年新春伊始，复杂的俄乌局势、反复的疫情和美联储货币政策等不确定性因素有可能使全球经济进入新一轮的动荡期。面对日益加剧的全球供应链和通胀压力，我们该如何保障企业运营发展并砥砺前行？如下是方源对2022年在充满挑战和不确定性环境下需特别关注和应对事项的总结，以及如何调整预算和经营措施的建议，希望对各位有所启发。

1.俄乌局势对经济和企业运营有何影响

1)原油、天然气等能源价格飙升，原油价格自2014年以来首次突破100美元。工业制造型企业的能耗成本、运输成本将首当其冲，企业利润承压。

2)大麦、小麦、玉米、大豆等农产品的价格受俄乌局势影响也相继上扬，国际范围内部分农产品相比年初已有约20%涨幅。受此影响，食品饮料企业的原材料成本将承受更大的压力。

3)部分工业原料供应紧张：俄乌地区是芯片制造重要原料氖、氪和氙等稀有气体的重要产地，俄罗斯也是镍、钯、铝、铂、钢铁和铜的主要出口国。如果俄乌局势短期内无法改善，部分工业原料供应可能会陷入紧张，从而冲击芯片、锂电池、汽车等产业。

4)通胀高企、经济放缓、影响投资者情绪：俄乌局势加剧通胀压力，抑制经济活动，不利于疫情后的复苏。高通胀可引发消费者和投资者情绪走低，对房产、汽车等大额商品的支出减少，需求压低。同时投资机构普遍陷入避险情绪，投资谨慎度提高。随之而来的企业融资难度将变大，靠源源不断的融资来快速扩张的商业模式将面临极大挑战。

5)国际货运受阻。俄罗斯和欧美日韩澳等数十个国家已互相关闭领空，禁止包括货运飞机等的航行。如俄乌冲突不停止，航行限制不解除，国际货运将受到持续影响。

6)部分供应链策略受到挑战。全球化供应链策略在过去几年地缘政治情况不断恶化的背景下已经受到挑战，俄乌局势将进一步推升这一风险。在供应紧缺的背景下，部分高度依赖代工及高度柔性的供应链模式将由于缺乏对供应链的控制而面临更高的风险。

2.企业面临的挑战和应对建议

CEO的当务之急

A.紧盯现金流：务必关注企业的命脉——现金流！做扎实现金流预算和压力测试。

B.保卫营收：竭力保障收入基本盘，加强收入管理。借力新产品、新渠道增加收入。

C严控成本：密切监控成本和费用，推动降本增效举措，建立并强化全员成本意识。

A.紧盯现金流

1)投资市场变化对企业的影响？

投资机构普遍陷入避险情绪，投资谨慎度提高。

靠资本烧钱跑马圈地的时代已然过去，企业融资难度变大。依赖源源不断的融资来支持买流量、买客户的快速扩张模式将面临极大挑战。企业增长需回归本质，即创造盈利，维持正现金流；同时强化产品、服务、研发等核心能力。

鉴于利率攀升的预期，公司应审查债务和偿债能力。鉴于中 美之间的货币政策差异，我们应该考虑汇率风险敞口，审查美元和人民币债务的组合，优化货币组合结构。

市场实际利率攀升，从而导致经济紧缩,企业盈利水平将继续面临挑战。

2）如何关注现金流状况？

查看现金流量表，做一次现金流盘点，关注现金存量和现金流量（即未来三个月应该收到、需要支付的款项）。

在盘点的基础上，对当前环境和可能面临的挑战做一次现金流压力测试。对未来一段时间的收入做好最差情形的打算，了解现金流能用多久，及时提示和预警现金流风险。低利润率、高固定成本的行业，尤其需要仔细测算。

削减成本、压缩一切不必要的开支，固定资产投资计划需要重新审视。尤其是欧洲的投资计划，在冲突阴云笼罩下应该尤其谨慎。

关注应收账款，尽可能加快资金回笼。同时，评估主要下游客户的偿债能力，及时采取措施保证回款。

对于高固定成本行业，可考虑外包一部分内部工作，把固定成本转为变动成本。一旦业务量下降，成本可相应下降。

重新审视融资计划（如有），视情形提前（缓解现金流压力）或推后（等待估值提升机会）。

B.保卫营收

1)零售业和服务业如何面对潜在走低的消费者情绪？

未雨绸缪开源节流，为推动消费者购买行为储备营销成本。保障基本盘不动摇的情况下，尝试把握新消费场景，布局新渠道。

多管齐下，尝试创新方法，利用数字化、线上化工具触达消费者。短视频平台、品牌公众号、销售代表微信私域运营等都是有效的方式。

不妨利用低迷时期进行大胆改革，组织变革、战略转型、降本增效等举措在非常时期推动有奇效。

2)怎样维护重要客户和供应商？

保持沟通，“过度沟通优于缺乏沟通”。透明度在“恐慌时期”尤为重要。

听到客户的声音，做出可执行的承诺，增强客户信心。

维护好重要供应商关系，适度为供应商提供帮助，如回款、调价、物流、技术及人员支持等，帮助供应商共渡难关。

C.严控成本

1)制造业如何面对油价和原材料价格的通胀压力？

建议企业通过开展积极的定价管理和提升精细化的采购管理来应对供应链的通胀压力。

积极的定价管理：建议通过涨价和调整折扣、返现政策等方式把部分成本压力转移给下游的用户和消费者。对于2B企业，针对客户群体制定更为精准的定价和折扣策略，并减少同类客户间的价格差异导致的价值漏失，以及导入价值定价，从而有效保护毛利。

精细化的采购管理：建议结合商务和技术层面的措施来缓解供应商的涨价压力。商务层面可考虑引入有竞争力的新供应商，利用数字化工具如线上竞拍来改进谈判策略，采用远期合约来锁定关键原材料价格等。技术层面通过优化产品设计、调整配方、标准化需求来提升批量折扣，减少对于高成本原料的依赖。

2)如何应对供应链压力和潜在的供应冲击？

建议企业短期内迅速展开供应链风险排查，不只是一级供应商，二级以下，甚至到原材料等最末端的供应链环节都应全面评估，识别风险并制定相应措施。

面对通胀、产能受限或市场情绪因素等可能带来的价格上涨或供应短缺风险，可采用的应对措施通常包括：(1)签署长期协议，提前锁定供应量及价格；(2)供应商开发，紧急储备备用供应商；(3)开展重点供应商定期沟通与监控等。

建议关注物流风险，尤其是跨境贸易。应妥当计划跨境物流，随时关注俄乌局势变化，为可能带来的区域性甚至全球货运影响提前进行风险管控，制订应对措施。

中长期而言，企业应系统性开展供应链安全策略检查，缩短供应链条，加大本土化采购，将地缘政治风险因素纳入供应商风险评估体系等，通过以上一系列措施提高供应链的灵活性及稳定性。

3)如何应对潜在的汇率影响？

目前人民币兑CFETS货币篮子指数已经处于自2015年12月以来的新高，预计未来人民币有效汇率继续升值的空间较为有限。在美联储持续收紧货币政策的外部环境下，中 美两国货币政策分化将显著加大，这可能导致人民币兑美元汇率由升转贬。

随着美联储全面展开紧缩周期且利率走势对人民币的支撑减弱，投行认为美元兑人民币将进一步走高。瑞银预计，人民币汇率在今年年中或重返6.5。

企业可考虑采取的对策包括：(1)提前或推迟结算。由于目前存在人民币的贬值预期，对进口付汇企业而言，时间较短的合约比较有利；而对出口收汇企业而言，则时间较长的合约相对有利。企业在签订涉外贸易合约时，应尽可能将收汇时间推后，并在合同中加入汇率风险条款。(2)通过银行提供的外汇结构性存款业务等金融产品来实现大额资金的保值增值。 (3)尽可能通过本地化采购或本地货币结算来降低汇率风险。