「跨境电商一哥」走下神坛

交出一张可圈可点的成绩单后，安克创新（300866.SZ）股价表现平平。

4月18日，安克创新公布2022年年报。过去一年，安克创新营收约142.51亿元，同比增加13.33%；归属于上市公司股东的净利润约11.43亿元，同比增加16.43%。

相较于过去多年的持续增长，增速放缓成为拖累安克创新估值的重要因素。截至4月19日收盘，安克创新股价为68.96元/股，与66.32元/股的发行价仅有个位数涨幅。高峰时，安克创新的股价为203.40元/股。

股价高开低走，安克创新实际控制人为阳萌、贺丽夫妇财富值缩水过半。胡润百富榜上，阳萌夫妇排名已连续3年下滑。2020—2022年，阳萌夫妇的财富价值从250亿元降至120亿元，排名则从210跌至514。

安克创新于2020年上市，有“跨境电商*股”“跨境电商一哥”之称。作为一家研发驱动的消费电子出海公司，通过实现对充电类等产品的技术创新，安克创新在海外市场打造了品牌优势，但这也成为公司的优势牢笼。

当前，全球智能手机市场的增速降至低点，相关电子产品迎来增长危机。与此同时，安克创新作为另一大增长极的包括扫地机在内的智能创新产品，在海外则需面对市场红海。

安克创新留给资本的想象空间已经不多。

增速放缓

尽管营收仍处于涨势，但安克创新的增长已现疲态。

2011年，在谷歌担任高级工程师的阳萌离职创业，开始在亚马逊等平台上销售旗下品牌Anker的产品。此后，公司开始进行移动电源等充电类产品的自主研发。

2015年—2017年，安克创新营收同比增幅分别为74.54%、93.39%与54.5%，平均增幅达74.14%。2018年来，公司营收增速开始放缓，2020年—2022年，营收增速更是从40.54%整体下滑至13.33%。同一时期，公司净利润与归母净利润增速也出现下滑。

具体来看，安克创新各类业务增速也在下滑。

安克创新营收来自充电类（以“Anker安克”品牌的数码充电及周边产品为代表）、智能创新类与无线音频类产品。2022年，安克创新充电类、智能创新类与无线音频类营收同比增幅分别为23.84%、7.02%与下降1.06%。纵观近三年财报，安克创新充电类营收增幅并不稳定，智能创新类与无线音频类的营收增幅则持续下滑。

天花板逼近

值得注意的是，近年来，安克创新的研发投入同比增速均远超于营收与利润。

2020—2022年，安克创新研发投入分别达5.67亿元、7.78亿元与10.80亿元，占总营业收入比例分别为6.07%、6.19%与7.58%，研发投入增速分别达到43.9%、37.21%、38.82%。

截至2022年12月31日，安克创新共有员工3615名，其中研发人员1820名，占总人数超过一半。

作为一家研发驱动型公司，安克创新的战略执行能力已可圈可点，之所以在资本市场遇冷，或与所处赛道有关。

安克创新的充电类与无线音频类产品，销量均与智能手机出货量密切相关。然而，随着经济周期下行与智能手机和移动互联网的日益普及，近年来，智能手机市场已进入存量市场。

欧睿咨询数据显示，全球智能手机出货量增速自2015年连续五年下跌，2021年虽有反弹，但规模不及2019年。另据全球知名咨询机构IDC统计，2022年全球智能手机出货量约12.1 亿部，同比下滑11.3%。

而被安克创新列为另一重要增长极的智能创新类，主打的智能清洁、智能家庭安防与智能投影产品，在海外市场也需应对来自亚马逊、iRobot、科沃斯等成熟玩家的市场份额压制，难以突围。

曾经，靠着对手机充电器的持续细微创新，安克创新在重视质价比的海外市场实现了破圈与营收增长。但随着消费电子领域市场红利见顶，安克创新，难以再造一个Anker。

4月19日，就公司经营情况，时代周报记者联系安克创新相关负责人，对方表示，影响企业业绩表现和股票价格的因素有很多，在全球经济下行的大背景下，安克创新能做的是聚焦业务，加大在研发创新的投入，和深入本地的全球化团队建设，通过不断提升自身能力，为用户提供更好的产品和服务，创造长期价值，与员工、合作伙伴和股东共同成长。

估值回落

业务增长惯性未能持续，安克创新股价亦大幅波动。

2020年8月24日，安克创新登陆深交所创业板，发行价为66.32元/股；2021年1月25日， 公司股价曾一度高达203.40元/股。安克创新的股价低点出现在2022年4月27日，为49.89元/股。

年报发布当天的高管减持消息，引发投资者热议。

时代周报记者注意到，4月18日，安克创新还公布了股东减持股份信息。公告显示，近日，公司股东吴文龙，董事、副总经理张山峰拟减持公司股份，合计拟减持公司股份不超470万股，减持比例不超1.16%。

对于安克创新而言，公司将于8月24日解禁的一笔占总股本59.72%的限售股，无疑是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

2022年年报显示，上述限售股主要集中在安克创新创始人阳萌及一致行动人贺丽，与公司总经理赵东平三人手中。

在公司业务想象空间有限的前提下，假如限售股解禁后高层进行减持，无论减持目的如何，对安克创新的股价或许都会带来新一轮震荡。

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