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茅台大举做LP

当科技浪潮成为主旋律，他们则选择以LP的身份迈向不太熟悉的硬科技领域，将资金交给专业的人打理，把钱投向新兴产业。

2023-09-05 16:12 · 投资界岳笑笑

这一边，“酱香拿铁”刷爆朋友圈；那一边，茅台也在LP圈荡起涟漪。

投资界-解码LP获悉，日前，招商资本与贵州茅台、茅台（贵州）私募基金管理有限公司共同发起设立规模为55.1亿元的茅台招华（贵州）产业发展基金（简称“茅台招华基金”），在中国证券投资基金业协会完成备案。

该基金将主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。

简单来说，卖白酒的茅台联合专业投资机构，将自有资金投向硬科技。

茅台加咖啡之外

年度最壕LP

先从一则公告说起：今年5月，贵州茅台宣布公司拟出资参与设立两只产业发展基金，分别为茅台招华（贵州）产业发展基金和茅台金石（贵州）产业发展基金（有限合伙）（以下简称“茅台金石基金”）两只产业发展基金。

根据公告，两支基金都采用认缴制，三次实缴的比例原则为40%、30%、30%，三次出资完毕后，贵州茅台都将合计出资50亿元，两笔累计100亿元，堪称“年度最壕LP”。

随后，茅台金石基金率先落地：今年8月初，茅台金石基金注册成立，茅台基金公司和中信证券旗下金石投资共同出任GP，贵州茅台为唯一LP，基金总出资额55.1亿人民币。其中，贵州茅台出资50亿元，金石投资出资5亿元，茅台基金出资1000万元。

而最新，茅台招华基金也完成了备案。其中，招商国协贰号和茅台基金公司共同为普通合伙人和执行事务合伙人，招商资本管理担任基金管理人，贵州茅台酒股份有限公司、招商资本控股、南通招华投资合伙企业(有限合伙）为有限合伙人。

具体来看，这只基金规模同样为55.1亿元，出资结构也相似，不过GP变成了招商资本——成立于2012年，招商资本由招商局集团与普洛斯合营成立。截至去年，其管理总资产已经超过3000亿元人民币，设立了25家基金管理公司，曾投出长远锂科、亿纬锂能、小马智行、科大讯飞、寒武纪、比亚迪半导体、长鑫存储等知名项目，在硬科技领域经验丰富。

投资期限上，基金投资期为5年，退出期为5年，经执行事务合伙人同意可延期1年。基金投资模式为投资私募股权或创业投资基金份额、直接开展股权投资及其他符合法律、法规规定的投资模式。

值得一提的是这支基金的投向：包括但不限于新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。简单来看，这是传统企业联合头部PE做起投资，将自有资金投向硬科技领域的一次尝试。

藏在背后的科技野望

茅台闯入VC圈已久。

早在2014年，由贵州茅台与建设银行总行控股的建信信托合资设立的茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司横空出世，这便是茅台基金公司的前身。

此后，茅台通过直投或LP的方式，布下一盘庞大的商业版图。尤其在鞋服、餐饮等新消费领域，曾投出匹克、衣拉拉、李子园、白家食品、锅圈食汇等多个案例。而近年来，茅台开始将触手伸向新兴产业，这从今年两支大额基金的投向领域可见一斑：尽管大消费依然在列，但已难掩茅台对于硬科技领域的浓厚兴趣。

沿着茅台的足迹，我们可以看到当下传统企业登上科技快车的一幅盛景：

泸州老窖早在2017年就做起LP，与高瓴、中金资本等知名GP 都有过合作，并在今年5月与国泰君安签约，探索共建产业基金、并购基金。

五粮液则与宜宾深度捆绑，2017年曾出资1亿成立宜宾市高端成长型产业投资引导基金。还有今世缘、洋河股份、汾酒、迎驾等，越来越多的白酒企业携同伴“逐梦“硬科技。

水泥巨头海螺水泥也来了。2021年，海螺水泥初试硬科技，出资16亿元参与设立产业基金投向新材料。今年6月，海螺水泥再次强势跨界，出资20亿联合专业投资机构设立总规模50亿元的工业互联网母基金，投向“工业互联网+”生态平台。

2019年，日化巨头纳爱斯参投CPE源峰旗下基金，闯入医疗健康领域。今年纳爱斯又出资高瓴，投资方向之一便是半导体。

传统企业做起LP的一个背景是，过去许多年，他们凭着踏实肯干创出一番天地，然而随着时代发展，其主业及上下游可拓展性变差，只能跨界寻找第二曲线。当科技浪潮成为主旋律，他们则选择以LP的身份迈向不太熟悉的硬科技领域，将资金交给专业的人打理，把钱投向新兴产业。