美股五巨头，被隔海打出内伤

过年了，亿欧观点和读者朋友聊点轻松的话题吧。

就说股市吧，年前最后一个交易日，A股暴力修复，可谓给大家过年带来更多喜气。Wind统计显示，2月8日周四，两市及北交所共4798家上涨，506家下跌，平盘有40家，总成交额连续两日破万亿元。上涨数量是下跌的10倍，可谓是新年新气象，年后有希望。

同期的美股，Wind数据显示，美东时间周三，美股三大指数全线收涨，道指、标普500指数均创历史收盘新高。大型科技股全线上涨，苹果涨0.06%，亚马逊涨0.82%，谷歌涨1%，Meta（脸书Facebook）涨3.27%，微软涨2.11%。难道，美国人也要过年？

不同的是，美股五巨头们（FAAMG）恰好在前几日陆续发布最新财报。2月2日，苹果、亚马逊、Meta同日发布财报，但当日股价反应冰火两重天：Meta股价暴涨20%；亚马逊股价大涨7%；苹果虽然业绩整体增长，但大中华区收入下降，股价一度大跌3%。谷歌、微软在最新一季财报发布之后，也和苹果一样，业绩虽有增长但股价依然下跌。

股市的涨跌曲线没有尽头，但业绩一出，市场反应不同，是谁给当时下跌的苹果、谷歌、微软卷出了内伤？又是谁，给了Meta和亚马逊上涨的动力？而中国的互联网科技巨头们，真的把心思用在全球市场和FAAMG们厮杀了吗？

01

苹果的内伤，*来自中国

苹果正在从创新的领头羊，逐渐掉队。

拥有软硬件一体的优势，自研A系列、M系列处理器与苹果操作系统配合之下，苹果的产品拥有行业一流的图形界面与部分特化性能。但哪怕是对苹果最为喜爱的中国粉丝们，也买不动了。2023年第四季度，苹果大中华区收入为208.2亿美元，同比下降12.9%。为了避免销量下跌，苹果不得不在中国市场拿出了罕见的折扣，才挽回部分销量。

但，在最核心的手机产品上，从iPhone12到iPhone15，几乎看不到什么变化，历年升级都像是挤牙膏。而国内的手机厂商们，很多都在下场造车，在华为问界早已大卖，小米汽车即将量产的时候，苹果造车项目“泰坦（Titan）”却渐渐淡出科技圈，连个影子都见不着。当然，Vision Pro 头显似乎是个能比汽车销量更高项目。一度整个网络都是开车、地铁场景使用Vision Pro 头显设备的视频。库克显然是个很棒的供应链管理大师，但Vision Pro 头显的创新高度，远远达不到当年乔布斯带给世界的iPhone时刻。

2023年四季度，国产众多安卓旗舰陆续发布，无论是遥遥*的华为Mate 60系列，还是从小米14系列到vivo X100系列、OPPO Find X7系列、荣耀Magic6系列，前五大手机厂商的当家旗舰吸引了网络上很大的关注声量，华为曾经丢失的旗舰市场，这一次终于被国产旗舰们支棱起来了。

但据IDC最新数据，2023年全球手机销量11.67亿台，苹果份额20.1%位居*，三星份额19.4%位居第二，国产品牌只有小米和OPPO位居三四名，份额分别为12.5%和8.8%。要知道，这个是销量份额，而苹果、三星的单台手机价格，还是更贵的。

中国手机厂商在本土市场给苹果卷出的那点内伤——恐怕也就是挠了一些痒痒，还完全算不上内伤。

美股五巨头或者新说法七巨头，各自占据各赛道的全球*。苹果是手机*、创新的代名词，一度垄断了手机市场90%的利润，现在下降之后也能维持在80%左右；微软是软件和系统*；特斯拉是电动车与智能驾驶（2023全球交付181万辆，销量虽低于比亚迪，但单价更高）*；Meta是全球社交*；谷歌是搜索和数字广告*；英伟达是GPU*，一直供不应求；亚马逊是电商*。

而且，这些企业不仅主业全球*，在科技创新上同样引领全球。全世界*进的开源LLM模型LlaMA2，是Meta研发的，业内人士透露很多大模型，其实都是套壳LlaMA2。而最知名的大模型ChatGPT，背后也离不开微软的支持，微软*成功走通了“云-软件-AI”的三条轮动增长曲线。

英伟达更是所有大模型企业离不开的基石。谷歌虽然没有吃到大模型的*波红利，广告、云两大业务的营收增速都在不断下滑，但实际上国内企业可以卷到英伟达，卷到亚马逊，卷到苹果，但和微软一样，很难卷到谷歌。

更主要的是，微软、英伟达几乎很少受到通胀的影响，微软的主营业务不需要原材料，Meta也是软件行业，影响成本更大的恐怕就是数据中心的电费而已；英伟达的GPU原材料是沙子（高纯度硅），晶圆厂的加工费对于英伟达这种大客户来说也一直更优惠。

七巨头们业务覆盖全球，也覆盖了人类社会经济最重要的几大领域，甚至经济周期的巨浪，巨头们也能更平稳地度过，甚至走出更强的反转。

中国与之对应的都是谁呢？

腾讯可以对标Meta，比亚迪可以对标特斯拉，华为对标苹果或者英伟达，百度对标谷歌，阿里巴巴、京东以及出海四小龙对标亚马逊。

至于谁能对标微软？恐怕电商们虎口夺食亚马逊，要比系统厂商们抢微软的市场份额还是要容易许多倍。能够对标微软的中国巨头或许还在成长中。

亚马逊，恐怕是美股七巨头里，面临中国企业外卷最多的一个。

有不少媒体，已经将2023称为“出海四小龙元年”，以SHEIN 、速卖通Aliexpress、TEMU、TikTok Shop为代表的“出海四小龙”，不仅是在东南亚、拉美等“三四线”征战，更是在美国和亚马逊征战，据data.ai发布的2023年11月19日-25日iOS全球购物类App使用行为渗透率排名，虽然亚马逊还是*，但SHEIN、TEMU和速卖通已经分列二三四名。

不过，中国很多企业，在枪口对外和互相内卷之间，依然*互相内卷。

据消息人士向亿欧观点透露，某出海四小龙之一，就将枪口对准了另外一家友商。大家比着低价，依然撼动不了亚马逊的地位。2024年，四小龙们也都在仓库托管、履约托管、结算托管、流量托管的全托管上发力，这种模式创新和供应链优势，是卷死友商还是卷死亚马逊呢？别没把亚马逊卷出内伤，自己却中弹身亡了。那些已经是巨头、有了对标美股七巨头资格的企业，海外市场又究竟如何？

七巨头之一的Meta， 旗下Facebook、WhatsApp、Messenger以及Instagram全球拥有几十亿用户。2月发布的一份报告显示，Facebook拥有21.9亿用户，Instagram拥有16.5亿用户，仅两款应用就拥有38亿用户。

而腾讯2023三季报显示，截至2023年6月30日，微信及WeChat的合并月活跃账户数为13.36亿，距离Meta依然相距甚远。更何况，WeChat用户大概率也是海外华人居多，全球化程度简直天差地远。

一些互联网巨头，天天在国内耀武扬威、称王称霸。中国的消费者，给了这些巨头从PC互联网到移动互联网、从消费互联网到工业互联网的广阔市场空间，让你成为了国内的巨头。

结果呢？国内的一哥，到了国外却不堪一击。当然，总可以有很多理由——美帝打压、华为大哥都撑不住，我又能怎样？

但恐怕，我们的很多巨头，真实想法就是，反正国内消费者的忍耐度更高，可以随便欺负也不怕，各种APP弹窗广告、推送广告、获取权限、安装包越来越大……

其实，只要产品真的好用，别人哪怕用科学手段，也要去用你的产品。这哪怕是美帝禁令也无法做到的事情。

02

消费者只要低价？

国内市场的内卷，一句话，就是所有电商平台都在“拼多多”化。

拼多多当然是一家伟大的公司，市值一度赶超电商老大哥阿里巴巴，而发稿前其1683亿美元的市值与阿里1800亿美元也相差不远。

过去几年，国内市场上，拼多多正占据越来越多的市场份额，引得京东、阿里们无比忧虑，一个个学起了拼多多，纷纷进入百亿补贴战。2023年，也是百亿补贴的元年。

2023年京东重拾低价策略，阿里也将价格力作为2023年的五大战略之一，抖音的直播更是把价格打穿到供应商没有裤子穿，以至于印尼在全球*个禁止在社交媒体直播带货，而印尼是TikTok全球范围内第二大市场。

消费者，当然要便宜。但真的只要便宜吗？

京东不仅是中国电商的标杆，在全球也独具优势，结果现在京东的进化版就是另一种“拼多多”？

淘宝当年要让天下没有难做的生意，现在呢？1688也在拼多多化。

当然，大家都有一个好听的名字——中国供应链。

但做过供应商的应该都有感觉，价格越来越低，最后必然是所有人都赚钱越来越少，价格差异化也越难做。

能不能不要只在国内卷，也去国外卷？不要在国内天天说黑话，也去和老外讲故事去。不要只是天天盯着国内消费者兜底的那点零钱，去赚海外的大钱去。

作为消费者，当然希望价格越低越好。但作为一个理性人，也明白一个供应链赚到钱，更多的供应链赚到钱，最终所有人才能赚到更多钱，并进一步反哺中国供应链才是良性循环。

中国供应链，已经被巨头们玩成了低价的代名词。而低价的印象一旦产生，就需要更久的时间才能质优价美所替换。

只会玩低价，永远是一家没出息的公司。

03

出去，才是英雄

之前互联网巨头去做社区团购、盯上卖菜这门生意的时候，很多网友嘲笑为，人家的科技巨头在上天（SpaceX），咱们的巨头就盯着卖菜。

互联网巨头或许会说，抢出租车生意的时候你们这些网友一片叫好，咋抢菜市场生意的时候就冷嘲热讽，说我们这些巨头失去了梦想？我们那么卷，最终方便的不还是你们？

消费者有没有方便，暂且不说。美股的五巨头以及更多巨头们，能不能被中国的互联网巨头、科技巨头们卷出了“内伤”？

特斯拉有没有可能？段永平恰好前段时间在雪球上发起了一个提问：在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里，有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？

他在回复网友提问也表达了自己的观点：20年后特斯拉大概率会在过苦日子，并认为电动车公司20年后大概率大多都在过苦日子，因为电动车的差异化比油车还要小，价格竞争会比较厉害；未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，伯克希尔，微软，谷歌，此外还有拼多多、腾讯。

特斯拉，被中国的新能源车卷的不断降价，或许未来会被卷出内伤。但正如段永平所言，微软、谷歌的优势还是很难被超越。

因为与之对应的中国巨头，虽然在出海，但人家天生就是全球化。

如果中国的企业不敢去面向全球巨头，去争夺全球份额，而只是不断投资、收购中小企业，玩并购而不是创新，卷死供应商们，那就不是一个值得我们尊敬的企业。一些电商巨头，不去和亚马逊打，天天和拼多多打，到底有什么意思？打赢了，变成超级巨头，反而让消费者更怕了。数据杀熟，琢磨我们消费者可别给琢磨死了。

当然，打赢了，也能“大块吃肉，大碗喝酒，论秤分金银”，但那是一百单八位好汉们，梁山的喽啰们能论秤分金银吗？

华为年终分红770亿，据说人均分红金额将达到约54万元。但失去海外市场的支撑，华为的高端红利，就只能更多来自于国内。一定程度上，这种红利依然是内卷高于对外扩张。哪怕是科技的内卷，也是内卷，可能抢了国内其他安卓旗舰的份额，或者抢了部分苹果的份额——但华为用户一般都是习惯安卓的用户，大概率抢的还是其他安卓旗舰的份额。

而且，平均数往往不是真正的平均。打包高尔夫球杆去三亚的人们，和提前返回家乡的打工人，人均都提前回了，那能一样吗？

说来说去，国内卷，喝汤的人少，只有去海外，才能有更多人吃肉。真正的新质生产力，必然需要中国企业的产品征战全球。

04

有些打压是要你命有些是“吃饭睡觉打豆豆”

其实，很多中国企业已经开启自己的大航海时代，比如东南亚两大电商平台Lazada、Shopee背后巨头分别是腾讯和阿里巴巴。据Momentum Works数据,2022年东南亚市场总GMV为995亿美元。其中,Shopee以479亿美元的GMV位居*，Lazada的GMV只有其一半，腾讯仍不及阿里巴巴。

腾讯虽然微信出海不顺，电商打不过阿里，但是腾讯旗下阅文集团的网络小说不仅国内用户众多，同样也风靡海外，《全职高手》《斗罗大陆》《诡秘之主》等，都是经过时间检验、在海外拥有高人气和开发潜力的IP。

1月底，腾讯控股董事长兼首席执行官马化腾在年度员工聚会上就表示，他打算继续向海外扩张，而游戏出海是公司国际化的*希望。

我们还希望中国企业更狠一点。既然行情不好赚不到钱，那就去海外，不要在国内玩零和游戏了。在盯着股价涨跌之外，我们更要关注背后的产业发展。

科技创新才是每一轮股价与经济循环背后的根本原因。而股价下跌，本质原因是科技发展进入瓶颈，市场扩展碰到天花板。

年前证监会换帅，给了我们新气象。但最根本的，还是国内巨头和企业们要出去，科技创新要上去。

20世纪90年代末美国经济的腾飞背后，是Wintel联盟下PC革命带来的科技创新，新技术不断颠覆旧技术，互联网迅速发展——整个美国都洋溢着乐观向上的氛围，科技创新企业纷纷上市，早期投资者获得巨额回报，大量资本进入互联网领域。

但资本疯狂投入，已经超过了经济可以支撑的基本面之后，终于，经济过热，裂痕出现，乐极生悲了。

2000年美联储依然试图通过加息抑制经济过热，但科技泡沫还在继续膨胀。像极了前几年的中国房地产。

但现在，咱们终于在逐渐恢复。中国能和美股七巨头打对台赛的巨头们，全村的希望就看你们了。

当然，出海不怕对手有文化，就怕美帝玩命杀。比如字节跳动就特别忌讳别人把Tik Tok与字节扯上关系。

美国对中国企业的围堵，从华为、中兴到TikTok，也确实一脉相承。

但是可以看到，只有华为面对的是最为暴风骤雨一般的攻击。而对于其他出海企业，首先体量上就很难达到软硬件一体、研发能力*的华为层面，美国不会倾举国之力去打击一艘小船。

其实我们也能够看到美国的底线——只要你不具备颠覆美国芯片巨头的能力，比如华为在5G、通信上的*，以及芯片设计公司海思给高通带来巨大压力，那么美帝的打压虽然狠，但至少还有部分操作的空间。

而软件厂商，本身仍会使用美国的芯片和系统，依然在美国的底层技术框架上挣点应用的钱，那么美国哪怕打击，也不会投入举国之力，甚至“雷声大雨点小”都有可能。

比如TikTok的境遇，尽管各项禁令“山雨欲来风满楼”，特朗普政府曾发出多条行政命令，试图禁止TikTok在美国境内的下载和更新，禁止美国互联网运营商为TikTok提供服务。到了拜登政府时期，TikTok首席执行官也多次出席美国国会听证会，接受各种质问，但最终还是化险为夷。

1月31日，周受资就刚刚前往美国参议院司法委员会接受质询，共和党人丹·克伦肖（Dan Crenshaw）曾揶揄周受资，因为对他的质询把共和党人和民主党人团结了起来，本来两党在政坛上可是一直大打出手。

揶揄和打击之外，两党简直是在玩“吃饭睡觉打豆豆”的社交游戏，有了Tik Tok，两党才能达成共识，好做朋友。和打击华为时美帝真的要你命不同，至少目前，Tik Tok其实是被“吃饭睡觉打豆豆”。

既然要打豆豆，没有豆豆了，也就没得玩了。所以，豆豆暂时也就不会真的被打死。

周受资听证会就透露了一个数据，每月有超过1.7亿美国人使用TikTok，比去年的数据多出2000万。

出海，当然不易，特别是一些国家会直接封禁。

2020年6月，印度政府全面禁止TikTok，庞大的市场空间，留给了印度本土的短视频应用，比如Moj、Josh、MX Takatak等。面对印度这个不按常规出牌的市场，确实无可奈何。印度毕竟不是一个正常国家——严格来说，这个世界上就没有几个正常的国家，比如前几天我们还刚点评过阿根廷总统米莱那摇滚一般的自由演讲。

但如果不能出去卷，国内的卷就只能加剧。

期待新一年，国内的巨头们不要把自己卷出内伤，还是去海外卷去吧。

新年快乐，来年再谈。

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