腾讯二季度加大回购力度，超375亿港元较上季翻番

今年二季度，腾讯控股（HK00700）股价一路反弹的同时，管理层出手回购的力度有增无减。

港交所信息显示，二季度，除去财报信息披露等敏感窗口期，腾讯在每个可回购日都积极出手，共计出手38次，累计回购超过1亿股，其中37次日回购金额超10亿港元，单季回购金额达到375亿港元，较一季度的148亿港元增长约150%，创下同期历史新高 。

今年上半年，腾讯已累计出手56次，回购总额523亿港元，已经超过去年全年494亿港元的回购规模，贡献了港交所上半年上市公司回购总量的逾四成，稳坐港股“回购王”。

如此回购额度亦再次大幅超过大股东Prosus同期售股额度，大股东售股对腾讯控股二级市场的流动性压力早已被抵消。

单季回购超375亿港元，最高回购价逼近400港元

港交所披露的腾讯回购信息统计，腾讯二季度回购均价为361.8港元，相比一季度回购均价290.6港元上涨近25%。其中5月20日，在一季报业绩披露后股价冲高之际，腾讯仍出手回购，最高回购价达399.8港元。

根据港交所规则，公司回购股份后会进行注销，而股本减少也有利于提高上市公司股票的内在价值。根据年报，2023年腾讯共计回购1.5亿股，这些股份均被注销。随着腾讯2022年开始加大回购力度，总股本也在稳步减少，已经从2022年的96亿股逐步下降到目前的93.5亿股。

3月20日，腾讯在2023年年报中宣布，2024年度将投入不少于1000亿港元（约合128亿美元）回购股份。

这一回购计划是2023年腾讯回购金额494亿港元的两倍多，2023年腾讯回购就已创下过去十年的新高。

今年5月中旬一季度财报发布后，腾讯总裁刘炽平在机构电话上表示，腾讯正按照稳定节奏执行上述回购计划。他当时表示，腾讯宣布回购时的股价*吸引力，尽管股价近期已有不小涨幅，目前的股价，公司发展仍具吸引力，因此腾讯将继续按照公布的节奏执行股票回购计划。

一季度腾讯业绩表现亮眼，在视频号、小程序、SaaS等优质“新芽”业务快速成长及传统业务聚焦提效双重驱动下，腾讯保持高质量增长“加速跑”，当季营收和毛利双双创下历史新高，毛利、经营利润（Non-IFRS）以及净利润（Non-IFRS）同比增速分别达到23%、30%、54%，其中净利润增速大幅高于市场一致预期。

在持续回购和业绩增长超预期双重利好带动下，今年二季度腾讯股价一路反弹，一度重新站上400港元大关。

回购力度远超Prosus售股额，Prosus含腾量不降反升

据泛欧交易所公开披露的数据，Prosus在今年二季度回购自身股份的总额为17.6亿美元，比上个季度的16亿美元略有增长。上半年，其累计回购33.6亿美元，这些资金均通过出售腾讯股份而获得。

由于本季度腾讯回购总额超过上季2倍，与Prosus售股的规模差距继续显著拉开，已经为同期大股东售股总额的2.7倍，后者对二级市场流动性的影响几乎可以忽略。

雪球大V“仓总加措”长期跟踪腾讯股东售股进展，以6月17日-6月21日周数据为例，腾讯控股当周成交约0.92亿股，成交金额约351.96亿港币（约44.84亿美金），腾讯当周累计回购1308万股，金额约6.42亿美金，Prosus共售出250万股腾讯。以此计算，Prosus周减持数量约占周成交量的2.72%，腾讯回购力度是其减持额的超5倍。

他分析指出，按照目前的回购力度，大股东售股的影响基本可以忽略不计。

根据港股业内人士分析，以上半年Prosus回购33.6亿美元的趋势推算，2024年全年Prosus回购股份总额预计约为67.2亿美元，与千亿港元的腾讯年度回购下限对比，腾讯的年度回购计划总额预计将达到Prosus出售腾讯股份总额的1.9倍。

2023年全年，Prosus对腾讯的持股仅下降约2%，2024年，Prosus出售腾讯股份的力度相较2023年进一步减弱。这主要受制于其所在交易所对回购的限制规定。根据泛欧交易所规定，上市股票每日回购量不得多于其当日股份交易量的25%。受交易量下降影响，今年一季度，Prosus日均回购金额由2023年*季度的5300万美元下降至2550万美元，同比下降52%。

上述人士指出，未来随着Prosus按上述机制一直持续进行回购，其股份公众流通量和交易量将继续相应下降，这将进一步限制其可回购数量，从而降低对腾讯股份的出售需求。

实际上，Prosus出售腾讯股票实属“被动”行为，主要是需要资金来源用以回购自家股票，其自身股价已经大幅低于净资产。Prosus高管曾多次明确表示，对腾讯的长远前景很有信心。

同时，通过持续的回购，Prosus的净资产折价率已经从回购计划开展时的46%下降至目前的37.7%。而伴随回购并注销Prosus股份，目前每股Prosus股份中的“含腾量”不降反升，从0.915上升到0.936。

Prosus在7月1日迎来了新任首席执行官，新CEO Fabricio Bloisi在业绩会首秀时表示，只要Naspers和Prosus的股价相对于相关权益的资产净值相比、折价仍然很高，股票回购就会继续，但其对腾讯的投资充满热情。“我们长期以来一直在支持他们，将继续与腾讯合作，计划在很长一段时间内保持腾讯重要股东的地位。”